短纤期货周度报告

期货研究院 短纤期货周度报告PolyesterFiberFuturesWeeklyReport 化纤纺织研究中心 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年01月27日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 【行情复盘】 期货市场：上周，短纤在成本推动下重心上移。PF403收于7578，周涨88元/吨，涨幅1.17%。 现货市场：现货价格7375（周+60）元/吨。工厂周产销54.2%（-4.69%），短纤价格偏高，下游备货意愿偏低。 【重要资讯】 （1）成本端，成本震荡。供应收缩，需求震荡回升及美国经济数据超预期，油价重心上移；PTA检修计划增多并在成本支撑下，价格震荡走强；乙二醇进口减量导致港口持续去库提振价格，但后续需求季节性走弱，预计价格上行承压。（2）供应端，1月下旬和2月装置陆续开启检修，开工将走弱。福建某20万吨装置计划1月底降负荷，厦门翔鹭18万吨装置计划1月22日停车，安徽某10万吨直纺涤短12月28日停车，福建经纬7万吨和13万吨分别于12月12日和19日停车，重启待定；仪征化纤10万吨1.4D棉型和10万吨中空12月20日停车预计2024年1月21日重启；福建山力20万吨计划12月30日停车检修20天；滁州兴邦20万吨计划2月停车。截至1月26日，直纺涤短开工率75.2%（-6.6%）。（3）需求端，下游让利去库，开工下行。截至1月26日，涤纱开机率为51.0%（-6.3%），临近春节，工人逐渐返乡，开工季节性走弱。涤纱厂原料库10（+2.1）天 ，随着短纤价格上涨，企业备货量有所回升，但是原料库存仍维持低位。纯涤纱成品库存21.2天（-1.0天），下游节前备货是的涤纱成品去库，但备货接近尾声，整体库存量仍偏高。（4）库存端，1月26日工厂库存14.5天（-1.5天），开工下降及下游部分备货，成品库存有所下降。 【市场逻辑】 短纤供需趋弱，但加工费低位运行使得其抗跌能力较强，同时原料对其有成本支撑，预计价格维持震荡。春节后，仍有部分装置检修而需求将季节性回升，预计价格表现偏强。 【交易策略】 可以分批逢低做多。 图目录 图1：短纤期货价格2 图2：短纤期货周度数据2 图3：短纤现货价格周度数据2 图4：短纤现货价格走势图3 图5：上游市场周度数据3 图6：PTA现货价3 图7：乙二醇现货价3 图8：短纤加工费4 图9：短纤开工率4 图10：纯涤纱开工率4 图11：纯涤纱原料库存4 图12：纯涤纱成品库存5 图13：短纤周度产销率5 图14：短纤工厂库存5 图15：短纤基差6 图16：短纤05-09月差6 图17：短纤主连日线图6 图1：短纤期货价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：短纤期货周度数据 资料来源：wind,方正中期研究院 图3：短纤现货价格周度数据 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图4：短纤现货价格走势图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 上周，在成本支撑下短纤现货价格继续上行。现货市场，华北市场价至7,425（+75）元/吨，华东市场价至7 ,360（+50）元/吨。现货价格指数7,437（+70）元/吨。 图5：上游市场周度数据 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图6：PTA现货价图7：乙二醇现货价 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 内盘现货PTA现货价格收至6,035元/吨，周+3.43%。上周随着织造企业大幅补库，本周补库力度可能有所下降，同时下游负荷快速下降之下，短期PTA需求可能不佳，预计PX及PTA价格进一步上行动力有限。但是，2-3月装置检修计划较多，供需预计收紧，将支撑其价格维持偏强走势。 内盘现货乙二醇价格收至4,705元/吨，周+3.63%。近期到港量偏少，下游节前备货，华东港口库存持续高位回落，对乙二醇有一定支撑，需求方面，随着春节临近，终端工厂陆续进入放假模式，聚酯装置下旬检修明显增多，需求面临调整，预计对乙二醇拉动将逐步弱化。 图8：短纤加工费图9：短纤开工率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺，华瑞,方正中期研究院 截至2024-01-26，短纤现货加工费701元/吨，较2024-01-19，-156元/吨。短纤加工利润-379元/吨。原料持续走强，而短纤需求不济导致其价格跟涨乏力，加工费继续被压缩。 截至1月26日，直纺涤短开工率75.2%（-6.6%），1月下旬和2月装置陆续开启检修，开工将走弱。福建某20万 吨装置计划1月底降负荷，厦门翔鹭18万吨装置计划1月22日停车，安徽某10万吨直纺涤短12月28日停车，福建经纬7万吨和13万吨分别于12月12日和19日停车，重启待定；仪征化纤10万吨1.4D棉型和10万吨中空12月20日停车预计2024年1月21日重启；福建山力20万吨计划12月30日停车检修20天；滁州兴邦20万吨计划2月停车。 图10：纯涤纱开工率图11：纯涤纱原料库存 资料来源：同花顺，华瑞,方正中期研究院资料来源：同花顺，华瑞,方正中期研究院 图12：纯涤纱成品库存 资料来源：同花顺，华瑞,方正中期研究院 截至1月26日，涤纱开机率为51.0%（-6.3%），临近春节，工人逐渐返乡，开工季节性走弱。涤纱厂原料库10（+2.1）天，随着短纤价格上涨，企业备货量有所回升，但是原料库存仍维持低位。纯涤纱成品库存21.2天（- 1.0天），下游节前备货是的涤纱成品去库，但备货接近尾声，整体库存量仍偏高。 图13：短纤周度产销率图14：短纤工厂库存 资料来源：同花顺，华瑞,方正中期研究院资料来源：同花顺，华瑞,方正中期研究院 截止1月25日，短纤工厂周产销54.2%（-4.69%），短纤价格偏高，下游备货意愿偏低。 截止1月26日，工厂库存14.5天（-1.5天），开工下降及下游部分备货，成品库存有所下降。 图15：短纤基差图16：短纤05-09月差 资料来源：同花顺，方正中期研究院资料来源：同花顺，方正中期研究院 弱现实强预期，基差下行至-200元/吨附近，春节后随着需求回暖，预计基差收敛，建议做多基差。 短纤05-09价差平水附近震荡，无明显套利空间。 图17：短纤主连日线图 资料来源：博易大师,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881061 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65162576 上海分公司 上海市浦东新区长柳路58号604室 021-50588179 常州分公司 江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606 、2304、2305、2306房 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室 020-38783861 山东分公司 山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室 0532-82020088 天津营业部 天津市和平区大沽北路2号经津塔字楼2909室 022-23041257 天津滨海新区营业部 天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元 022-65634672 包头营业部 内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座1107 0472-5210710 邯郸营业部 河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6 塔楼13层1305房间 0310-3053688 太原营业部 山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层 0351-7889677 西安营业部 陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室 029-81870836 上海自贸试验区分公司 上海市浦东新区南泉北路429号2801室 021-58991278 上海南洋泾路营业部 上海市浦东新区南洋泾路555号1106室 021-58381123 上海世纪大道营业部 上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室 021-58861093 宁波营业部 浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室 0574-87096833 杭州营业部 浙江省杭州市萧山区宁围街道宝盛世纪中心1幢1801室 0571-86690056 南京洪武路营业部 江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦1803、1804室 025-58065958 苏州东吴北路营业部 江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B、903室 0512-65161340 扬州营业部 江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼 0514-82990208 南昌营业部 江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼14 19、1420 0791-83881026 岳阳营业部 湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号 0730-8831578 株洲营业部 湖南省株洲市天元区珠江南路599号神农太阳城商业外圈703号（优 托邦第3号写字楼第7层C-704号） 0731-28102713 郴州营业部 湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼 0735-2859888 常德营业部 湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21 楼 0736-7318188 风险管理子公司 上海际丰投资管理有限责任公司 上海市浦东新区商城路506号新梅联合广场B座6层 021-20778818 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和