沥青周报：成本企稳反弹，沥青持续走强
沥青周报2023年12月24日 姓名：肖海明从业资格号：F3075626交易咨询从业证书号：Z0018001联系电话：0531-81678601公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 投资咨询资格号：证监许可[2012]112交易咨询资格号： 主要观点 本周行情回顾 本周沥青全周震荡上行，走势较强，已经接近前期短高位置。周初原油价格企稳回升，沥青也快速修复上周大阴线，技术上看，全周依托五日均线上行，周尾一定程度转弱。截止2023年12月21日，国内沥青均价为3679元/吨，环比上周价格上涨8元/吨，本周沥青现货市场整体维持震荡弱势运行为主。最终BU03收于3751元/吨，涨68点，涨幅1.85%。同期原油持续反弹上涨，仅周尾一定程度转弱，EIA数据超预期下降使得油价地位反弹。最终WTI收于73.57美元/桶，涨1.92美元，涨幅2.68%；布伦特原油收于79.19美元/桶，涨2.64美元，涨幅3.45%。 逻辑与观点 沥青整体走势偏强，主要受到成本端原油价格的影响，同时产业开工率下降修复利润进一步增强了沥青期价。未来从成本端来看，尽管市场对于欧美衰退基本达成共识，但原油价格已经很大程度反映了衰退预期，本周安哥拉退出减产协议，说明OPEC国家内部存在矛盾，减产还能够维持多久有待验证。。二是沥青生产加工利润正处于持续修复当中，开工率下降，一定程度支撑沥青价格。从需求端来看，旺季已过，但目前价格较高，冬储积极性不高。整体来看，成本端跌至平台附近展开修复，中长期还有待观察，产业利润还有释放空间，开工率有望进一步下降，可考虑逢低做多BU03。 风险提示 原油价格大幅波动，沥青需求不及预期 价格：石油沥青现货价格 ◆国内沥青均价为3679元/吨，环比上周价格上涨8元/吨，本周沥青现货市场整体维持震荡弱势运行为主；周内市场来看，7个区域涨跌互现，2个地区上涨，1个地区下跌,4个地区持稳。本周华南地区价格上涨明显，主要是华南地区主力炼厂上调50元/吨，区内供应小幅增加，市场需求有所支撑，成交尚可，业者出货较为顺畅；本周虽然国际原油反弹，但是沥青基本面依旧偏弱，低价资源成交为主，北方雨雪天气影响下，实际刚需受阻，入库需求为主，部分资源多为南方以及防水拿货为主，同时南方地区需求有所减弱。短期来看，国际原油反弹对于低价资源有所支撑，但是刚需仍显疲软，预计短期沥青现货维持弱稳走势为主。 本周期，江苏与山东沥青套利空间-70元/吨；江苏与辽宁套利空间为-495元/吨；山东与辽宁套利空间为-115元/吨，各地区均处于关闭状态，或存在部分货源流通现象。 请务必阅读正文之后的声明部分◆11月进口沥青预计到港20万吨，受供应下降且价格高位影响，业者拿货积极性一般。韩国方面，据悉11月13日韩国GS12月船货招标16船，接货商主要忆海2船，hinhin4船（东南亚方向）；星光8船，维多1船，贴水成交价格区间参考23-25美元/吨，CFR价格参考470-473美元/吨，折合人民币4004-4029元/吨；11月份原油价格弱势震荡，加之下游需求一般，进口商采货意愿不强，加之价格倒挂严重，或流向东南亚方向。 价格：石油沥青期货收盘价、月间价差、沥青基差 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 2023/12/24 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所姓名：肖海明从业资格号：F3075626交易咨询从业证书号：Z0018001电话：0531-81678601Email：haimingGeoff@163.com地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层 投资咨询资格号：证监许可[2012]112交易咨询资格号：
