油料日报：大豆现货市场交易清淡

期货研究报告|油料日报2024-01-31 大豆现货市场交易清淡 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 薛钧元 010-64405663 xuejunyuan@htfc.com 从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2403合约4696元/吨，较前日上涨18元/吨，涨幅0.38%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格4791元/吨，较前日持平，现货基差A03+95，较前日下跌18，吉林地区食用豆现货价格4810元/吨，较前日持平，现货基差A03+114，较前日下跌18；内蒙古地区食用豆现货价格4807元/吨，较前日持平，现货基差A03+111，较前日下跌18。 近期市场资讯汇总：据USDA�口检验报告：截至2024年1月25日当周，美国大豆 �口检验量为889,717吨，此前市场预估为50-130万吨，符合预期，前一周修正后为 1,184,956吨初值为1,161,100吨。当周，对中国大陆的大豆�口检验量为487,408吨， 占�口检验总量的54.8%。截至2023年1月26日当周，美国大豆�口检验量为1,931,146吨。本作物年度迄今，美国大豆�口检验量累计为27,666,073吨，上一年度同期为36,201,368吨。AgRural：截至上周四，巴西2023/24年度大豆收割率为11%，较前一周增加5个百分点，高于去年同期的5%。当周，几个州的降雨令田间工作放缓，特别是在头号粮食生产州马托格罗索州，但给一直在与高温干燥作斗争的地区带来一些缓解，如帕拉纳州。PAN：上周巴西大豆收获步伐继续领先五年均值，但是收获进展有所放缓。截至1月26日，2023/24年度巴西大豆收获进度达到9.46%，高于一周前的5.72%。去年同期进度为5.05%，2022年同期为11.41%，过去五年同期均值为7.61%。该公司称，那些受到高温炎热天气影响而加快成熟的大豆作物在年初提前收获。但是由于10月份播种延迟，晚播大豆的收获步伐将会放慢。2024年1月11日，该公司预测巴西大豆产量为1.4318亿吨，同比降低7.4%。 昨日豆一行情震荡，春节临近，市场需求依然不振，走货零星，春节备货基本结束，部分贸易商退市准备节后交易，后市依然以震荡为主。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2403合约8846元/吨，较前日下跌34元/吨，跌幅0.38%。现货方面，辽宁地区现货价格8400元/吨，较前日持平，现货基差PK03-446，较前日上涨34；河北地区现货价格8650元/吨，较前日持平，现货基差PK03-196，较前日上涨34；河南地区现货价格8941元/吨，较前日持平，现货基差PK03+95，较前日上涨34；山东地区现货价格8858元/吨，较前日持平，现货基差PK03+12，较前日上涨34。 近期市场资讯汇总：河南南阳地区白沙4.8元/斤左右，新乡地区大花生通米4.85-4.9元 /斤左右，开封地区大花生通米4.7元/斤左右，近期上货量不大，询价拿货的一般，多数地区价格平稳为主。辽宁铁岭市308通米4.9-5.0元/斤左右，多数地区年前交易进入尾声，零星交易为主，价格基本平稳。吉林地区308通米4.95元/斤左右，潍花8通米5.0元/斤左右，9616通米5.0元/斤左右，产区农户卖货意愿不强，上货量不大，要货的不多，价格平稳。山东临沂市海花通米4.5-4.55元/斤左右，通货收购基本停止，多数地区年前交易基本收尾，价格平稳。 昨日国内花生价格震荡运行，农户卖货意愿一般，下游需求清淡，工厂陆续开始歇业，市场整体交易迟滞，花生价格较难�现较大波动，后续依然以震荡为主。 策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20202021202220232024 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com