朗诗·中国 ESG 景气指数（2018年度）
朗诗·中国ESG景气指数（正式版）研发机构：特别支持机构：冠名机构：（正式版）朗诗·中国ESG景气指数 朗诗·中国ESG景气指数（正式版）1. 朗诗•中国ESG景气指数与可持续发展1.1 经济、社会和环境的可持续发展改革开放近四十年来中国取得了举世瞩目的发展，但环境和社会问题也随之积累和突显。经济、社会和环境的可持续发展成为我国政府的工作要点，也是公众密切关注的议题。2012 年 6 月政府发布了《中华人民共和国可持续发展国家报告》，提出了可持续发展的总目标，即人口总量得到有效控制、素质明显提高，科技教育水平明显提升，人民生活持续改善，资源能源开发利用更趋合理，生态环境质量显著改善，可持续发展能力持续提升，经济社会与人口资源环境协调发展的局面基本形成。2015 年 9 月， 联 合 国 正 式 通 过 了 17 个 可 持 续 发 展 目 标（Sustainable Development Goals， 简 称SDGs），旨在从 2015 年到 2030 年间引导全球各国，在社会、经济和环境三个维度转向可持续发展的道路。SDGs 发布之后，我国政府出台了《中国落实 2030 年可持续发展议程国别方案》。SDGs 在中国的实施正带来重要的转变、机遇和挑战。2017 年 10 月，习近平主席在党的十九大报告中指出，全党要深刻领会新时代中国特色社会主义思想的精神实质和丰富内涵，在各项工作中全面准确贯彻落实。坚持人与自然和谐共生。建设生态文明是中华民族永续发展的千年大计。必须树立和践行绿水青山就是金山银山的理念，坚持节约资源和保护环境的基本国策。秉承创新、协调、绿色、开放、共享的新发展理念，“十三五”规划将以提高环境质量为核心，以解决生态环境领域突出问题为重点，加大生态环境保护力度，提高资源利用效率，为人民提供更多优质生态产品，协同推进人民富裕、国家富强、中国美丽。创新、协调、绿色、开放、共享02 朗诗•中国ESG景气指数与可持续发展ESG 03 朗诗·中国ESG景气指数（正式版）1.2 朗诗•中国 ESG 景气指数与可持续发展在政府与非营利组织之外，以企业为代表的私营部门是当代社会最重要的组份之一，企业的可持续发展为社会带来正面的外部性。ESG 是环境（Environment）、社会（Social）和公司治理（Corporate Governance）的简称，涉及 ESG 的指标体系可较全面的衡量企业的可持续发展绩效。在国际与国内，越来越多的金融机构正在以风险、机遇等作为出发点将 ESG 纳入投资考量。上市公司的 ESG 绩效披露也愈发具有重要性。目前市面上的 ESG 指数1多选择 ESG 绩效较为优秀的上市公司构建指数，为投资者提供参考或投资标的。这些指数有效的反映一些上市公司的状况，但无法反映 ESG 的宏观发展态势。朗诗•中国 ESG 景气指数基于大数据技术，通过模型构建指数，客观反映中国大陆整体及各省级行政区的ESG 宏观发展现状。朗诗•中国 ESG 景气指数中的环境（E）指标主要反映环保政策，环境风险规避以及绿色企业发展；社会（S）指标主要反映产品质量、生产安全、劳工问题以及扶贫工作；公司治理（G）指标主要反映企业治理结构以及信息透明度。作为 ESG 宏观发展的“晴雨表”，朗诗•中国 ESG 景气指数的应用价值主要有：1如 MSCI ESG 系列指数、FTSE4Good 系列指数、DJSI 系列指数，以及我国的上证社会责任指数、深证责任指数等。2在决策中纳入 ESG 相关考量的投资被称为责任投资。为政府提供政策制定、执行与监管方面的宏观参考为金融机构运用 ESG 规避风险提升收益，开展责任投资2提供参考促进上市公司加强 ESG 的绩效管理与信息披露加强媒体与公众对我国 ESG宏观发展的了解和关注ESG朗诗•中国ESG景气指数与可持续发展 04 朗诗·中国ESG景气指数（正式版）1.3 朗诗•中国 ESG 景气指数正式版基于 2017 年 1 月以来的数据以及指数试行版的情况，2018 年 6 月，朗诗•中国 ESG 景气指数推出正式版。指数正式版首先在全国总体指数的基础上增加了省级地区指数，其次对 ESG 全国总体指数指标数据的权重进行了一些调整。我国 ESG 发展的地区间差异是非常显著的。为客观反映各地的发展趋势，提供决策参考和改善依据，指数正式版在 ESG 全国指数之外，增加了我国大陆各个省级行政区3的月度 ESG 指数，目前以月度前十的形式进行公布。基于政策对于 ESG 发展的重要推动作用，省级指数中加入了地方绿色金融政策这一指标，并通过权重予以强调。2018 年 5 月大陆省级行政区＊地方指数热力图颜色深度与景气程度正相关＊不含台湾、香港和澳门3不含台湾、香港和澳门。朗诗•中国ESG景气指数与可持续发展图1 05 朗诗·中国ESG景气指数（正式版）指数试行版基于 2017 年 1 月至 7 月的数据，运用等标准差法，设定每个三级指标数据的权重，并在此基础上对指标数据进行标准化，形成指数。正式版基于 2017 年 1 月至 2018 年 4 月的数据更新了三级指标数据的权重，来提升指数的效度，更准确的反映我国大陆ESG的宏观景气状况。经过调整后的各月ESG全国指数及E、S、G 一级分指数结果如图 2。图2ESG 全国指数及一级分指数调整后结果2017.12017.22017.32017.42017.52017.62017.72017.82017.92017.102017.112017.122018.12018.22018.32018.42018.5ESG（总体）100.00 99.02 102.79 102.91 108.43 108.37 112.10 112.37 118.88 107.66 111.58 112.32 109.55 102.76 103.84 105.77 105.54 E（环境）100101.41107.35111.77115.16107.88117.47117.78124.15113.95123.13125.93 122.73 111.47 112.81 113.12 110.00 S（社会）10094.5897.6394.11104.88111.79115.97115.89128.17105.53105.91102.04 95.50 91.69 94.10 102.57 101.06 G（公司治理）100101.07103.38102.84105.25105.45102.86103.43104.33103.50105.70108.99 110.42 105.12 104.62 101.62 105.54 90120150105135环境（E）ESG总体社会（S）公司治理（G）朗诗•中国ESG景气指数与可持续发展 06 朗诗·中国ESG景气指数（正式版）图3全国指数的 P-S-R 模型2.朗诗•中国ESG景气指数模型、计算及数据朗诗•中国ESG景气指数模型、2.1 P-S-R（压力 - 状态 - 响应）模型P-S-R（Pressure-State-Response 压力 - 状态 - 响应）模型，由加拿大统计学家 David J. Rapport 和Tony Friend 在 1979 提出，后由经济合作与发展组织（OECD）和联合国环境署（UN Environment）进一步发展，用于研究环境与可持续发展问题。P-S-R 模型的基本逻辑为一个系统在压力作用下，系统的状态感受到压力，并做出一定的响应。ESG 景气指数运用 P-S-R 模型，主要方法逻辑如下： 压力 P：社会、环境等问题及政策压力，使得企业面临更大的 ESG 压力与风险。另一方面旨在解决社会、环境问题的商业模式也越来越多出现。 状态 S：符合 ESG 理念的企业（项目、资产）估值上升，不符合 ESG 理念的企业（项目、资产）估值下降。 响应 R：市场将资本更多的配置到符合ESG理念的公司（项目、资产）中，在获取长期、稳定的回报的同时，推动全社会的可持续发展水平。2.2 ESG 全国指数的计算根据 P-S-R 模型，将 ESG 全国指数IndexESG-N的计算设定为环境 EN，社会 SN，治理 GN三个一级指数的加总平均：环境指数EN为针对环境的压力指标EP，状态指标ES和响应指标ER对应的各项子指标（EPi、ESi和ERi）的加总。类似可以得到另外两个一级指数，即社会SN和公司治理GN。其中计算及数据 社会、环境等问题及政策压力，使企业面临 ESG 风险 旨在解决社会环境问题的商业模式涌现 市场将资本更多的配置到符合ESG理念的资产中 获取长期、稳定的回报，推动全社会的可持续发展水平 符合 ESG 理念的资产估值上升 不符合 ESG 理念的资产估值下降P 压力S状态R响应 07 朗诗·中国ESG景气指数（正式版）2.3 ESG 省级指数的计算ESG 省级指数由省级 ESG 运行指标及省级绿色金融政策指标构成。省级 ESG 运行指标主要是在 ESG 全国指数的三级指标中，选取适合划分至省级区域的二级指标。省级绿色金融政策指标基于商道融绿绿色金融政策数据库4，对 2016 年 8 月 31 日央行等七部委发布《关于构建绿色金融体系的指导意见》之后，我国政府发布并施行于省地县三级行政区的地方性绿色金融政策进行评估、加权和打分（评估维度见表 1），并按施政区域汇总得到各省的政策指标得分。每月得分为从 2016 年 9月 1 日开始截至当月末的累计总分。4绿色金融政策数据库详见商道融绿官网 http://syntaogf.com/评估维度说明数量一个省的得分等于该省所有政策权重的加和层级政策施行的行政范围：权重上县级行政区 < 地级行政区 < 省级行政区广度政策广度权重为政策所涉及每项内容的权重加和，权重上三级中的一项 < 二级中的一项 < 一级一级：绿色金融二级：绿色债券 绿色信贷 绿色股权 绿色保险 绿色发展基金 环境权益金融三级：PPP 服务中介 共享数据库 人才科研 产业区规划 外资引进 绩效评估深度权重上政策信号 < 施政细则 < 便利措施 < 财务激励，即： 政府在文件中对支持绿色金融的基本陈述 < 政府在文件中设定具体责任部门或实施细则< 企业和个人在操作层面获得政策提供的便利ESG 省级指数的计算和 ESG 全国指数在方法上类似，但是 E、S、G 指标之下不再区分 P、S、R 三个维度，对每个指标进行了省间标准化处理，使各省指数除了可以纵向比较之外，还可以进行横向比较。每省指数 IndexESG-L 的计算设定为环境EL，社会SL，治理GL三个一级指数的加总平均：环境指数EL为环境下设各项子指标（Ei）的加总。类似可以得到另外两个一级指数，即社会SL和公司治理GL。其中表1省级绿色金融政策指标评估维度朗诗•中国ESG景气指数模型、计算及数据 08 朗诗·中国ESG景气指数（正式版）2.4 指标体系及数据基于指数的构建模型，朗诗•中国 ESG 景气指数运用最前沿的技术，从企业、金融、政府以及社会的海量行为数据中挖掘可稳定获取的数据类型，构建准确、有效的数据指标，并基于指标数据构建指数。朗诗•中国 ESG 景气指数的 ESG 全国指数和 ESG 省级指数分别有环境（E）、社会（S）和公司治理（G）三个一级指数。ESG 全国指数在环境（E）、社会（S）和公司治理（G）一级指数下分别设有 P-S-R 三方面共 9 个二级指数，共基于 26 个三级指标（见表 2）。ESG 省级指数指标共 19 个，包括省级 ESG 运行指标和省级绿色金融政策指标。省级 ESG 运行指标主要是在全国指数的三级指标中，选取适合划分至省级区域的指标。一级指数二级指数三级指标环境 E环境压力 EP当期环保处罚情况当期内环境诉讼情况当期城市重污染情况环境状态 ES当期绿色类上市企业的市值状态当期非上市绿色类公司获得投资状态当期绿色类公司招聘状态环境响应 ER当期绿色主题基金规模当期金融机构绿色金融工作活跃度当期资本市场
