公司2023年度业绩预告总结
主要财务指标
- 净利润增长：2023年公司预计实现归母净利润在7.7亿至8.3亿之间，同比增长232%-243%，恢复至2019年的87.0%-93.8%；扣非归母净利润预计在7.0亿至7.6亿之间，同比增长204%-213%，恢复至2019年的85.7%-93.1%。
- 第四季度表现：2023年第四季度，公司预计实现归母净利润0.85亿至1.45亿，同比扭亏，恢复至2019年同期的51.5%-87.7%；扣非归母净利润0.75亿至1.35亿，同比扭亏，恢复至2019年同期的59.0%-106.2%。
经营业绩亮点
- RevPAR稳步恢复：全年不含轻管理酒店的全部酒店RevPAR恢复至2019年的106.5%，第四季度RevPAR恢复度为100.3%，尽管略低于行业平均水平。
- 季度表现：各季度RevPAR恢复情况如下：Q1为99.5%，Q2为109.1%，Q3为116.6%，Q4为100.3%。
扩店与关店策略
- 开店与指引差异：2023年公司实际新开门店1203家，低于年初设定的1500-1600家指引，且少于华住的1641家新店。主要原因可能在于轻管理业务的扩张速度放缓。
- 季度新增与关闭：第四季度新开340家门店，其中经济型54家，中高端93家，轻管理192家，中高端占比27.4%。同时，公司关店数量和关店率处于历史高位，这可能与轻管理业务的调整有关。
预测与评级
- 营收与净利润预测：预计2023-2025年营收分别为77.4亿、89.2亿、96.0亿，同比增长52.1%、15.2%、7.6%；净利润分别为8.0亿、9.7亿、11.8亿，同比增长237.1%、21.2%、22.4%。
- 估值与评级：基于对高业绩弹性和品牌体系完善的考虑，以及参考可比公司的估值，给予公司2024年24倍PE，目标价20.80元，维持“买入”评级。
风险提示
- 宏观经济风险：潜在的宏观经济增长放缓可能影响公司业绩。
- 拓店风险：若未来门店扩张计划未达预期，可能影响整体增长。
- 经营恢复风险：若经营恢复速度低于预期，将对业绩产生负面影响。
