23年业绩预告点评：晶体国采降价或影响采购意愿，重点关注医美新品获批/放量进展

昊海生科(688366)的最新公司点评报告显示，公司在2023年的业绩预计实现了显著增长。全年预计实现归母净利润4.0-4.3亿元，同比增长122%-138%，扣非后利润为3.67-3.97亿元，同比增长131%-150%。其中，四季度表现尤为亮眼，预计实现归母净利润0.73-1.03亿元，同比增长291%-451%，扣非后为0.62-0.92亿元，同比增长241%-405%。

在医美业务方面，昊海生科的玻尿酸产品持续发力，尤其是在高端大分子市场，其第四代玻尿酸产品因其独特的氨基酸交联技术，有望解决市场对毒性交联剂的担忧，从而在竞争中占据优势。此外，公司的海魅品牌产品，如“海魅·云境”等，通过与渠道医院的合作推广，预计将在高客单价、高增长的细分市场中取得良好表现。

然而，晶体国采降价对公司的经销商拿货意愿产生了一定影响，可能会影响2023年四季度的业绩。同时，角塑业务面临来自竞争对手的压力，行业增速预计将有所放缓。

展望未来，公司预计2023-2025年的归母净利润分别可达4.11亿、5.07亿、6.20亿，同比增长127.5%、23.4%、22.3%。基于当前PE分别为38、31、25倍，考虑到公司的产品布局、市场潜力以及增长预期，分析师给予“买入”的投资评级。

重要财务指标显示，公司营收和净利润持续增长，毛利率保持稳定，净资产收益率逐步提高，表明公司盈利能力较强。市盈率和市净率显示出较高的估值水平，但基于对未来增长的乐观预期，分析师认为估值合理。