化工行业周报：联丰生物长链二元酸系列项目签约，华鲁集团再投38亿巩固市场

本周板块行情：本周，上证综合指数上涨2.75%，创业板指数下跌1.92%，沪深300上涨1.96%，中信基础化工指数下跌1.82%，申万化工指数下跌0.89%。 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为钛白粉(3.4%)、涤纶(2.73%)、纯碱(1.51%)、氯碱(0.44%)、钾肥(0.2%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为橡胶助剂(-4.91%)、膜材料(-4.56%)、有机硅(-4.53%)、其他化学制品Ⅲ(-3.68%)、涂料油墨颜料(-3.02%)。 本周行业主要动态： 联丰生物长链二元酸系列项目签约。1月22日，巴彦淖尔经济技术开发区与内蒙古光大联丰生物科技有限公司举行长链二元酸系列项目签约仪式。内蒙古光大联丰生物科技有限公司成立于2010年，是联邦制药（内蒙古）有限公司100%控股的全资子公司。内蒙古光大联丰生物科技有限公司计划在巴彦淖尔经济技术开发区投资11亿元，分三期建设长链二元酸、长链尼龙、麝香T等相关项目，项目总占地面积500亩，主要建设车间厂房、办公楼、宿舍、环保以及停车场等相关配套设施。（资料来源：掌上巴彦淖尔、化工新材料） 华鲁集团再投38亿巩固市场。1月22日，董事长樊军表示：目前华鲁集团已经成为全球最大、性价比最高的新能源汽车锂电池电解液制品的生产基地。2024年，华鲁集团还要再投38亿元，巩固领先的市场地位。华鲁集团在新能源、新材料、新医药、新环保等“四新”项目“异军突起”。其中，新能源新材料的营收、利润在化工板块的占比均增至50%以上，化工板块营收利润率是行业平均值的2倍以上，总资产报酬率、净资产收益率与世界一流化工企业相媲美。（资料来源：华鲁集团、化工新材料） 投资主线一：轮胎赛道国内企业已具备较强竞争力，稀缺成长标的值得关注。全球轮胎市场是万亿级赛道，国内部分轮胎企业已在海内外占据一定份额。随着海运周期恢复政策、海外经销商库存接近去化完毕，轮胎行业景气度有望底部反转。建议关注：森麒麟（泰国二期即将达产，全球化布局西班牙、摩洛哥工厂，成长性足）、赛轮轮胎（全钢胎、非道路轮胎优势显著，液体黄金材料进一步构筑性能优势）。 投资主线二：消费电子有望逐渐复苏，关注上游材料企业。随着下游消费电子需求逐渐回暖复苏，面板产业链相关标的有望充分受益。部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代，切入下游头部面板厂供应链，自身α属性充足。 随着面板产业链景气度有望回暖，头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注：东材科技（光学膜核心标的，电子树脂稳步放量）、斯迪克（OCA光学胶龙头企业）、莱特光电（OLED终端材料核心标的）、瑞联新材（OLED中间体及液晶材料生产商）。 投资主线三：关注具有较强韧性的景气周期行业、以及库存完成去化迎来底部反转。（1）磷化工：供给端受环保政策限制，磷矿及下游主要产品供给扩张难，跌价下游新能源需求增长，供需格局趋紧。磷矿资源属性凸显，支撑产业链景气度。建议关注：云天化（国内磷肥龙头企业，磷矿资源行业领先，布局磷酸铁产能带动成长）、川恒股份（远期布局有较多新增磷矿产能，磷酸铁投产速度行业领先）、兴发集团（黄磷、草甘膦景气度有望底部回暖，新材料板块注入成长属性）、芭田股份（新增磷矿石产能已投产，业绩弹性较大）。（2）氟化工：二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳，三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复，高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展，萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。建议关注：金石资源（萤石资源储量、成长性行业领先）、巨化股份（制冷剂龙头企业）、三美股份、永和股份、中欣氟材。（3）涤纶长丝：库存去化至较低水平，充分受益下游纺织服装需求回暖。建议关注：桐昆股份、新凤鸣。 投资主线四：经济向好、需求复苏，龙头白马充分受益。随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，具有显著规模优势，且通过研发投入持续夯实成本护城河，核心竞争力显著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下，具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。建议关注：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等。 风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。 1.化工板块市场行情回顾 1.1.化工板块整体表现 本周，上证综合指数上涨2.75%，创业板指数下跌1.92%，沪深300上涨1.96%，中信基础化工指数下跌1.82%，申万化工指数下跌0.89%。 图1：A股各板块本周行情（中信一级基础化工） 本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为钛白粉(3.4%)、涤纶(2.73%)、纯碱(1.51%)、氯碱(0.44%)、钾肥(0.2%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为橡胶助剂(-4.91%)、 膜材料(-4.56%)、 有机硅(-4.53%)、 其他化学制品 Ⅲ(-3.68%)、涂料油墨颜料(-3.02%)。 图2：化工各子行业板块本周行情 1.2.化工板块个股表现 本周 ，化工板块涨幅前十的公司分别为 ： 丰山集团(22.8%)、 中船汉光(15.93%)、三祥新材(11.88%)、华西股份(11.76%)、时代新材(7.87%)、中化国际(7.5%)、国光股份(6.4%)、名臣健康(6.37%)、华谊集团(6.29%)、龙佰集团(5.95%)。 表1：化工板块涨幅前十的公司 本周，化工板块跌幅前十的公司分别为：晨光新材(-20.66%)、元利科技(-19.88%)、西陇科学(-19.29%)、天奈科技(-14.16%)、德方纳米(-13.08%)、宏达新材(-12.81%)、海优新材(-11.99%)、集泰股份(-11.89%)、英力特(-11.59%)、阿科力(-11.28%)。 表2：化工板块跌幅前十的公司 1.3.化工板块重点公告 【德美化工】1月27日，公司发布关于收购子公司股权及子公司出售资产的公告。公司向瓦克化学购买其持有的公司子公司佛山市顺德区德美瓦克有机硅有限公司50%的股权，预计最高交易总额不超过6,900万元。股权转让完成后，公司将持有德美瓦克100%股权，德美瓦克成为公司的全资子公司。公司子公司德美瓦克及佛山市顺德区德美瓦克有机硅有限公司张家港分公司已于2024年1月26日与瓦克化学（张家港）有限公司签署《资产转让协议》，由德美瓦克及德美瓦克分公司向瓦克张家港出售德美瓦克分公司从事产品生产所涉及的部分资产和存货，预计最高交易总额（不含增值税）不超过1,700万元。 【史丹利】1月27日，公司发布关于首次回购公司股份的公告。公司计划使用自有资金通过深圳证券交易所股票交易系统以集中竞价交易方式回购公司部分人民币普通股（A股）股份，回购的股份全部用于注销减少公司注册资本。公司首次通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份1,265,600股，占公司目前总股本0.11%，其中，最高成交价为6.33元/股，最低成交价为6.30元/股，成交总金额7,989,144.00元（不含交易费用）。本次回购股份资金来源为公司自有资金，回购价格未超过回购方案中拟定的价格上限7元/股。 【诚志股份】1月27日，公司发布关于全资子公司安徽诚志环保整改的公告。公司全资子公司安徽诚志显示玻璃有限公司收到《蚌埠市生态环境局行政处罚决定书》，安徽诚志因总排口外排废水中氨氮浓度为42.5mg/L，超过该公司环评文件及批复中规定的氨氮污染物排放标准的41.6%，被蚌埠市生态环境局罚款31万元。公司全资子公司安徽诚志最近一年经审计营业收入占公司营业收入的比例不足1%，占比较小，且近年来处于连续亏损状态，进行部分停产整改预计不会对公司的经营业绩产生重大影响。 【国瓷材料】1月26日，公司发布关于公司第一大股东股权补充质押的公告。公司第一大股东张曦先生将其持有的部分国瓷材料股份办理了补充质押相关业务。股东此次质押股份数量为543,600股，占其所持股份比例(%)为0.27，占公司总股本比例(%)为0.05。截至公告披露日，公司总股本1,003,810,338股，张曦先生股票累计质押情况为持股数量为202,848,941股，持股比例（%）为20.21，此次质押前的质押股份数量为90,801,300股，此次质押后的质押股份数量为91,344,900股，合计占其所持股份比例（%）为45.03，合计占公司总股本比例（%）为9.10。 【三棵树】1月26日，公司发布关于为子公司提供担保的公告。担保人名称为三棵树涂料股份有限公司全资子公司福建省三棵树新材料有限公司、安徽三棵树涂料有限公司、湖北三棵树新材料科技有限公司、四川三棵树涂料有限公司。 公司此次为秀屿三棵树担保本金金额为49,000万元，为安徽三棵树担保本金金额为4,000万元，为湖北三棵树担保本金金额为12,000万元，为四川三棵树担保本金金额为10,000万元。截至公告披露日，已实际为秀屿三棵树提供的担保余额为81,715.74万元，为安徽三棵树提供的担保余额为57,110.68万元，为湖北三棵树提供的担保余额为20,575.80万元，为四川三棵树提供的担保余额为34,565.76万元（以上担保余额数据均不含此次）。 【龙柏集团】1月25日，公司发布关于公司通过高新技术企业认定的公告。 公司收到《高新技术企业证书》，发证日期为2023年11月22日，有效期为三年。公司此次通过高新技术企业认定后三年（2023年至2025年）可继续享受国家关于高新技术企业的税收优惠政策，即按15%的税率缴纳企业所得税。 【赛伍技术】1月27日，公司发布关于认购私募基金份额暨关联交易的公告。公司拟作为有限合伙人与千帆资本有限公司及其他合伙人签订合伙协议，认购私募基金苏州道山创业投资合伙企业（有限合伙）份额，道山基金目标募集规模为人民币2亿元，并指定千帆资本为基金管理人。公司作为有限合伙人拟认缴出资人民币6,000万元，认缴出资比例占合伙企业募集规模的30%。 【立霸股份】1月27日，公司发布关于股权投资基金完成对外投资的进展公告。公司与青岛金玉浑璞私募基金管理合伙企业（有限合伙）签署了《青岛浑璞华芯六期创业投资基金合伙企业（有限合伙）合伙协议》，共同投资名为“青岛浑璞华芯六期创业投资基金合伙企业（有限合伙）”的私募股权投资基金。根据合伙协议约定，该基金总规模为人民币15,000.00万元，公司以有限合伙人身份拟使用自有资金出资人民币3,000.00万元。 【联化科技】1月27日，公司发布关于子公司增资扩股及实施员工持股暨关联交易的进展公告。截至目前，本次增资扩股方案涉及的员工已完成出资，增加台州联化注册资本1,835.09万元，台州联化已完成工商变更登记手续，其注册资本由人民币95,848.74万元增加至人民币97,683.83万元。 【科思股份】1月26日，公司发布关于对外投资进展暨子公司竞得国有建设用地使用权的公告。公司计划投资建设“高端个人护理品产业基地二期项目”，主要建设个人护理品生产中心、研发中心、产品应用中心、分析中心及配套功能区。项目投资总额不低于3.5亿元，用地面积约30亩。子公司南京科思技术发展有限公司通过竞拍取得了出让宗地编号为320115008034GB05453(NO.江宁2023GY36)地块的国有建设用地使用权，并与南京市规划和自然资源局江宁分局签订了《国有建设用地使用权出让合同》。 2.重要子行业市场回顾 2.1.聚氨酯 纯MDI：1月26日，华东地区纯MDI价格20000元/吨，周环比持平。供应方面，本周纯MDI开工负荷65%，较上周上升4pct。本周国内纯MDI下游需求低迷。TPU开工在五至六成；鞋底行业、浆料行业开工负荷在五成附近。本周氨纶开工负荷70%，与上周开工水平持平。 聚合MDI：1月26日，山东地区聚合MDI价格16000元/吨，周环比上升3.23%。供应方面，本周聚合MDI开工负荷65%，较上周上升4pct。本周国内聚合MDI下游采购量略有提升。冰箱冷柜行业大型工厂、板材大厂、无甲醛