Tier0.5战略持续推进，机器人业务注入成长新动能

公司2023年度业绩预增公告总结

一、总体业绩

• 收入增长：预计2023年实现营业收入192.50亿至202.50亿元，同比增长20.37%至26.62%。
• 净利润增长：预计净利润为20.50亿至22.50亿元，同比增长20.58%至32.34%。

二、季度表现

• 第四季度：
  • 营业收入：50.98亿至60.98亿元，同比增长4.27%至24.73%，环比增长2.14%至22.18%。
  • 净利润：4.53亿至6.53亿元，同比减少7.84%至32.86%，环比减少9.96%至29.80%。

三、战略推进

• 平台化战略：内饰功能件、轻量化底盘、热管理业务竞争力提升，销售额显著增长。
• 汽车电子业务：闭式空气悬架系统、智能刹车系统IBS、电动转向系统EPS、智慧电动门系统等产品开始量产。
• Tier0.5模式：针对智能电动车企的单车配套价值持续提升。

四、利润率分析

• 全年：归母净利率稳定在10.65%至11.11%，同比增加0.03%至0.49%。
• 第四季度：归母净利率降至8.88%至10.71%，同比减少1.17%至0.66%，环比减少1.20%至0.63%。

五、投资建设

• 机器人电驱系统研发生产基地：计划投资50亿元人民币，规划用地300亩，建设机器人核心部件生产基地，聚焦机器人电驱系统的研发、生产和销售，扩展其他机器人部件业务。

六、财务预测与评级

• 盈利预测：预计2023-2025年的归母净利润分别为21.53亿、27.90亿、35.73亿元，对应PE分别为26、20、16倍。
• 评级：维持“买入”评级。

七、风险提示

• 新客户拓展：新客户的开发进度可能不达预期。
• 产能爬坡：产能扩张可能不如预期。
• 人形机器人研发：人形机器人的研发进展可能低于预期。