有色金属周报：央行释放流动性，持续推荐金铜

有色金属行业周报总结

市场表现概览

• 贵金属：本周贵金属价格波动，黄金现货价格略有下跌，黄金ETF持有量有所减少。贵金属市场受美国通胀缓和及政策利率预期变化影响，预计贵金属整体表现将增强，建议关注黄金和白银相关标的，如紫金矿业、中金黄金、盛达资源等。
• 工业金属：工业金属价格普遍上涨，SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍活跃合约期货收盘价分别变动+1.6%、+2.1%、-0.8%、+3.6%、+3.5%、+1.9%。随着国内经济复苏预期，工业金属整体需求有望提升，建议关注铜铝等工业金属板块。
• 稀土&钨：稀土方面，镨钕金属微涨，镨钕氧化物下跌，第三批稀土指标公布，2023年度稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为255000吨、243850吨，同比增速分别为21.4%、20.7%。钨精矿价格小幅上涨，供应偏紧，需求无明显利好。
• 小金属：镁锭开工率为52.03%，利润上升。能源金属锂、钴、镍价格表现分化，锂价稳定，钴价平稳，镍价反弹，关注能源金属标的反弹机会。

行业数据回顾

• 贵金属：美国通胀放缓，政策利率可能逐步下行，贵金属价格有望进一步上涨。黄金、白银等贵金属配置价值凸显。
• 工业金属：经济复苏预期推动工业金属价格上扬，尤其是铜、铝等与经济周期高度相关的金属。
• 稀有金属：稀土产量增加，但价格波动，钨精矿价格有所上涨，供应紧张。
• 小金属：镁锭开工率提高，利润上升，能源金属细分领域表现各异。

投资建议

• 贵金属：推荐山东黄金、中金黄金、玉龙股份、盛达资源、兴业银锡、银泰黄金等标的。
• 工业金属：铜、小金属、铝、稀土等领域建议关注紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、锡业股份、驰宏锌锗、云南锗业、神火股份、天山铝业、云铝股份、中国宏桥、明泰铝业、中国铝业、南山铝业等公司。
• 新材料：关注人工智能材料、人形机器人上游磁材、消费电子折叠屏零部件、钛合金材料、智能汽车零部件、卫星/超导材料等领域，推荐铂科新材、金力永磁、东睦股份、立中集团等，关注银邦股份、楚江新材、东方钽业等公司。

风险提示

• 美国加息超预期风险。
• 经济复苏进度不及预期风险。
• 海外需求恢复不及预期风险。