中国绿色债券投资者调查报告2022

2022 中投国资绿者色调债查券 本报告由气候债券倡议组织撰写，并由商道融绿提供分析支持。 法国外贸银行和香港交易及结算所有限公司为本次调研提供了支持和赞助。 1.序言 国，仅次于美国和法国。1 本资报者告调是查气系候列债的券第倡二议份组报织告绿。调色查债的券目投的是要了解投资者对绿色债券条度件，。第券投一资份人调的查视报角告，重于点2关01注9年了发欧布洲。绿本色报债告将是聚全焦球中第国三绿大债可市持场续的发投展资相者关债。中券国发已行 2中0和30年前实现碳达峰、2060年前实现碳 29月，中国国家主席习近平宣布了目标的设标定，预即计“将30有·6助0”于双中碳国目履标行。这在些 《标将巴黎协定关》中的承诺从。“30·的60环”双境碳目目标调气候整变为化具战体略的研碳究减和排国目际标合。据作国中家心应（对以2下0简20称年“到国2家06气0年候，战中略国中可心能”需）测要算高，达从 币（2,540亿美元）。2绿色债券是被市场 的“30·60”双碳目标。 1资3，9长万期亿资元金人缺民口币（为2年2万均亿1.美6万元亿）的元投人民广以支泛帮出认助。绿可引色且导债高资券度本将标流助准向力绿化实色的现资金中产国工、项具目，和可 此有次可调能查加旨快在中确国定绿采色取债哪券些的行发动行和。尽方管法中了国多政项府政发策挥来了发重展要绿作债用市,场通，但过要并达制到定更者大的的参市与场度规。此模次，调必查须的扩结大果国清内晰外地投反资映点了列受出访发者展在绿中债国市市场场所面需临的的激挑励战措，施并。重 调债查券的投受资访者者名选单自。该中名国单最由大受规中模国的人绿民色银行商协主会管发的布自律。活组跃织于中中国国银境行内间绿市色场债交券易市场方的法国和际参投与资方者式也载受于邀附参录与一调和查附录。调二查。 在做受出邀了参回与应，调其查中的包8括9家16机家构国中际，机有构42和家2系6中家占国有内举机足构轻。商重业的银地行位在；六中大国国金有融商体业列银了行同中意有被五列家出参名与称了的调参查与机。附构录名三单载。 1.序言2 2.调查结果摘要3 3.投资政策概述4 4.绿色债券投资偏好5 5.投资决策12 6.推动市场发展15 7市.吸场引1国8际资本进入中国绿色债券 8.结论20 附录一：调查方法21 附录二：受访机构21 附录三：调查问卷（标题问题）21 附录四：关于赞助机构22 尾注22 目录 图2.a受访机构所在地 500 400 300 200 100 0 绿色债券 社会责任债券 社会责任债券 转型债券 可持续发展债券 境38外% 境62内% 图1.截至2021年底，中国是第三大可持续相关债券发行国 匿21名% 银19行% 资产公司管理 43% 公募17基%金 图2.b受访者类型 十亿美元 国际机构 美国 法国 中国 德国 韩国 荷兰 西班牙 英国 日本 资料来源：气候债券倡议组织 2.调查结果摘要 我需们的的透问明卷度调和查诚结信果度，表中明国，绿只色要债具券备市所场意就义可非以凡为的实贡现献中。国的碳减排目标做出 国债内券，外但受这访些者债都券表必示须希符望合增适持当中的国标绿准色。 （受见访图者1最5）为。重视绿色资质和信贷基本面 受元访化者，其积中极可寻再求生实能现源绿投色资债最券受投青资睐的。多这措一与“致3。0·60”双碳目标的具体碳减排举1变.化受的访交者易偏好有助于减缓气候 •调是查目发前现绿，色可债再券生的能首源选和投低资碳领交域通。 · 目标一致。 •受访者将可再。这生与能中源国视“为30未60来”双投碳资 2的.绿受色访债者券希望投资更多各种类别 •金目融前和首非选金的融绿公色司债债券券资是产所类有别受。访者 融）发行的绿色债券。 •受机访构、者政表策示性，银他行们及希公望司增（持金政融府和支非持金 人3.的受基访本者面注重绿色资质和发行 •受备访令者人认信为服，的债绿券色在资发质行。时首先要具 •进键一因步素提包高括中：发国行绿人色的债基券本吸面引向力好的、关募集部资审金查、的认用证途和透披明露以。及进一步强化外 4市.场市规场模和政策工具都能促进实现所需的 的信贷基本面。 •受系访统者的更市青场睐工能具够和巩机固制，债尤券其市是场向生好态 •受促访进者投支资持激推励动措资施、本强流化向绿低色碳定资义产和、标项准目的目政录（策2机02制1年，包版括）《》，绿该色目债录券进支一持步使准中接国轨国。内的绿色分类标准与国际标 多指导。 •国务外信受息访披者露已工经作开组（始T实CF施D）气的候建相议关。国财内监受管访机者构、也行已业着协手会实和施相，关但方希面望的得更到 5绿.债国市际场投资者希望与发行人合作发展 同准入门槛和配额是参与中国债券市 •国外受访者认为，不同类型债券的不 场（包括绿债市场）的主要制约因素。 •国助外于受中访国者绿认债为市，场与的发发行展人。沟通将有 6签.的受债访券者也开始探索带有其他主题标 •除其绿他色主贴题标贴债标券债外券的，受投访资者机积会极。探索 •与被绿纳色入债投券资相政比策，中社，会但责调任查债发券现较受少访者是对国社外会受债访券者的。需求不断增长，尤其 债券的了解和接受度仍在不断提升。 •碳（中见和第是11中页国的特框有注的）。债市务场主对题碳标中签和 3.投资政策概述 大多数受访者认可绿色债券 前资产管理规模的比重。 调纳查入问其卷投请资受策访略，者以说及明绿如色何债将券绿占色其债目券 投资绿色债券。 调度查认结可，果并反表映明出绿受色访债者券对已绿经色被债纳券入的大高部限分于受那访些者拥的有投专资项政基策金中的，受而访不者仅。仅投局资于大特于定国绿内色受债访券者，基这金表的明国国外外受受访访者者比在例整个合类负别责的任受投访资者策中，略均方有面少更数加机成构熟尚。未每 银行会优先考虑价格因素 图3.受访者偏好绿色债券（可供认购且价格具有竞争力） 境外境内 不影响投资决策 计尚划未纳行入动投资政策但偏购好/价绿格色有债竞券争（力可）供认 投资目标 绿色债券基金 2业0金21融年机6月构，绿中色国金人融民评银价行方发案布》了，《说银明行其 将进如行何评根价据和银评行级，的评绿价色指金标融包绩括效绿对色银债行 010203040 % 506070 券银持行有购量买绿。因色此债，券监管。因素正在积极推动 金分别占70%和43%。 银定行价和。8资8%产的管银理行公回司应比称公，他募们基偏金好更可看供重认做购出且同价样格选具择有的竞资争产力管的理绿公色司债和券公；募而基 分比。有九家受访机构提供了其绿色债 定绿色债券占受访者资产管理规模的百 关中于所绿占色的债比券例，在为固非定必收答益问资题产，管有理50规%的模受统访一者性（回例复如。定考性虑范到围答与案数的字局）限，性很和难不确 券持仓所占的具体比例，但均不到2%。 20.221万年亿底美，中元国，而发根行据的气债候券债总券额倡达议到组织绿的色绿债色券债为券2,0数00据亿库美统元计。3，因来此自，中在国不的确定向资了产绿配色置债的券情。况下粗略估算，约1%投 注：由于问卷的答案可以多选，上图中的百分比相加会超100%。 图4.绿色债券的定价影响受访银行的决策 整体受访者资产管理公司公募基金银行 不影响投资决策计但划尚纳未入行投动资政策 竞争力） （偏可好供绿认色购债/价券格有投资目标 绿色债券基金 020406080 % 100 4.绿色债券投资偏好 绿色债券投资渠道偏好 载于表1。 问明卷他请们受所访偏者好选的择绿所色有债适券用投的资选渠项道，以包表括在发中行国人市行场业上、发债行券的类各型种及绿业色务债活券动类等型。 行业和募集资金用途 债济属券活行所动业属分。全类行球标业行准指业之其分一发类行标募人准集所（资从G金IC事S的）途即经类金将募用。债途券分发类行无人关所。属例升如的，行银业行与可募以集发资行。 则如表何明被通使过用出。由售相债关券机所。筹（集如的气资用金债将券募动或集集资资金金可境用绿于提促化进，能发或效行的人绿的色业债务券活 倡议组织）、欧盟及中国构提供的绿候色债于实经现《营巴环黎协定色》目标的用业于务发。展有助 券分类方案就是对募集资金用途的分 图6.受访者目前持有的绿色债券主要来自金融和非金融公司 其他 地方政府ABS 非金融公司企业 金融公司 图余额5.的各比类例发行人占中国债券 金融36公%司 政40府% 非金2融4%公司 数据数来据源截：至国2际02清1年算第银二行季(B度IS)。。4 截是至全2球0第21二年大第债二券季市度场，中，发国行债余市额 为非2金0融万公亿司美的元发。政行府量、分金别融占公4司、和 36%和24%。 中期票据、定向工具、可转换债券、可交换债券等。 0%20%40%60%80% 受融访公者司持发有行的人绿色债券主要来自金 持证券（ABS）。 受大访多者来表自示金，融其机目构前和持非有金的融绿公色司债发券行人债券。其，次见是表企1）业、地债方券政（中府国债特券有和的资一产种支 注构：债金券融；债非券金包融括公商司业债银券行包债括券私、募政绿策色性债银券行；债其券他、指其商他业金票融据机、 类型 定义 发行人 监管机构 公司债券绿及色相公关司规债定券发按行，照募《集公资司金债投券向发绿行色与产交业易管。理办法》符合条件的公司中员监国会（证以券下监简督称管“理证委 会”） 企业债券 绿能水色源资企清源业洁节债高约券效和支利非持用常、节新能能减源排开技发术利改用造、、循绿环色经城济镇发化展、、态范实农验林、业、节能环保规产水业资、源低开碳发产利业、用生、污态染文防明治先、行生示 低碳试点示范等绿色循环低碳发展项目。 国称“有国企企业”（）以下简 国会改（家以发下展简和称改“革国委家员发委”） 金融债券 由资金。融机构依法发行，用于为绿色项目融资或再融 金融机构 中国人民银行 地方政府债券 地由基方省金政级或府政专债府项券和收可计入分划偿为单还专列。地项市方债政政券府府和发一行一，般以债对券应。的专政项府债性券筹集资金而发行，主要以一般公共预般算债收券入为偿公还共福。利 地方政府 财政部 ABS 绿色ABS是符合下列任一条件的金融工具： •其基础资产被分类为绿色；或 •或转让其基础资产所得的资金用于绿色项目或支出； •原股权持有人的主要业务是绿色的。 符合条件的公司 证监会 绿工色具债务融资 绿立集资的金债法务人。融实资体工在具银由行国间内市和场国发际行，非专金门融为公绿司色通项过目独筹 非金融公司 中商国协银会行间市场交易 受访者青睐金融债券 不熟悉。 金中融排债名券第的一，受在欢国迎外程受度访，者在中国排内名受第访二者。部金分融原债因券可启能动是绿自债2市0场16以年来中，国投发资行者绿对色该之产三品的已国积内累外较受长访的者投也资青经睐验非金。约融四公分司债较券低，。可国外能受是访因者为对他企们业对债该券类的型偏的好债度券 图7.金融和非金融公司是最受青睐的发行人类型 境外境内 地方政府ABS 企业 金融公司 非金融公司其他 表1：中国绿色债券的类型和发行人 0%10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 只有13%的国外受访者持相同看法。 虽融然公国司内债外券，受但访他者们普对遍绿偏色好地金方融政和府非债金券之和三绿的色国A内B受S的访态者度偏大好相绿径色庭地。方近政四府分债券国，内而受对访应者的更国倾外向受于访投者资只绿有色6A%B；S半，而数 府债务的不同风险认知。 A也B许S的是所国有外权受结访构者可对能其相偏对好不度透较明低，的这原因债券。国的外不和同国偏内好受也访反者映对了绿他色们地对方地政方府政 从金投融资公者司类债型券，来而看资，产公管募理基公金司非的常偏爱度非 图及公8.司受的访绿者色最债希券望增持来自政府支持机构、政策性银行 其他ABS 非