黑色系炉料日报

黑色金属与建材研究中心 作者：梁海宽从业资格证号：F3064313投资咨询证号：Z0015305 联系方式：010-68518650 作者：卜咪咪从业资格证号：F3049510投资咨询证号：Z0015614 联系方式：010-68578922 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年01月25日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 铁矿石： 【行情复盘】铁矿石日间盘面冲高回落，主力合约上涨1.60%，收于987。 【市场逻辑】铁矿日间盘面冲高回落，临近尾盘快速回落。从1月26日8时起，唐山将启动重污染天气二级应急响应，解除时间另行通知，对炉料端价格形成阶段性利空，但节前补库逻辑仍在。基本面方面，进入1月后，外矿季节性检修增多，发运大幅下降，本周到港量也出现明显回落。铁矿港口库存累库速度放缓，预计节前将进入去库模式。钢厂厂内铁矿库存增加，疏港量增加，港口现货日均 成交量增加，下游节前补库逐步开启。钢厂厂内铁矿库存水平为近年历史同期最低，较去年节前的水平也有缺口，补库需求较为确定 。成材表需继续走弱，仍处于季节性淡季，北方地区建筑开工影响较大，成材继续累库，但价格仍受宏观层面乐观预期支撑。2月5日央行将下调存款准备金率0.5个百分点，万亿国债开始逐步形成工作量，叠加PSL月发行3500亿，将支撑上半年用钢需求。焦炭开启两轮提降，炉料端价格年初以来跌幅大于成材，使得钢厂利润被动修复。铁水产量止跌回升，节前补库将对炉料价格形成正反馈。 【交易策略】 外矿发运出现明显下降，铁水产量止跌回升，下游节前备货需求释放，港口库存预计将再度进入去化模式。铁矿石现货价格节前预计维持坚挺，05合约贴水现货，中期来看下游可尝试盘面进行一定规模买保操作。 焦煤: 【行情复盘】焦煤尾盘快速回落，主力合约下跌0.24%收于1835元 /吨。 【市场逻辑】焦煤盘面转跌。从1月26日8时起，唐山将启动重污染天气二级应急响应，解除时间另行通知，对炉料端价格造成短期影响。从基本面角度来看，需求端焦炭已经历二轮提降，但焦企对焦 煤的采购意愿开始增强，节前备货开启，焦化厂内焦煤库存开始增加。同时下游铁水产量开始止跌回升，焦煤需求阶段性回升。供应方面，国内焦煤供应再度出现收紧迹象，临近春节停产增多，产量下降。供弱需强格局下，坑口库存开始下降，焦煤基本面改善，挺价意愿增强。蒙煤通关依旧处于高位，但流拍比下降，成交价上调 ，市场情绪转向乐观，主焦现货价格开始反弹。当前钢厂和焦化企业厂内焦煤库存处于低位，春节前下游对焦煤的补库需求仍有提升空间，主焦煤价格有望继续走强。中期来看，国内煤矿坑口库存总量依旧低位，安检趋严的情况下国内主焦产量仍有约束。2024年外煤进口增量将有限，且进口成本面临上移，国内主流大矿一季度主焦长协价格出现上调。焦煤现货价格中枢上半年有望上移。 【交易策略】 焦煤供给端再度出现收紧迹象，春节前下游对焦煤仍有备货需求，焦煤基本面出现改善。节前现货价格有望小幅走强，盘面逢低吸纳 。 焦炭： 【行情复盘】焦炭尾盘快速回落，主力合约上涨0.30%收于2493.5元/吨。 【市场逻辑】从1月26日8时起，唐山将启动重污染天气二级应急响 应，解除时间另行通知，焦炭盘面快速回落。基本面方面，经过前期的两轮提降后，焦企利润再度下降，开工积极性开始下降，产量开始下降，供给收紧。在利润被压缩的情况下，钢厂对焦炭补库节奏一度放缓，使得焦企厂内库存进一步累库，而钢厂厂内焦炭库存小幅下降。但需求端对焦炭价格的负反馈临近结束，随着铁水产量的持续回升，以及钢厂利润的被动修复，叠加当前钢厂厂内炉料库存低位，炉料端已开启节前补库行情，市场对焦炭第三轮提降的预期下降。随着春节前下游对焦炭刚性备货需求的释放，焦炭基本面将转向供弱需强。焦煤现货价格出现止跌回升，节前有望进一步上行，焦炭成本端的支撑力度有望增强，对焦炭价格维持中期上行的判断。 【交易策略】 焦炭基本面开始出现拐点，焦企开工积极性下降，节前下游备货需求仍在，成本端支撑力度增强。中期对焦炭价格维持探底回升的预期，节前逢低吸纳。 锰硅： 【行情复盘】期货市场：锰硅期货震荡，主力03合约涨0.16%收于 6360。 现货市场：内蒙主产区锰硅价格报6100元/吨，环比变化0元/吨；宁夏主产区价格报6045元/吨，环比变化0元/吨；云南主产区价格报6270元/吨，环比变化0元/吨；贵州主产区价格报6280元/吨，环比变化0元/吨；广西主产区报6350元/吨，环比变化0元/吨。 【重要资讯】1、波罗的海干散货运价指数周三攀升，因船运活动增多及船只供应短缺之际，各类型船舶的运费均上涨。波罗的海干散货运价指数上涨34点，或2.3%，至1507点。 【市场逻辑】央行降准释放流动性，宏观面利好商品，但锰硅自身供需偏弱，盘面波动不大。内蒙地区受电力限制，部分厂家降负荷 ，目前内蒙锰硅厂家生产利润50左右，其他产区生产亏损，上周锰硅产量环比上涨。钢厂生产淡季，补库基本结束，铁合金需求低迷 ，锰硅整体供需偏弱。对于原料端，锰矿价格坚挺，化工焦价格暂稳，锰硅综合成本变动不大。 【交易策略】短期锰硅底部震荡，价格波动不大，建议暂时观望，运行区间6300-6500。 硅铁： 【行情复盘】期货市场：硅铁期货震荡，主力03合约涨1.05%收于 6736。 现货市场：硅铁内蒙主产区现货价格报6450元/吨，日环比下降50 ，宁夏报6400元/吨，日环比下降50，甘肃报6550元/吨，日环比 下降50，青海报6550元/吨，日环比下降50。 【重要资讯】 1、Mysteel：本周宁夏厂家减产，硅铁日产合计减少560吨。 【市场逻辑】受宁夏厂家减产影响，硅铁连续上行，目前内蒙、青海产区硅铁厂家即期生产利润100-200左右，利润缩窄厂家多转产其他品种，产区减产增多，硅铁产量环比预计将继续下降。钢厂生产淡季，补库基本结束，铁合金需求明显下降，硅铁供需双弱。兰炭价格下跌，硅铁成本或将继续下移。 【交易策略】短期受宁夏减产影响盘面偏强运行，但基本面偏弱限制上行空间，关注上方6800-6900附近压力情况，操作方面建议暂时观望。 第一部分.期现行情 图1：铁矿石期现价格走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 铁矿石现货市场价格日间涨跌互现。截止1月25日，青岛港PB粉现货价格报1028元/吨，日环比上涨2元/吨，卡粉报1134元/吨，日环比上涨15元/吨，杨迪粉报955元/吨，日环比下跌5元/吨。普氏62%Fe指数1月24日报136.2美金，日环比上涨3.8美金。 图2：焦煤焦炭期现价格走势 资料来源：同花顺,方正中期研究院 焦煤焦炭现货市场今日变化： 今日吕梁中硫主焦价格2150元/吨，日环比持平，安泽低硫主焦价格2500元/吨，日环比持平。 唐山准一级焦价格2690元/吨，日环比持平。二级焦价格2200元/吨，日环比持平。日照准一级焦价格2300元/吨 ，日环比持平，日照一级焦价格2400元/吨，日环比持平。 图3：铁合金期货数据 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图4：锰硅期现价格走势图5：锰硅走势预测 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：方正中期研究院 图6：硅铁期现价格走势图7：硅铁走势预测 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：方正中期研究院 铁合金现货市场今日变化： 内蒙主产区锰硅价格报6100元/吨，环比变化0元/吨；宁夏主产区价格报6060元/吨，环比变化15元/吨；云南主产区价格报6270元/吨，环比变化0元/吨；贵州主产区价格报6280元/吨，环比变化0元/吨；广西主产区报6350元 /吨，环比变化0元/吨。硅铁内蒙主产区现货价格报6450元/吨，日环比变化0，宁夏报6400元/吨，日环比变动0 ，甘肃报6550元/吨，日环比变动-50，青海报6550元/吨，日环比变动-50。 表1：硅锰主产区价格 硅锰主产区价格 日期 内蒙 宁夏 广西 贵州 云南 2024-01-25 6100 6060 6350 6280 6270 2024-01-24 6100 6045 6350 6280 6270 10日移动平均价 6119 6040 6349 6273 6263 基差 -260 -300 -10 -80 -90 资料来源：方正中期研究院 硅铁主产区市场价格 表2：硅铁主产区市场价格 日期 鄂尔多斯 包头 乌海 石嘴山 中卫 兰州 白银 西宁 海东 2024-01-25 6450 6450 6500 6400 6450 6550 6500 6550 6650 2024-01-24 6450 6450 6500 6400 6450 6600 6550 6600 6550 基差 90 90 140 40 90 190 140 190 290 资料来源：方正中期研究院 表3：进口锰矿价格 进口锰矿价格 锰块：Mn43.5%：澳大利亚产：市场价：钦州港：South32 锰块：Mn43.5%：澳大利亚产：市场价：天津港：South32 南非半碳酸锰块：Mn36.5%：市场价：天津港：Tshipi 南非半碳酸锰块：Mn36.5%：市场价：钦州港：Tshipi 锰矿：Mn45 %：巴西产：市场价：天津港：淡水河谷 锰块：Mn44.5%：加蓬产：市场价：天津港：康密劳 锰块：Mn44.5%：加蓬产：市场价：钦州港：康密劳 2024-01-25 36.50 36.00 32.20 32.80 34.50 35.00 35.30 2024-01-24 36.50 36.00 32.20 32.80 34.50 35.00 35.30 环比变化 0.00 -0.10 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 资料来源：方正中期研究院 第二部分.基本面 一、铁矿石 图8：全球铁矿石发运 资料来源：同花顺,方正中期研究院 铁矿石供给：最近一期澳巴矿发运量2152.9万吨，环比减少134万吨。其中澳矿发运1508.8万吨，环比减少65.1万吨，发运至中国的量1261万吨，环比增加6.8万吨。巴西矿发运为644.2万吨，环比减少68.9万吨。本期全球铁矿发运量2629万吨，环比减少64.6万吨。本期47港外矿到港总量2770.2万吨，环比减少320.9万吨，45港到港量2620.3万吨，环比减少329.2万吨，北方六港到港量1395.8万吨，环比减少90.8万吨。 二、煤焦 最近一期全国462家矿山开工率为92.6%，周环比降1.4%，样本库存155.7万吨，周环比降4.0万吨。根据汾渭能源数据显示，上周227座煤矿焦煤原煤库存248.19万吨，周环比下降3.93万吨。精煤库存183.1万吨，环比下降4.03 万吨。开工率92.58%,环比下降1.31个百分点。原煤上周产量863.05万吨，环比下降8.69万吨，上周精煤产量442 .99万吨，环比减少5.96万吨。 上周样本焦炭企业产能利用率79.43%，环比下降1.42个百分点。上周焦炭产量285.38万吨，环比下降5.10万吨。焦化厂内库存59.06万吨，环比增加2.6万吨。焦企平均利润上周为-81元/吨。 三、铁合金 最近一期全国硅锰周产量211589吨，环比上周0.74%。Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本企业开工率56.86%，环比0.74%；日均产量30227吨，环比变化222吨。五大钢种产量环比上升，对硅锰周需求124679吨，环比-2 .07%%。最新一期Mysteel统计全国63家独立硅锰企业样本库存量180300吨，环比变化-4700吨。内蒙地区受电力限制，部分厂家降负荷，目前内蒙锰硅厂家生产利润50左右，其他产区生产亏损，上周锰硅产量环比上涨。钢厂生产淡季，补库基本结束，铁合金需求低迷，锰硅整体供需偏弱。对于原料端，锰矿价格未继续上涨，化工焦价格有下降预期，锰硅综合成本或将走弱。 最近一