电力设备与新能源行业周观察：国内风光装机同比大幅增长，美国12月储能装机提升显著

研报总结

主要亮点：

新能源汽车：

• 特斯拉业绩强劲：2023年，特斯拉实现了967.73亿美元的营业收入，同比增长18.8%，第四季度收入增长3.49%，GAAP毛利率为17.6%，尽管在汽车降价、研发费用增加和Cybertruck生产爬坡的影响下，但整体仍保持增长态势。
• 产销量持续增长：特斯拉全年交付180.86万辆汽车，其中Model Y成为全球最畅销车型。预计随着下一代平台车型的推出，特斯拉的产销量将继续增长。
• 4680电池生产加速：特斯拉的4680电池生产持续进行，预计2024年将成为产能爬坡的关键年份。4680电池的应用规模扩大将推动产业链的技术升级，特别是高镍正极材料、硅基负极、新型锂盐和导电剂等领域。
• 储能业务快速增长：特斯拉2023年储能部署量同比翻倍，预计未来储能将成为其业务版图中的重要组成部分。

新能源：

• 中核8GW组件集采：中核的8GW组件集采中标均价为0.91元/W，显示组件价格在低位区间，预计短期内海外库存去化加快，将促进下游排产边际修复。
• 欧洲海上风电开发：欧洲计划到2030年实现50GW海上风电产能，其中包含5GW的创新型风能。预计欧洲海缆市场将在2030年显著增长，复合年增长率可达6%-8.6%。
• 东方电缆海外布局：东方电缆拟参与英国XLCC和Xlinks First公司的股权认购，旨在抓住欧洲海上风电开发的机会，尤其是对于已拥有欧洲订单基础的公司而言，这将是一个利好。

电力设备与工控：

• 人形机器人进展：特斯拉计划于2024年出货首批人形机器人Optimus，这一事件预示着人形机器人行业的巨大潜力，尤其是对于拥有核心技术优势的公司而言。

风险提示：

• 新能源汽车行业发展不达预期的风险。
• 新能源装机、限电改善不达预期的风险。
• 产品价格大幅下降的风险。
• 电网建设不及预期、招中标情况不及预期的风险。

投资逻辑与受益标的：

• 关注供给端优化、新技术应用、全球化布局、消费电子复苏、特定技术革新、充换电设施完善、氢能与两轮车领域的发展。
• 重点关注宁德时代、科达利、星源材质、天赐材料、天奈科技等公司在电池与材料领域的表现，以及特斯拉、东方电缆等公司在各自领域的战略布局和市场表现。

结论

该研报强调了新能源汽车与新能源行业的持续增长动力，特别是在特斯拉的引领下，全球电动汽车市场展现出强劲的增长势头。同时，欧洲海上风电开发、全球储能市场的扩张以及中国新能源汽车的快速渗透均为行业提供了新的增长点。风险方面，行业面临价格波动、产能过剩等挑战，但整体来看，技术创新和市场需求的推动为行业带来了积极的发展前景。