2023年归母净利润预计增长836%-1070%，医美业务表现较好

公司2023年业绩回顾与展望

业绩概览

• 全年业绩：公司2023年度预计实现归母净利润在2-2.5亿元之间，同比增长836%-1070%。扣除非经常性损益后的净利润预计为1.9-2.4亿元，同比增长2866%-3647%。
• 季度业绩：单看第四季度，预计实现归母净利润610-5610万元，实现了从亏损到盈利的转变；扣非净利润则在1500-6550万元区间，同样扭亏为盈。

主要增长动力

• 医美业务：得益于消费复苏，医美内生增长与外延并购共同推动业绩增长。武汉五洲整形外科医院、武汉韩辰医疗美容医院以及昆明韩辰医疗美容机构均超额完成2023年的业绩承诺。
• 女装与童装业务：通过品牌升级和渠道建设，业绩呈现稳健增长态势。

未来发展策略

• 强化内生增长：持续优化产品和服务，提升顾客满意度和复购率。
• 医美基金运作：利用基金模式进一步拓展医美业务，构建全国范围内的医美生态版图。
• 多元化发展：女装和童装业务继续加强品牌建设和渠道管理，追求可持续增长。

投资建议

• 维持2023-2025年归母净利润预测分别为2.29亿、3.12亿、3.81亿元，对应PE分别为33.6倍、24.6倍、20.1倍。
• 继续维持“增持”评级。

风险提示

• 终端医美消费：面临消费者需求不足的风险。
• 医美基金管理：存在管理不当导致业务受损的风险。
• 行业竞争加剧：市场竞争可能导致利润空间缩小。
• 业务发展不确定性：女装及婴童业务的发展可能不如预期。