棉花：美棉再次冲击新高 郑棉期价高位震荡
棉花：美棉再次冲击新高郑棉期价高位震荡 朱皓天zhuhaotian@jsfco.com期货从业资格号：F03090081投资咨询从业证书号：Z0016204 表1：棉花期货日度数据监测 数据来源：Wind、金石期货研究所 一、行情综述 郑棉主力2405合约价格高位震荡走势，最终收盘价较上个交易日上涨0.09%，收于15990元/吨，较上一个交易日上涨15元/吨。隔夜ICE美棉触及年内新高，主力合约上涨0.97%，报收85.38美分/磅。国际方面，美联储货币政策转向宽松预期继续升温，地缘政治局势仍偏紧张。因受美棉销售库存下滑及美元走弱支撑，美棉再次冲击三个月新高。国内方面，供需面加工期还未结束，叠加进口持续增加，短期棉花供应充裕；同时下游节前采购处于收尾阶段，临近春节下游纺企逐步进入放假阶段，开机率将逐步下调，原料采购放缓，在没有新增利多，难以推动棉价进一步走强。后续存在回调风险，预计节前预计郑棉仍维持区间震荡。 1、据CME“美联储观察”：美联储2月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为97.4%，降息25个基点的概率为2.6%。到3月维持利率不变的概率为58.4%，累计降息25个基点的概率为40.5%，累计降息50个基点的概率为1.0%。 2、中国央行：自2月5日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长 期流动性约1万亿元。自1月25日起，分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各 0.25个百分点，持续推动社会综合融资成本稳中有降。 3、据全国棉花交易市场，截止1月24日2023/2024年度新疆棉累计加工539.86万吨， 较上一日增加0.9万吨，较去年同期增加59.08万吨，同比增幅12.3%。 4、据中国棉花公证检验网，截止2024年1月24日，2023年棉花年度全国共有1119家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，全国累计检验23972792包，共541.2万吨，较前一日增加2.22万吨，同比增加20.3%，其中新疆检 验量23406349包，共528.43万吨，较前一日增加2.13万吨；内地检验量为384911包，共 8.66万吨。 5、据中国棉花网，据青岛、张家港等地棉花贸易企业反馈，尽管1月中下旬ICE棉花期货主力3月合约站上80美分/磅，并且连破82美分/磅、84美分/磅，创2023年11月份以来新高，85美分/磅即将告破。 6、据中国棉花网，从部分国际棉商、贸易企业报价来看，1月23-24日青岛港保税巴西棉M1-5/32（强力28GPT，2023年度新棉）净重报价94.40-96.06美分/磅（基差10-11.75美分/磅，对标ICE3月合约），滑准关税下进口成本约16600-16885元/吨。 7、据布工厂，坯布库存：1月24日坯布织造库存为34.5天左右，部分厂商年底清库意愿增加，且少量织造厂商考虑为年后行情做准备，因此坯布库存下降。织机开机率：据中国绸都网对样本企业的数据监测显示，1月24日盛泽织机开机率在72%，本周小部分工厂出现工人返乡情况，因此开机率小幅下降坯布/面料交易：据对350家被采价单位反馈的数据监测分析，1月24日商务部中国•盛泽丝绸化纤指数小幅上调，其中化纤面料价格指数收盘于100.45点，与上一交易日相比，上调了0.13点。 图1：CZCE、ICE棉花期货价格 图2：棉花现货价格及基差 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 图3：5-9价差 图4：纺织利润 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 图5：棉花进口利润图6：棉纱进口利润 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 图7：仓单数量图8：非商业持仓 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 国际方面，隔夜ICE美棉触及年内新高。美联储货币政策转向宽松预期继续升温，地缘政治局势仍偏紧张。因受美棉销售库存下滑及美元走弱支撑，美棉再次冲击三个月新高。国内方面，供需面加工期还未结束，叠加进口持续增加，短期棉花供应充裕；同时下游节前采购处于收尾阶段，临近春节下游纺企逐步进入放假阶段，开机率将逐步下调，原料采购放缓，在没有新增利多，难以推动棉价进一步走强。后续存在回调风险，预计节前预计郑棉仍维持区间震荡。 免责条款： 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。
