朗诗·中国 ESG 景气指数（2018年度）
朗诗·中国ESG景气指数（正式版） 朗诗·中国ESG景气指数 （正式版） 研发机构： 特别支持机构： 冠名机构： ESG 创新、协调、绿色、开放、共享 02 1.朗诗•中国ESG景气指数与可持续发展 1.1经济、社会和环境的可持续发展 改革开放近四十年来中国取得了举世瞩目的发展，但环境和社会问题也随之积累和突显。经济、社会和环境的可持续发展成为我国政府的工作要点，也是公众密切关注的议题。 2012年6月政府发布了《中华人民共和国可持续发展国家报告》，提出了可持续发展的总目标，即人口总量得到有效控制、素质明显提高，科技教育水平明显提升，人民生活持续改善，资源能源开发利用更趋合理，生态环境质量显著改善，可持续发展能力持续提升，经济社会与人口资源环境协调发展的局面基本形成。 2015年9月，联合国正式通过了17个可持续发展目标（SustainableDevelopmentGoals，简称SDGs），旨在从2015年到2030年间引导全球各国，在社会、经济和环境三个维度转向可持续发展的道路。SDGs发布之后，我国政府出台了《中国落实2030年可持续发展议程国别方案》。SDGs在中国的实施正带来重要的转变、机遇和挑战。 2017年10月，习近平主席在党的十九大报告中指出，全党要深刻领会新时代中国特色社会主义思想的精神实质和丰富内涵，在各项工作中全面准确贯彻落实。坚持人与自然和谐共生。建设生态文明是中华民族永续发展的千年大计。必须树立和践行绿水青山就是金山银山的理念，坚持节约资源和保护环境的基本国策。 秉承创新、协调、绿色、开放、共享的新发展理念，“十三五”规划将以提高环境质量为核心，以解决生态环境领域突出问题为重点，加大生态环境保护力度，提高资源利用效率，为人民提供更多优质生态产品，协同推进人民富裕、国家富强、中国美丽。 1.2朗诗•中国ESG景气指数与可持续发展 在政府与非营利组织之外，以企业为代表的私营部门是当代社会最重要的组份之一，企业的可持续发展为社会带来正面的外部性。ESG是环境（Environment）、社会（Social）和公司治理（CorporateGovernance）的简称，涉及ESG的指标体系可较全面的衡量企业的可持续发展绩效。在国际与国内，越来越多的金融机构正在以风险、机遇等作为出发点将ESG纳入投资考量。上市公司的ESG绩效披露也愈发具有重要性。 目前市面上的ESG指数1多选择ESG绩效较为优秀的上市公司构建指数，为投资者提供参考或投资标的。这些指数有效的反映一些上市公司的状况，但无法反映ESG的宏观发展态势。 朗诗•中国ESG景气指数基于大数据技术，通过模型构建指数，客观反映中国大陆整体及各省级行政区的ESG宏观发展现状。朗诗•中国ESG景气指数中的环境（E）指标主要反映环保政策，环境风险规避以及绿色企业发展；社会（S）指标主要反映产品质量、生产安全、劳工问题以及扶贫工作；公司治理（G）指标主要反映企业治理结构以及信息透明度。 作为ESG宏观发展的“晴雨表”，朗诗•中国ESG景气指数的应用价值主要有： 为政府提供政策制定、执行与监管方面的宏观参考 为金融机构运用ESG规避风险提升收益，开展责任投资2提供参考 ESG 促进上市公司加强ESG的绩效管理与信息披露 加强媒体与公众对我国ESG宏观发展的了解和关注 1如MSCIESG系列指数、FTSE4Good系列指数、DJSI系列指数，以及我国的上证社会责任指数、深证责任指数等。 2在决策中纳入ESG相关考量的投资被称为责任投资。 03 1.3朗诗•中国ESG景气指数正式版 基于2017年1月以来的数据以及指数试行版的情况，2018年6月，朗诗•中国ESG景气指数推出正式版。指数正式版首先在全国总体指数的基础上增加了省级地区指数，其次对ESG全国总体指数指标数据的权重进行了一些调整。 我国ESG发展的地区间差异是非常显著的。为客观反映各地的发展趋势，提供决策参考和改善依据，指数正式版在ESG全国指数之外，增加了我国大陆各个省级行政区3的月度ESG指数，目前以月度前十的形式进行公布。基于政策对于ESG发展的重要推动作用，省级指数中加入了地方绿色金融政策这一指标，并通过权重予以强调。 图1 2018年5月大陆省级行政区＊地方指数热力图 颜色深度与景气程度正相关 ＊不含台湾、香港和澳门 3不含台湾、香港和澳门。 指数试行版基于2017年1月至7月的数据，运用等标准差法，设定每个三级指标数据的权重，并在此基础上 对指标数据进行标准化，形成指数。正式版基于2017年1月至2018年4月的数据更新了三级指标数据的权重，来提升指数的效度，更准确的反映我国大陆ESG的宏观景气状况。经过调整后的各月ESG全国指数及E、S、G一级分指数结果如图2。 图2 ESG全国指数及一级分指数调整后结果 150 135 120 105 90 2017.1 2017.2 2017.3 2017.4 2017.5 2017.6 2017.7 2017.8 2017.9 2017.10 2017.11 2017.12 2018.1 2018.2 2018.3 2018.4 2018.5 ESG（总体） 100.00 99.02 102.79 102.91 108.43 108.37 112.10 112.37 118.88 107.66 111.58 112.32 109.55 102.76 103.84 105.77 105.54 E（环境） 100 101.41 107.35 111.77 115.16 107.88 117.47 117.78 124.15 113.95 123.13 125.93 122.73 111.47 112.81 113.12 110.00 S（社会） 100 94.58 97.63 94.11 104.88 111.79 115.97 115.89 128.17 105.53 105.91 102.04 95.50 91.69 94.10 102.57 101.06 G（公司治理） 100 101.07 103.38 102.84 105.25 105.45 102.86 103.43 104.33 103.50 105.70 108.99 110.42 105.12 104.62 101.62 105.54 ESG总体 环境（E） 社会（S）公司治理（G） 朗诗·中国ESG景气指数（正式版） 朗诗•中国ESG景气指数模型、 计算及数据 2.朗诗•中国ESG景气指数模型、计算及数据 2.1P-S-R（压力-状态-响应）模型 P-S-R（Pressure-State-Response压力-状态-响应）模型，由加拿大统计学家DavidJ.Rapport和TonyFriend在1979提出，后由经济合作与发展组织（OECD）和联合国环境署（UNEnvironment）进一步发展，用于研究环境与可持续发展问题。P-S-R模型的基本逻辑为一个系统在压力作用下，系统的状态感受到压力，并做出一定的响应。ESG景气指数运用P-S-R模型，主要方法逻辑如下： 压力P：社会、环境等问题及政策压力，使得企业面临更大的ESG压力与风险。另一方面旨在解决社会、环境问题的商业模式也越来越多出现。 状态S：符合ESG理念的企业（项目、资产）估值上升，不符合ESG理念的企业（项目、资产）估值下降。 响应R：市场将资本更多的配置到符合ESG理念的公司（项目、资产）中，在获取长期、稳定的回报的同时，推动全社会的可持续发展水平。 图3 全国指数的P-S-R模型 P压力 社会、环境等问题及政策压力，使企业面临ESG风险 旨在解决社会环境问题的商业模式涌现 S状态 符合ESG理念的资产 估值上升 不符合ESG理念的资产估值下降 R响应 市场将资本更多的配置到符合ESG理念的资产中 获取长期、稳定的回报，推动全社会的可持续发展水平 2.2ESG全国指数的计算 根据P-S-R模型，将ESG全国指数IndexESG-N的计算设定为环境EN，社会SN，治理GN三个一级指数的加总平均： 其中 环境指数EN为针对环境的压力指标EP，状态指标ES和响应指标ER对应的各项子指标（EPi、ESi和 ERi）的加总。类似可以得到另外两个一级指数，即社会SN和公司治理GN。 朗诗·中国ESG景气指数（正式版） 2.3ESG省级指数的计算 朗诗•中国ESG景气指数模型、 计算及数据 ESG省级指数由省级ESG运行指标及省级绿色金融政策指标构成。省级ESG运行指标主要是在ESG全国指数的三级指标中，选取适合划分至省级区域的二级指标。 省级绿色金融政策指标基于商道融绿绿色金融政策数据库4，对2016年8月31日央行等七部委发布《关于构建绿色金融体系的指导意见》之后，我国政府发布并施行于省地县三级行政区的地方性绿色金融政策进行评估、加权和打分（评估维度见表1），并按施政区域汇总得到各省的政策指标得分。每月得分为从2016年9 月1日开始截至当月末的累计总分。 表1 省级绿色金融政策指标评估维度 评估维度 说明 数量 一个省的得分等于该省所有政策权重的加和 层级 政策施行的行政范围：权重上县级行政区<地级行政区<省级行政区 广度 政策广度权重为政策所涉及每项内容的权重加和，权重上三级中的一项<二级中的一项<一级一级：绿色金融 二级：绿色债券绿色信贷绿色股权绿色保险绿色发展基金环境权益金融三级：PPP服务中介共享数据库人才科研产业区规划外资引进绩效评估 深度 权重上政策信号<施政细则<便利措施<财务激励，即：政府在文件中对支持绿色金融的基本陈述 <政府在文件中设定具体责任部门或实施细则<企业和个人在操作层面获得政策提供的便利 ESG省级指数的计算和ESG全国指数在方法上类似，但是E、S、G指标之下不再区分P、S、R三个维度，对每个指标进行了省间标准化处理，使各省指数除了可以纵向比较之外，还可以进行横向比较。 每省指数IndexESG-L的计算设定为环境EL，社会SL，治理GL三个一级指数的加总平均： 其中 环境指数EL为环境下设各项子指标（Ei）的加总。类似可以得到另外两个一级指数，即社会SL和公司治理 GL。 4绿色金融政策数据库详见商道融绿官网http://syntaogf.com/ 朗诗·中国ESG景气指数（正式版） 2.4指标体系及数据 朗诗•中国ESG景气指数模型、 计算及数据 基于指数的构建模型，朗诗•中国ESG景气指数运用最前沿的技术，从企业、金融、政府以及社会的海量行为数据中挖掘可稳定获取的数据类型，构建准确、有效的数据指标，并基于指标数据构建指数。 朗诗•中国ESG景气指数的ESG全国指数和ESG省级指数分别有环境（E）、社会（S）和公司治理（G）三个一级指数。ESG全国指数在环境（E）、社会（S）和公司治理（G）一级指数下分别设有P-S-R三方面共9个二级指数，共基于26个三级指标（见表2）。 ESG省级指数指标共19个，包括省级ESG运行指标和省级绿色金融政策指标。省级ESG运行指标主要是在全国指数的三级指标中，选取适合划分至省级区域的指标。 表2 全国指数的指标体系 一级指数 二级指数 三级指标 环境E 环境压力EP 当期环保处罚情况 当期内环境诉讼情况 当期城市重污染情况 当期绿色类上市企业的市值状态 环境状态ES 当期非上市绿色类公司获得投资状态 当期绿色类公司招聘状态 环境响应ER 当期绿色主题基金规模 当期金融机构绿色金融工作活跃度 当期资本市场对环保主题的关注度 社会S 当期社会主题诉讼情况 社会压力SP 当期政府对社会主题的关注度 当期政府对扶贫工作的关注度 社会状态SS 当期社会类上市企业的市值状态 当期社会类非上市企业获得投资情况 当期社会类企业招聘状态 当期企业扶贫工作的活跃度 当期社会主题基金规模 社会响应SR 当期资本市场
