电力设备与新能源行业周观察：国内风光装机同比大幅增长，美国12月储能装机提升显著

电力设备与新能源行业周观察 评级及分析师信息 行业评级：推荐 报告摘要 1.新能源汽车 行业走势图 特斯拉披露2023年业绩我们认为： 1）2023年全年特斯拉实现营业收入967.73亿美元 ，同比增长18.8%，保持较快增长态势。受汽车交付增长等因素推动，2023年第四季度，特斯拉实现营业收入251.67亿美元， 同环比分别增长3.49%、7.78%。 在汽车降价、 研发项目费用增加、Cybertruck生产爬坡等因素影响下，2023年第四季度，特斯拉GAAP毛利率达17.6%，同环比分别下降约6. 2个百分点、0.3个百分点。 2）特斯拉2023年共交付180.86万辆汽车，符合此前预期。 分析师：杨睿 全球电动化趋势明确 ，伴随下一代平台车型布局的持续推进，特斯拉产销量有望持续增长。 邮箱：yangrui2@hx168.com.cn SAC NO：S1120520050003联系电话：010-5977 5338 3）特斯拉4680电池生产持续推进，2024年有望成为46 80电池产能爬坡大年。我们预计，4680电池应用规模的扩大将带动产业链的技术持续升级，高镍正极材料、硅基负极、新型锂盐以及导电剂等环节有望迎来机遇。 分析师：李唯嘉 邮箱：liwj1@hx168.com.cn SAC NO：S1120520070008联系电话：010-5977 5349 4）全球储能进入高速发展阶段，特斯拉积极布局储能业务，2023年全年实现储能部署量同比翻倍以上增长，未来储能有望成为特斯拉业务版图中重要部分。 分析师：耿梓瑜 邮箱：gengzy@hx168.com.cn SAC NO：S1120522120002联系电话：010-5977 5353 2.新能源 中核8GW组件集采开标，N型投标均价0.91元/W 分析师：曾杰煌 伴随着上游原材料价格维持低位+新增产能陆续投放，组件价格下探至底部区间，考虑到短期海外库存去化加速，下游排产有望边际修复;中长期来看，建设成本降低下促进收益率提升 ， 全球新增装机需求增长无虞，叠加本轮落后产能快速去化 ， 具备资金实力、优质产能、技术领先性的头部企业有望穿越周期，持续夯实市场优势地位。 邮箱：zengjh@hx168.com.cn SAC NO：S1120523070005联系电话：0755-8253 9025 研究助理：罗静茹 邮箱：luojr@hx168.com.cn联系电话：021-5038 0388 研究助理：哈成宸 东方电缆拟认购英国XLCC和Xlinks First公司部分股权欧洲海上风电开发持续 。 根据 《 关于拟投资境外Xlinks FirstLimited公司股权暨签署协议的公告》，2022年4月发布的《英国能源安全战略》表示，英国计划到2030年实现50GW海上风电产能 ， 其中包括5GW的创新型风能。根据WindEurope统计 ，截至2022年 ， 英国海上风电累计装机 邮箱：hacc@hx168.com.cn联系电话：021-5038 0388 研究助理：王涵 邮箱：wanghan@hx168.com.cn联系电话：021-5038 0388 13.92GW。根据欧洲国家/地区现有海风规划，欧盟/德国/荷兰/丹麦/比利时/波兰分别计划2030年前海风装机容量达到60/30/21/12.9/5.8/6.3GW。 海缆等环节有望迎出海良机。根据东方电缆发布的《关于投资境外公司股权的补充公告》，基于全球海上风电市场未来将持续放量以及欧洲海缆产能供不应求的背景，预计到2030年 ， 欧洲海上风电电缆市场将显著增长，复合年增长率预计为6%至8.6%。欧洲作为全球重要的海风市场，本土产能有限背景下欧洲海缆市场或将出现供应偏紧局面，为国内海缆公司提供增量市场，特别是已具备欧洲订单基础的公司，有望显著受益欧洲海风需求释放。 美国12月储能装机规模大幅增长 我们认为，随着电芯等供应端成本下降以及资金成本预期下行，在IRA政策逐步明晰以及相关政策流程简化的助力下，并考虑前期项目储备，美国大储装机规模有望释放、行业景气度向上；积极布局海外、技术领先且有机会切入美国大储供应链的企业有望受益。 3.电力设备&工控 特斯拉有望在明年出货首批人形机器人Optimus 我们认为，人形机器人实用性的提升是其量产的重要前提之一，未来随着AI技术以及人形机器人降本技术的突破，人形机器人行业将具备广阔的市场空间，具备技术优势且率先取得突破的核心部件厂商将深度受益。 4.风险提示 新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。 正文目录 1.周观点...........................................................................................................................................................................................................4 1.1.新能源汽车................................................................................................................................................................................................4 1.2.新能源.........................................................................................................................................................................................................6 1.3.电力设备&工控......................................................................................................................................................................................12 2.行业数据跟踪...........................................................................................................................................................................................13 2.1.新能源汽车.............................................................................................................................................................................................13 2.2.新能源......................................................................................................................................................................................................19 3.风险提示....................................................................................................................................................................................................22 1.周观点 1.1.新能源汽车 特斯拉披露2023年业绩 特斯拉近日公布2023年第四季度及全年业绩。根据官网， 1）经营业绩 2023年全年特斯拉实现营业收入967.73亿美元，同比增长18.8%；实现GAAP归属于普通股股东的净利润149.97亿美元，同比增长19.44%；实现non-GAAP归属于普通股股东的净利润108.82亿美元，同比下降22.91%；实现GAAP毛利率18.2%，同比下降约7.3个百分点。 2023年第四季度，特斯拉实现营业收入251.67亿美元，同环比分别增长3.49%、7.78%；实现GAAP归属于普通股股东的净利润79.28亿美元，同环比分别增长115.03%、327.85%；实现non-GAAP归属于普通股股东的净利润24.85亿美元，同比下降39.48%、环比增长7.2%；实现GAAP毛利率17.6%，同环比分别下降约6.2个百分点、0.3个百分点。 2）汽车&电池 2023年特斯拉汽车业务实现收入824.19亿美元，同比增长15.33%；实现毛利率19.4%，同比下降9.0个百分点。2023年第四季度，特斯拉汽车业务实现收入215.63亿美元，同环比分别增长1.20%和9.88%；实现毛利率18.9%，同比下降7.1个百分点、环比增长0.2个百分点。 2023年，特斯拉共生产184.60万辆汽车，同比增长34.78%；交付180.86万辆汽车，同比增长37.65%。分车型来看，Model 3和Model Y产量达177.52万辆，同比增长36.72%；交付量达173.97万辆汽车，同比增长39.50%。此外，特斯拉2023年交付超120万辆Model Y，成为全球最畅销车型。 据Tesla Q4 2023 Earnings Q&A，4680电池方面，特斯拉目前正在运行一条生产线、一条装配线、并额外使用两条装配线进行产量和生产率提高试验，第四条线正在调试，今年第三季度起还将再安装四条；同时，特斯拉也期待供应商订单的起量。 美国：2023年特斯拉弗里蒙特工厂生产近56万辆汽车。德克萨斯超级工厂方面，Cybertruck已开始生产，第一批Cybertruck已向顾客交付，考虑Cybertruck的制造复杂性，预计Cybertruck的爬坡将比其他车型更长。此外，公司致力于推进下一代车型平台的面世，并计划于德州超级工厂开始生产。 上海：第四季度生产率恢复，最新的Model3在不到两个月的时间内实现全速生产。 欧洲：第四季度柏林工厂生产的ModelY产量继续增长，周生产率创历史新高，产量连续第7个季度环比提升。 3）发电与储能 2023年特斯拉发电与储能业务实现收入60.35亿美元，同比增长54.39%；实现毛利率18.9%，同比提升11.5个百分点。2023年第四季度，特斯拉发电与储能业务实现收入14.38亿美元，同比增长9.77%、环比下降7.76%；实现毛利率21.8%，同比提升9.7个百分点、环比下降2.6个百分点。 2023年特斯拉共部署储能14.72GWh，同比增长125.10%。受物流以及项目全球分布的影响，季度部署量有所波动。2023年第四季度，特斯拉部署储能3.20GWh，同比增长30.06%、环比下降19.55%。 4）服务