铁路公路周专题：2024年春运出行系列之二：高铁客运景气持续上行

高铁行业发展与市场趋势分析

跨越式发展与高铁成为主流交通方式

• 提速进程：自1997年至2007年，中国铁路经历了六次大提速，显著提升了铁路运行速度和线路覆盖面，尤其是在2004年后，高铁网络建设加速，形成“四纵四横”格局，为“八纵八横”网络奠定了基础。
• 网络规模：截至2023年底，中国高铁总里程达到4.5万公里，占铁路总里程的28.3%，年均复合增长率达32.4%，显示了高铁网络的快速增长和重要性提升。

高铁出行占比持续增长

• 客运量增长：2009至2019年间，高铁客运量年均复合增长率约为42.9%，在400-800公里的中长途路线中，高铁优势明显。2023年，受疫情因素影响，客运需求集中释放，预计高铁客运量比2019年增长约24%。
• 市场份额提升：高铁客运量占铁路客运总量的比例持续提升，2022年占比为22.8%，预计2023年超过30%，成为旅客出行的重要选择。

假期出行需求凸显

• 2024年春运：随着疫情因素消除，2024年春运期间全国铁路预计将发送旅客4.8亿人次，日均1200万人次，较2023年增长37.9%，较2019年增长18.0%。假期出行需求旺盛，尤其是短途和中长途旅行。
• 港澳跨境游：在国际航线未全面恢复的情况下，通港高铁的复开推动了港澳旅游热度，2023年访港和访澳旅客数量显著增长，尤其是内地旅客，预计2024年春节期间，内地访港/澳旅客人数将显著增加。

投资建议与风险提示

• 投资建议：看好2024年高铁客运的稳定增长态势，推荐关注线路区位优势明显的京沪高铁和广深铁路，这两家公司有望持续受益于高铁网络调整和票价市场化改革。
• 风险提示：宏观经济增速放缓可能影响运输需求，空铁竞争风险需关注民航对高铁客运的分流效应。