2023年业绩预告点评：业绩符合预期，高功率业务&智能焊接打开长期空间

激光加工控制系统业务业绩快速成长

业绩概览：

• 2023年业绩：预计实现归母净利润7.2亿左右，同比增长约50.15%；扣非归母净利润6.6亿元左右，同比增长约41.62%。
• 第四季度表现：预计实现归母净利润1.5亿元左右，同比增长约59.3%；扣非归母净利润1.3亿元左右，同比增长约42.0%。

增长驱动因素：

1. 国内制造业复苏与海外出口需求增加：受益于国内制造业的弱复苏及海外市场的出口需求释放，中低功率激光切割控制系统表现出稳健增长态势。
2. 高功率激光切割需求激增：高功率激光切割系统的市场需求快速扩大，得益于国产替代驱动，激光切割控制系统和智能切割头业务实现了高速成长，成为收入增长的主要动力。

高功率激光切割业务展望

短期分析：

• α属性显著：在通用制造业复苏不明显的背景下，高功率激光切割需求显著增加，显示出优秀的市场表现。

长期展望：

• 渗透率提升：受益于高功率光纤激光器的国产化和价格下降，高功率激光切割技术的经济性迅速提高，加速了对传统加工方法的替代。
• 国产替代与竞争格局：高功率控制系统和智能切割头的配套销售策略加速了国产替代进程，形成竞争优势。

工业软件与智能焊接领域

智能焊接技术创新：

• 免示教智能焊接：通过传感器识别和自动编程，解决非标化、小批量、复杂工件的焊接难题，打开焊接机器人市场空间。
• 市场验证与合作：鸿路钢构的大规模招标证明了产品的成熟度，与鸿路钢构的战略合作协议显示公司在智能焊接系统领域的竞争力。

盈利预测与投资评级

盈利预测：维持2023-2025年归母净利润预测分别为7.26、10.40和13.77亿元。 估值与评级：当前市值对应动态PE分别为49、34、26倍，基于公司激光切割业务的竞争优势和多品类拓展能力，维持“买入”评级。

风险提示

• 盈利能力下滑：可能由于成本控制不力或市场需求变化导致。
• 新品产业化进展不及预期：新产品商业化进程缓慢可能影响整体业绩。
• 竞争加剧：行业内的激烈竞争可能压缩利润空间。