基于近期央行及金管局新闻发布会的分析：从监管数据看2023年银行经营

2024年1月28日 行业研究 从监管数据看2023年银行经营 ——基于近期央行及金管局新闻发布会的分析 银行业 买入（维持） 作者分析师：王一峰 执业证书编号：S0930519050002010-57378038 wangyf@ebscn.com 分析师：董文欣 执业证书编号：S0930521090001010-57378035 dongwx@ebscn.com 分析师：蔡霆夆 执业证书编号：S0930523110001021-52523871 caitingfeng1@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 资料来源：Wind 要点 事件： 1月24日，央行国新办举行贯彻落实中央经济工作会议部署、金融服务实体经济高质量发展新闻发布会，潘功胜行长等央行领导就货币政策取向、信贷投放情况等问题答记者问（简称“央行发布会”）；1月25日，国新办举行贯彻金融服务经济社会高质量发展新闻发布会，金融监管总局相关领导就银行业运行情况、房地产领域金融支持、中小银行风险处置等问题答记者问（简称“金管局发布会”）。此外，近期关于房地产领域政策频出，包括但不限于央行、金管局发布《关于做好经营性物业贷款管理的通知》、住建部召开城市房地产融资协同机制部署会等。 本文我们将主要结合以上会议内容，对2023年银行经营业绩、信贷投向、贷款定 价、资产质量等市场关注问题进行梳理和分析，并借以评估2023年银行经营。 一、业绩：商业银行全年盈利增速较1-3Q回升1.6pct，或主要受到非息收入支撑 据金管局发布会披露，2023年商业银行实现净利润2.4万亿，同比增速3.2%，较2022年下行2.2pct，较1-3Q23走高1.6pct。考虑到自2019年起原银保监会将邮储银行纳入大型商业银行统计口径，我们以20Q1为起点拟合商业银行与上市银行净利润累计同比增速走势。预估上市银行2023年盈利增速或升至3%左右。拆分业绩贡献来看： ①净利息收入：在存量按揭利率下调、城投债务降息、LPR报价下调等因素影响下，预计银行业23Q4净利息收入有所承压，但扩表维持强度或形成一定对冲； ②非息收入：2023年11~12月，10Y国债利率由2.72%的高点下行17bp至2.55%附近，而2022年同期受房地产金融支持政策出台、防疫策略优化等因素影响，10Y国债利率由2.64%的低点上行至2.84%。23Q4债市利率下行叠加低基数作用，预计银行业投资收益、公允价值变动损益或明显好于上年同期。 ③信用成本或小幅下行，对盈利形成支撑。考虑到2022年以来经济增长压力加大，以及银行体系资产质量滞后宏观经济2-3季度左右，预计23Q4银行体系仍维持一定拨备计提力度，信用成本较前三季度大体持平。 4家上市银行发布2023年业绩快报，盈利韧性强且多数银行营收稳中有进。目前 已有杭州、招行、长沙和齐鲁4家银行披露2023年业绩快报，4Q23扩表速度有 所放缓，但业绩增长总体稳健。四家银行2023年业绩快报大体呈现以下特征： （1）扩表速度稳中略降，高基数下信贷少增，除齐鲁银行以外，贷款、非信贷类资产增速均出现一定程度下行； （2）净利息收入继续承压运行，NIM仍存一定收窄压力，存款定期化趋势未见明显加剧，全行业净息差23Q4降幅或在4bp左右； （3）资产质量总体稳健，不良率季度环比持平或略改善，23Q4信用成本预估较前三季度大体持平。预计23Q4银行体系仍维持一定拨备计提力度，单季减值损失计提0.3万亿，同比多计提0.13万亿，信用成本为0.53%，较1-3Q大体持平。 图1：商业银行与上市银行净利润走势具有较强一致性图2：信贷增速持续走低，而非信贷类资产增速则有所上行 资料来源：各公司财报，国家金融监督管理总局，光大证券研究所，单位：%资料来源：人民银行，光大证券研究所 表1：已披露2023年业绩快报上市银行部分业绩指标一览 上市银行 利润表 资产负债表 资产质量 营收增速（累计） 盈利增速（累计） 总资产增 速 总贷款增 速 非信贷类 资产 总负债增 速 总存款增 速 市场类负 债 不良贷款 率 拨备覆盖 率 招商银行 -1.6% 6.2% 8.8% 7.6% 10.6% 8.3% 8.2% 8.4% 0.95% 437.7% QoQ（pct） 0.1 -0.3 -1.1 -0.1 -2.9 -1.6 -4.3 9.8 -0.01 -8.2 杭州银行 6.3% 23.1% 13.9% 14.9% 13.1% 14.0% 12.6% 16.1% 0.76% 561.4% QoQ（pct） 1.1 -2.9 -0.6 -0.9 -0.3 -0.7 -3.6 3.6 0.00 -8.1 长沙银行 8.5% 9.6% 12.7% 14.6% 11.1% /13.9% / 1.15% 314.2% QoQ（pct） 0.0 0.4 -3.1 -0.5 -5.4 /-0.3 / -0.01 3.0 齐鲁银行 8.0% 18.0% 19.6% 16.7% 22.5% 19.7% 13.9% 36.7% 1.26% 303.6% QoQ（pct） -0.2 1.8 3.7 1.0 6.5 3.5 -7.1 33.4 0.00 -10.3 资料来源：各公司公告，光大证券研究所 二、量：扩表维持较高强度，重点领域和薄弱环节信贷投放呈较高景气度 2023年末，银行业一般贷款（剔除非银）、非信贷类资产余额同比增速分别为 10.6%、9.6%，较3Q末分别变动-0.3、0.6pct。23Q4银行业金融机构资金运用新增5.4万亿，同比多增0.4万亿，资金运用余额同比增速为10.5%，较3Q末基本持平。其中，一般贷款新增2.8万亿，同比少增0.3万亿，非信贷类资 产新增2.6万亿，同比多增0.7万亿。 分机构类别看，四大行、中小行各项贷款同比增速分别为14%、9.5%，较3Q末分别走低0.6、0.2pct；非信贷类资产同比增速分别为16.4%、9.4%，较3Q末分别变动3.6、-0.3pct。4Q23扩表仍维持较高强度，主要由于大行加大对非信贷类资产的配置力度，主要与追求规模排名、特殊再融资债券、1万亿建设国债发行、季节性效应等有关；信贷同比少增主要受对公贷款高基数影响，居民端需求偏弱亦有拖累。 23Q4重点领域信贷投放维持高增速。1）制造业：央行口径制造业中长期贷款余额同比增速为31.9%，较3Q末下降6.3pct；高技术制造业中长期贷款余额同比增速为34%，较3Q末下降4.2pct。其中，4Q单季新增制造业中长期贷款约0.4万亿，同比少增0.3万亿。银行体系全年新增制造业中长期贷款已达 到MPA考核目标，当前或更希望将存量项目用于2024年“开门红”投放，4Q投放意愿有所下降；2）基础设施：基建中长期贷款同比增速为15%，较3Q 中庚基金 末小幅走低0.1pct；单季新增0.8万亿，同比多增约0.1万亿，占新增对公中长期贷款的比重为48.5%，经济内生动力偏弱背景下，基建仍为托举经济的重要抓手；3）绿色产业：绿色贷款余额同比增速为36.5%，较3Q末小幅走低0.3pct；单季新增1.5万亿，同比多增约0.4万亿，占单季新增对公贷款的比 重约7成。此外，4Q末普惠小微、科技型中小企业、“专精特新”中小企业、高新技术企业贷款同比增速分别为23.5%、21.9%、18.6%、15.3%，亦明显快于各项贷款增速。 图3：2023年重点领域及薄弱环节贷款投放情况 单位：万亿 1H22 3Q22 2022 1Q23 1H23 3Q23 2023 基础设施中长期贷款 31.02 31.93 32.67 34.85 35.93 36.75 37.57 YoY 12.5% 12.5% 13.0% 15.2% 15.8% 15.1% 15.0% 增速季环比变动(pct) -0.70 0.00 0.50 2.20 0.60 -0.70 -0.10 单季新增 0.76 0.91 0.74 2.16 1.09 0.83 0.81 单季新增占对公中长期贷款 33.5% 37.1% 31.2% 32.5% 36.0% 38.4% 48.5% 单季同比多增 -0.09 0.11 0.22 0.78 0.32 -0.08 0.07 制造业中长期贷款 8.27 8.80 9.45 10.75 11.60 12.10 12.46 YoY 29.7% 30.8% 36.7% 41.2% 40.3% 38.2% 31.9% 较上季末(pct) 0.20 1.10 5.90 4.50 (0.90) (2.10) (6.30) 单季新增 0.65 0.53 0.65 1.30 0.85 0.50 0.36 单季新增占对公中长期贷款 28.7% 21.7% 27.4% 19.5% 28.1% 23.1% 21.8% 单季同比多增 n/a n/a n/a 0.62 0.20 (0.03) (0.29) 其中：高技术制造业中长期贷款 1.77 1.88 2.02 2.29 2.50 2.60 2.70 YoY 28.9% n/a 37.3% 42.5% 41.5% 38.2% 34.0% 增速季环比变动(pct) (3.00) n/a n/a 5.20 (1.00) (3.30) (4.20) 单季新增 0.16 0.11 0.14 0.27 0.21 0.10 0.10 单季同比多增 n/a n/a n/a 0.13 0.05 (0.01) (0.03) 专精特新中小企业贷款 2.26 2.36 n/a n/a 2.72 2.80 n/a YoY n/a n/a n/a n/a 20.4% 18.6% 18.6% 增速季环比变动(pct) n/a n/a n/a n/a n/a (1.80) 0.00 单季新增 n/a 0.10 n/a n/a n/a 0.08 n/a 单季同比多增 n/a n/a n/a n/a n/a (0.02) n/a 存量加权平均利率 4.48% n/a n/a n/a 4.09% n/a n/a 科技型中小企业贷款 1.92 1.97 n/a n/a 2.40 2.42 2.45 YoY n/a n/a 24.3% n/a 25.1% 22.6% 21.9% 增速季环比变动(pct) n/a n/a n/a n/a n/a (2.50) (0.70) 单季新增 n/a 0.06 n/a n/a n/a 0.02 0.03 单季同比多增 n/a n/a n/a n/a n/a (0.04) n/a 存量加权平均利率 4.89% n/a n/a n/a 4.50% n/a n/a 高新技术企业贷款 n/a n/a n/a n/a n/a n/a 13.64 YoY n/a n/a n/a n/a n/a n/a 15.3% 增速季环比变动(pct) n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a 单季新增 n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a 单季同比多增 n/a n/a n/a n/a n/a n/a n/a 普惠小微贷款 21.96 23.16 23.81 26.16 27.69 28.74 29.40 YoY 23.8% 24.6% 23.8% 26.0% 26.0% 24.1% 23.5% 增速季环比变动(pct) (0.80) 0.80 (0.80) 2.20 0.00 (1.90) (0.60) 单季新增 1.19 1.20 0.65 2.38 1.52 1.05 0.66 单季新增占全部贷款 22.3% 27.3% 20.1% 22.5% 29.6% 26.1% 22.0% 单季同比多增 0.12 0.35 0.02 0.82 0.34 -0.15 0.02 本外币绿色贷款绿色贷款 19.55 20.90 22.03 24.99 27.05 28.58 30.08 YoY 40.4% 41.4% 38.5% 38.3%