郑棉高位震荡，短线观望为主

【冠通研究】 郑棉高位震荡，短线观望为主 制作日期：2024年1月26日 【策略分析】 国外方面，美棉种植面积减少预期，致供应收紧升温，推升美棉价格上涨。 国内轧花企业加工步入尾声，走货有所好转，供需整体依然宽松。新棉上市放缓，供应压力尾声，棉花商业库存环比小幅增加，棉企有挺价；进口棉方面，纺企上周提货虽有提速，但港口美棉、巴西棉大量到港，仓库库存基本爆满，致库存回升，且美棉仍有大量未发运订单。国内棉花库存充足，棉企销售及套保意愿增强；需求上，纺企节前备货放缓，叠加棉价上涨，采购需求降低，观望为主；市场交投氛围有所升温，工厂积极赶单，织厂订单依然偏弱，终端需求略有提振，坯布库存略降；纺企前期订单在机，交付逐步完成，正积极寻求新单续订。 盘面来看，期棉短线依然呈反弹走势。国内商业库存临近顶部，新棉加工同比偏快，外棉累库也在预期内，随着供应预期基本兑现，后市下跌动能减弱；近期受需求回暖带动纱厂库存压力缓解，但临近春节，后期持续补库动能或放缓。短期，在国内备货需求下，支撑棉价，内外棉价差收敛，抑制进口，边际上关注库存去化传导以及进口变化。而随着纺企补库逐步结束，需求将陆续承压，整体以反弹思路对待，高位观望为主。操作上，关注16000区间压力，短多减仓为宜。 【期现行情】期货方面： 截至收盘，CF2405，-0.25%，报15980元/吨，持仓-10273手。现货方面： 1月26日，1%关税下美棉M1-1/8到港价+69，报16804元/吨；国内3128B皮棉均价暂稳，报17062元/吨；全国32s纯棉纱环锭纺价格23620元/吨，上涨35元/吨；纺纱利 润为-148.2元/吨，增加35元/吨。内外棉价差缩窄69元/吨为258元/吨。 （郑棉主力1h行情） 数据来源：博易大师 【基本面跟踪】消息上： 据美国商品期货交易委员会（CFTC）最新数据，截至1月19日， ①美棉ON-call未点价卖出订单68808手，环比增加459手；未点价买入订单59505手，环 比减少4550手； ②ICE期棉2403合约上卖方未点价合约为24723手，较此前一周减少743手； ③ICE期棉2405合约上卖方未点价合约为15169手，较此前一周增加708手； ④ICE期棉2407合约上卖方未点价合约为18634手，较此前一周增加632手； ⑤ICE棉花期货盘面2023/24年度（8月至次年7月）的ON-CAll合约未点价卖出订单为 58526手，环比增加597手。基本面上: 据国家棉花市场监测系统，截至2024年1月19日,全国交售率为99.4%，同比+1.1%。截至 投资有风险，入市需谨慎。 1月19日，全国皮棉加工率为98.5%，同比+13.3%;全国销售率为28.2%，同比+3.7%。 按照国内棉花预计产量565.7万吨测算，截至1月19日，累计交售籽棉折皮棉562.3万吨，同比-98.1万吨；累计加工皮棉553.9万吨，同比+40万吨;累计销售皮棉158.7万吨，同比 +10.8万吨。 据中国棉花信息网，截至1月21日，疆棉公路运出量为7.89万吨，环比+0.76万吨。 库存方面，据Mysteel，截止1月19日，棉花商业总库存479.39万吨，环比上周增加5.68 万吨。其中，新疆地区商品棉393.1万吨，周环增加3.51万吨。内地地区商品棉33.94万 吨，周环比增加0.07万吨。 据Mysteel调研显示，截止至1月18日，进口棉花主要港口库存周环比增4.2%，总库存 52.35万吨。 下游方面，截至1月19日当周，纱厂纱线库存天数26.2天，环比-0.6天；开机率73.6%，环比+0.9%；纺企棉花折存天数为29.7天，环比+0.4天。 纺织方面，截至1月19日当周，下游织厂开工率为52.1%，环比+2.3%。产成品库存天数为 24.98天，此前一周为26.34天。截至1月19日，纺织企业订单天数为13.92天，前值为 12.5天。 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。