2023年三季报点评：东阳市国资委控股，致力校园双碳创新

【投资要点】

1. 业绩亮点：

   • 营收与利润增长：2023年第三季度，公司实现营业收入2.31亿元，同比增长132.70%；归属于母公司净利润为0.57亿元，同比增长160.56%；扣非净利润0.69亿元，同比增长855.44%。
   • 盈利能力：尽管毛利率较去年同期下降7.84个百分点至29.25%，但综合净利率达到24.63%，较去年同期提升2.64个百分点。

2. 业务转型与战略：

   • 双碳战略：公司作为东阳市国资委控制的首家上市公司，致力于校园“双碳”领域的科技创新和产业化。
   • 业务整合：通过收购正蓝节能50.54%股权和汇贤优策100%股权，公司转型为专注于高校热水供应服务的技术服务公司。
   • 市场定位：聚焦于校园热水服务，立足于提供智能化热水供应方案及节能技术解决方案，成为华东及西南地区的龙头服务提供商。

3. 行业背景与竞争优势：

   • 资源导向型行业：校园热水服务行业强调先发优势和规模效应。
   • 深厚资源积累：子公司正蓝节能及汇贤优策深耕校园市场十余年，累积了丰富的项目经验和广泛的客户基础，覆盖280多个高校项目，服务超过200万学生。

4. 影视业务补充：

   • 多元化发展：尽管影视行业作为辅助产业，公司仍积极拓展，优化布局，投资储备多个影视项目，探索IP资源整合赋能。

5. 投资建议：

   • 业绩预测：预计公司2023-2025年的收入分别为4.20亿、4.74亿、5.36亿，净利润分别为0.89亿、1.03亿、1.18亿。
   • 估值与评级：给予“增持”评级，基于2023-2025年PE分别为42.15倍、36.22倍、31.76倍的估值。

6. 风险提示：

   • 合同续约风险、整合风险、担保计提影响利润、商誉减值风险。

通过上述要点的梳理，可以看出公司在业绩增长、业务转型、行业定位、多元化发展等方面表现出强劲势头，并得到专业机构的认可，提供了“增持”级别的投资建议。然而，公司也面临一定的市场风险，需要关注合同续约、业务整合、财务风险等方面的不确定性。