基金周报：美国被动基金规模超越主动基金，6家公募入驻电子社保卡个人养老金专区

证券研究报告|2024年01月28日 基金周报 美国被动基金规模超越主动基金，6家公募入驻电子社保卡个人养老金专区 核心观点金融工程周报 上周市场回顾。上周A股市场主要宽基指数走势出现分化，上证综指、沪深300、中证500收益靠前，收益分别为2.75%、1.96%、0.17%，科创50、创业板指、中小板指收益靠后，收益分别为-2.53%、-1.92%、 -1.28%。从成交额来看，上周主要宽基指数成交额均有所上升。行业方面，上周综合金融、房地产、石油石化收益靠前，收益分别为11.34%、8.99%、7.32%，电子、医药、电力设备及新能源收益靠后，收益分别为-3.14%、-2.73%、-2.46%。 截至上周五，央行逆回购净投放资金4100亿元，逆回购到期15670亿 元，净公开市场投放19770亿元。不同期期限的国债利率有所下行，利差扩大5.79BP。上周中证转债指数上涨0.18%，累计成交1752亿元，较前一周增加259亿元。 上周共上报25只基金，较上上周申报数量有所减少。申报的产品包括1只FOF、1只QDII，富国国证数字传媒主题ETF、易方达国证数字传媒主题ETF、银华中证港股通高股息投资ETF等。 1月25日，兴证全球基金、广发基金、华夏基金、汇添富基金、招商基 金正式进驻电子社保卡“个人养老金产品购买专区”。截至目前，共有6家基金公司已入驻该专区，支持参加人通过电子社保卡开展基金类个人养老金产品投资交易。 1月25日至26日，中国证监会召开2024年系统工作会议，总结2023 年工作，分析资本市场形势，研究部署2024年重点工作。 开放式公募基金表现。上周主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金收益分别为-1.22%、-0.42%、0.61%。今年以来中长期纯债基金业绩表现最优，中位数收益为0.30%，主动权益型、灵活配置型和平衡混合型基金的中位数收益分别为-8.91%、-6.67%、-3.20%。 上周指数增强基金超额收益中位数为0.17%，量化对冲型基金收益中位数为-0.17%。今年以来，指数增强基金超额中位数为0.71%，量化对冲型基金收益中位数为0.74%。 截至上周末，开放式公募基金中共有普通FOF基金221只、目标日期基 金121只、目标风险基金146只。今年以来，目标风险基金中位数业绩表现最优，累计收益率为-2.60%。 基金产品发行情况。上周新成立基金36只，合计发行规模为278.73亿 元，较前一周有所增加。此外，上周有25只基金首次进入发行阶段， 本周将有11只基金开始发行。 风险提示：市场环境变动风险，风格切换风险。 金融工程·数量化投资 证券分析师：张欣慰联系人：陈梦琪 021-60933159021-60375447 zhangxinwei1@guosen.com.cnchenmengqi@guosen.com.cn S0980520060001 相关研究报告 《多因子选股周报-估值因子表现出色，三大指增组合本周均跑赢基准》——2024-01-28 《港股投资周报-医药科技大跌，港股市场低估值板块领涨》 ——2024-01-27 《主动量化策略周报-大盘红利风格领涨，四大主动量化组合年内排名均处于主动股基前1/4》——2024-01-27 《热点追踪周报-由创新高个股看市场投资热点（第130期）》 ——2024-01-26 《私募基金周报-上周纯债策略私募收益中位数0.15%，百亿私募调研聚焦机械、医药板块》——2024-01-24 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 上周市场回顾4 相关热点回顾4 股票市场5 债券市场8 可转债市场9 开放式公募基金表现10 普通公募基金10 量化公募基金10 FOF基金11 基金经理变更12 基金产品发行情况12 上周新成立基金12 上周首发基金14 本周待发行基金15 风险提示16 附：开放式公募基金前N名业绩明细16 图表目录 图1：美国被动基金和主动基金规模5 图2：主要宽指数收益率（截至2024.01.26）5 图3：上周宽基指数成交额（千亿）及过去52周分位数（截至2024.01.26）6 图4：过去1个月指数日均成交额（千亿）及过去36个月分位数（截至2024.01.26）7 图5：中信一级行业指数收益（截至2024.01.26）8 图6：债券利率（截至2024.01.26）9 图7：债券利率周度变动（BP，截至2024.01.26）9 图8：中证转债走势及成交额（截至2024.01.26）9 图9：转股溢价率中位数和纯债溢价率中位数9 图10：不同类别基金上周收益表现（截至2024.01.26）10 图11：不同类别基金本年收益表现（截至2024.01.26）10 图12：指数增强基金超额收益及量化对冲基金收益表现（截至2024.01.26）11 图13：不同类别FOF权益占比（截至2024.01.26）11 图14：不同类别FOF基金收益中位数（截至2024.01.26）11 图15：不同类别基金周度新发规模（亿元）13 表1：上周公募基金申报情况（2024.01.22至2024.01.26)4 表2：货币市场利率（截至2024.01.26）8 表3：信用债利差及周度利差变动（BP，截至2024.01.26）9 表4：上周基金经理变更明细12 表5：上周新成立基金统计（仅展示初始份额）14 表6：上周首发基金列表（仅展示初始份额，亿份）15 表7：本周待发行基金列表（仅展示初始份额）15 表8：周度业绩前三的普通公募基金（截至2024.01.26）16 表9：周度超额业绩前十的指数增强基金（截至2024.01.26）17 表10：周度业绩前十的量化对冲基金（截至2024.01.26）17 表11：年度业绩前三的普通公募基金（截至2024.01.26）18 表12：年度超额业绩前十的指数增强基金（截至2024.01.26）18 表13：年度业绩前十的量化对冲基金（截至2024.01.26）19 上周市场回顾 相关热点回顾 一、基金申报发行动态 上周共上报25只基金，较上上周申报数量有所减少。申报的产品包括1只FOF、1只QDII，富国国证数字传媒主题ETF、易方达国证数字传媒主题ETF、银华中证港股通高股息投资ETF等。 表1：上周公募基金申报情况（2024.01.22至2024.01.26) 基金类型 指数型 债券型 QDII FOF 混合型 股票型 股票指数 ETF 联接 其他债券 数量 1 3 5 8 1 1 5 1 资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理 二、6家公募入驻电子社保卡个人养老金专区 1月25日，兴证全球基金、广发基金、华夏基金、汇添富基金、招商基金正式进驻电子社保卡“个人养老金产品购买专区”。为进一步提升个人养老金参加人参加体验，拓宽个人养老金产品购买选择性，电子社保卡上线“个人养老金专区”，为参加人提供“一站式”个人养老金服务。 此前，银华基金成为首家进驻该专区的基金公司。截至目前，共有6家基金公司已入驻该专区，支持参加人通过电子社保卡开展基金类个人养老金产品投资交易。 三、中国证监会召开2024年系统工作会议 1月25日至26日，中国证监会召开2024年系统工作会议，总结2023年工作， 分析资本市场形势，研究部署2024年重点工作。会议认为，过去的一年是攻坚克难、很不平凡的一年。证监会系统深入开展学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想主题教育，系统谋划推进中国特色现代资本市场建设，顺利完成全面实行股票发行注册制等重大改革，平稳实施机构改革，全力维护市场平稳运行和功能正常发挥，依法全面加强监管，坚决打击欺诈发行、财务造假等市场乱象，有效防范化解重点领域风险，扎实推进全面从严治党，资本市场各项工作和证监会系统党的建设取得新的积极进展。 四、美国被动基金规模超越主动基金 截至2023年底，美国被动基金规模超越美国主动基金，美国被动基金总规模为 13.293万亿美元；同期，美国主动基金总规模为13.234万亿美元。 图1：美国被动基金和主动基金规模 资料来源：晨星官网、国信证券经济研究所整理 股票市场 上周A股市场主要宽基指数走势出现分化，上证综指、沪深300、中证500收益靠前，收益分别为2.75%、1.96%、0.17%，科创50、创业板指、中小板指收益靠后，收益分别为-2.53%、-1.92%、-1.28%。过去一个月上证综指指数下跌1.51%，收益最高，科创50指数下跌12.26%，收益最低。年初至今，主要宽基指数中上证综指指数收益最高，其累计收益率为-2.18%。 图2：主要宽指数收益率（截至2024.01.26） 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 从成交额来看，上周主要宽基指数成交额均有所上升，在过去52周的样本期内，主要宽基指数均位于20%-70%的历史分位水平。 图3：上周宽基指数成交额（千亿）及过去52周分位数（截至2024.01.26） 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 按月度来看，过去一个月主要宽基指数日均成交额均有所增加，主要宽基指数均位于过去36个月0%-35%的历史分位水平。 图4：过去1个月指数日均成交额（千亿）及过去36个月分位数（截至2024.01.26） 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 行业方面，上周综合金融、房地产、石油石化收益靠前，收益分别为11.34%、8.99%、7.32%，电子、医药、电力设备及新能源收益靠后，收益分别为-3.14%、 -2.73%、-2.46%。过去一个月，煤炭行业累计上涨8.34%，收益最高，电子行业累计下跌13.19%，收益最低。今年以来，煤炭、银行、石油石化的累计收益较高，分别为7.51%、6.33%、2.87%，相比之下，电子、计算机、国防军工等多个行业的收益率最低。 行业 综合金融房地产石油石化建筑 煤炭 非银行金融 本周收益率 11.34% 8.99% 7.32% 6.86% 6.19% 5.88% 行业 煤炭银行 综合金融石油石化交通运输建筑 过去一个月收益率 8.34% 7.19% 3.87% 3.57% 2.48% 2.44% 行业 煤炭银行 石油石化综合金融交通运输建筑 本年收益率 7.51% 6.33% 2.87% 2.86% 2.44% 1.89% 钢铁3.81%家电 交通运输3.30%房地产 电力及公用事业3.10%非银行金融 通信2.58%消费者服务 建材2.08%商贸零售 传媒1.40%纺织服装 综合0.99%建材 有色金属0.94%钢铁 国防军工0.58%传媒 商贸零售0.56%轻工制造 家电0.32%通信 消费者服务0.20%有色金属 计算机0.10%综合 食品饮料-0.37%食品饮料 轻工制造-0.43%电力设备及新能源 农林牧渔-0.66%农林牧渔 机械-1.00%汽车 汽车-1.27%机械 基础化工-1.82%基础化工 纺织服装-2.32%医药 电力设备及新能源-2.46%国防军工 医药-2.73%计算机 电子-3.14%电子 0.65% 0.34% 0.16% -0.16% -0.54% -1.94% -2.37% -2.50% -3.47% -3.58% -3.89% -5.06% -5.16% -6.70% -7.12% -7.64% -8.53% -8.55% -8.95% -10.03% -12.70% -12.94% -13.19% 房地产0.69% 非银行金融0.08% 家电-0.39% 消费者服务-0.77% 商贸零售-1.31% 建材-2.61% 钢铁-2.74% 纺织服装-3.23% 轻工制造-4.81% 有色金属-5.57% 通信-5.72% 综合-6.05% 传媒-6.33% 食品饮料-6.74% 电力设备及新能源-7.56% 农林牧渔-8.39% 基础化工-9.55% 汽车-9.70% 机械-9.92% 医药-11.01% 国