聚烯烃期货及期权周报

期货研究院 聚烯烃期货及期权周报PolyolefinFuturesandOptionsWeeklyReport 能源化工研究中心 作者：封晓芬 从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年01月28日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 【行情复盘】 期货市场：上周，聚烯烃震荡，LLDPE2405合约收8238元/吨，周涨0.55%，增仓5.53手，PP2405合约收7443元/吨，周涨1.31%，减仓7.05手。 现货市场：聚烯烃现货价格震荡调整，截止上周五，国内LLDPE主流价格8130-8500元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7300-7420元/吨，华东拉丝主流价格7300-7450元/吨，华南拉丝主流价格7320-7400元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：节后装置检修规模有所增加，聚烯烃供应压力稍有缓解。截至1月25日当周，PE开工率为80.55%（+0.19%）；PP开工率78.95%（+0.33%）。 （2）需求方面：1月26日当周，农膜开工率43%（持平），包装54%（持平），单丝45%（-1%），薄膜46%（持平），中空45% （-3%），管材32%（-2%）；塑编开工率40%（+1%），注塑开工率44%（-2%），BOPP开工率47.65%（+0.48%）。 （3）库存端：1月26日，两油库存49吨，较前一交易日去库0.5万吨，周环比去库8万吨。截止1月26日当周，PE社会库存15.813万吨（+0.393万吨），PP社会库存3.036万吨（+0.133万吨）。 （4）12月PE进口量为116.81万吨，环比下降4.20%，同比增长6.94%，1-12月累计进口量为1344.10万吨，同比下降0.18%；12月出口量为5.76万吨，环比下降12.92%，同比增长3.07%，1-12月累计出口量为83.05万吨，同比增长16.37%。 （5）12月PP进口量为23.65万吨，环比增长4.00%，同比下降17.40%，1-12月累计进口量为269.72万吨，同比下降7.95%；12月PP出口量为8.07万吨，环比下降23.38%，同比增长82.02%，1-12月累计出口量为114.67万吨，同比下降0.38%。 【市场逻辑】 供需来看，装置检修规模有所增加，供应压力稍有缓解，但下游处于季节性淡季，需求整体疲弱，塑料供需偏宽松，PP虽然供需双缩 ，然近期新装置投产压力有所增加，打压市场心态。现货方面，上游厂商上调出厂价格，下游依旧存在补库情况，对其价格走势形成一定支撑，但随着下游陆续放假，备货情况或将逐步走弱。 【交易策略】 预计聚烯烃短期震荡调整，关注成本端价格波动和下游备货情况。 一、聚烯烃行情回顾1 二、聚烯烃现货市场1 三、上游市场2 四、供给端3 五、下游需求市场4 六、库存情况4 七、期货市场持仓情况5 八、期权市场7 九、期货盘面走势8 图1：LLDPE主力合约收盘价1 图2：PP主力合约收盘价1 图3：膜级LLDPE完税自提价2 图4：拉丝级PP完税自提价2 图5：PE国际价格2 图6：PP国际价格2 图7：原油价格走势3 图8：石脑油价格走势3 图9：乙烯与丙烷价格走势3 图10：甲醇与动力煤价格走势3 图11：PE装置开工负荷4 图12：PP装置开工负荷4 图13：PE主要下游开工负荷4 图14：PP主要下游开工负荷4 图15：PE企业库存5 图16：PP企业库存5 图17：LLDPE仓单5 图18：PP仓单5 图19：LLDPE多头持仓5 图20：LLDPE空头持仓5 图21：LLDPE成交量6 图22：LLDPE成交量变化6 图23：PP多头持仓6 图24：PP空头持仓6 图25：PP成交量6 图26：PP成交量变化6 图27：LLDPE期权认购与认沽成交量7 图28：LLDPE期权成交量与持仓量7 图29：LLDPE加权隐含波动率7 图30：LLDPE历史波动率7 图31：PP期权认购与认沽成交量8 图32：PP期权成交量与持仓量8 图33：PP加权隐含波动率8 图34：PP历史波动率历史波动率8 图35：LLDPE盘面价格走势8 图36：PP盘面价格走势PP盘面价格走势9 表目录 表1：聚乙烯期货盘面情况1 表2：PP期货盘面情况1 一、聚烯烃行情回顾 图1：LLDPE主力合约收盘价图2：PP主力合约收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 表1：聚乙烯期货盘面情况 合约 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓变化 L01 8238 8252 35 0.43% 1227305 391351 55332 L05 8238 8252 35 0.43% 1227305 391351 55332 L09 8198 8210 44 0.54% 52867 17839 4448 资料来源：方正中期研究院 表2：PP期货盘面情况 合约 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓变化 PP01 7443 7454 87 1.18% 1454909 371254 -70480 PP05 7443 7454 87 1.18% 1454909 371254 -70480 PP09 7443 7448 86 1.17% 45976 26616 3512 资料来源：方正中期研究院 期货市场：上周，聚烯烃震荡，LLDPE2405合约收8238元/吨，周涨0.55%，增仓5.53手，PP2405合约收7443元/吨，周涨1.31%，减仓7.05手。 二、聚烯烃现货市场 图3：膜级LLDPE完税自提价图4：拉丝级PP完税自提价 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：PE国际价格图6：PP国际价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 现货市场：聚烯烃现货价格震荡调整，截止上周五，国内LLDPE主流价格8130-8500元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7300-7420元/吨，华东拉丝主流价格7300-7450元/吨，华南拉丝主流价格7320-7400元/吨。 三、上游市场 图7：原油价格走势图8：石脑油价格走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：乙烯与丙烷价格走势图10：甲醇与动力煤价格走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 上周油价震荡偏强，价格重心小幅上扬。进入一季度之后，主产油国开始落实减产措施，叠加近期美国经济数据表现超预期，支撑油价震荡走高。但是临近春节，下游需求多数表现疲软，对原有拉动不足。 四、供给端 图11：PE装置开工负荷图12：PP装置开工负荷 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 供给方面：节后装置检修规模有所增加，聚烯烃供应压力稍有缓解。截至1月25日当周，PE开工率为80.55% （+0.19%）；PP开工率78.95%（+0.33%）。 五、下游需求市场 图13：PE主要下游开工负荷图14：PP主要下游开工负荷 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 需求方面：1月26日当周，农膜开工率43%（持平），包装54%（持平），单丝45%（-1%），薄膜46%（持平） ，中空45%（-3%），管材32%（-2%）；塑编开工率40%（+1%），注塑开工率44%（-2%），BOPP开工率47.65%（+0 .48%）。 六、库存情况 图15：PE企业库存图16：PP企业库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图17：LLDPE仓单图18：PP仓单 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 七、期货市场持仓情况 图19：LLDPE多头持仓图20：LLDPE空头持仓 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：LLDPE成交量图22：LLDPE成交量变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图23：PP多头持仓图24：PP空头持仓 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图25：PP成交量图26：PP成交量变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 八、期权市场 图27：LLDPE期权认购与认沽成交量图28：LLDPE期权成交量与持仓量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图29：LLDPE加权隐含波动率图30：LLDPE历史波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图31：PP期权认购与认沽成交量图32：PP期权成交量与持仓量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图33：PP加权隐含波动率图34：PP历史波动率历史波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 九、期货盘面走势 图35：LLDPE盘面价格走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图36：PP盘面价格走势PP盘面价格走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881061 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65162576 上海分公司 上海市浦东新区长柳路58号604室 021-50588179 常州分公司 江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606 、2304、2305、2306房 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广州市天河区林和西路3-15号耀