交通运输行业周报：聚焦：航空春运行情有望开启

航空与海运行业季度报告概览

主要亮点与趋势：

航空领域：

• 春运行情启动：春运期间的航空出行数据表明，旅客量恢复至2019年水平的113%，显示了强劲的需求复苏。
• 价格与成本：含油票价较2019年上涨8%，裸票价上涨1%，反映了燃油成本和需求的双重影响。
• 航班量与航线恢复：国内航班量恢复至110.6%，国际航班量恢复至65.2%，显示出全球旅行活动的逐渐恢复。
• 航空公司表现：春秋航空的航班量恢复率最高，达到135.5%，显示其在市场中的领先地位。

海运领域：

• 红海局势：红海地区的安全局势紧张，英国油轮遭遇袭击，引发对油轮运输的担忧。
• 运价动态：成品油轮相关航线和SCFI美线运价持续上涨，反映供应链调整和需求增长。
• 油运市场：VLCC（超大型油轮）市场运价有所回落，但整体仍处于高位，显示市场供需关系的复杂性。
• 干散货运输：BDI指数微幅上涨，表明干散货市场的温和复苏。
• 集运市场：SCFI指数上涨，显示集运市场在经历了2022年的低谷后开始回暖。

投资建议：

• 航空板块：推荐业绩确定性强的春秋航空，并看好中国国航的大航弹性，以及吉祥航空的性价比。关注华夏航空的新补贴政策预期，继续推荐南方航空。
• 海运板块：建议关注招航海运，看好厦门国贸的财务表现拐点后的估值修复潜力。对于通航龙头中信海直，看好其低空经济发展带来的机遇。持续看好跨境物流，推荐东航物流、华贸物流、中国外运。关注航运、航空和港口中的招商港口，尤其是海外资产的战略价值。
• 油运板块：尽管红海冲突带来不确定性，但建议关注绕行对有效运力的影响，持续看好油运行业的投资机会。

风险提示：

• 人民币汇率大幅波动可能影响航空与海运公司的盈利能力。
• 经济大幅下滑将对行业需求产生负面影响。
• 疫情的反复可能再次影响旅行与贸易活动。

结论：

本季度报告强调了航空与海运行业的复苏迹象，特别是春运期间航空出行的强劲反弹和海运市场的积极变化。同时，也指出了红海冲突带来的不确定性及其对油轮运输的影响。投资策略侧重于业绩确定性、行业增长潜力和特定政策利好，同时也提醒了潜在的风险因素。总体而言，行业正逐步走出疫情影响，但仍需关注宏观经济环境和地缘政治动态的潜在影响。