2023年生物医药行业年报业绩前瞻：Q4业绩环比有所改善，建议底部布局医药优质资产

根据提供的研报内容，可以总结如下：

医药生物行业2023年年报业绩前瞻

一、业绩展望

• 总体情况：预计2023年全年医药生物行业60家公司中，大部分公司在第四季度仍受到行业整顿的短期扰动，但院内秩序尚未完全恢复至正常水平。短期业绩对股价的影响正在逐步消化，建议关注2024年业绩逐季度改善的情况及行业长期趋势。

• 业绩增速：预测2023年全年归母净利润增速大于100%的公司有4家，50%至100%的有3家，30%至50%的有8家，20%至30%的有5家，10%至20%的有10家，0%至10%的有6家，负增长的有21家。具体公司列表中详细列出了各公司的预测增速。

二、投资策略

• 两大投资主线：一是创新药和创新医疗器械企业，这些企业具有低渗透率、强定价能力和患者真正获益的属性，且在国内医保/商保等支付方的支持下，是医药行业中的成长性最强的资产。二是有国际化能力及潜力的公司，其产品有望走向全球，未来5-10年有望诞生更多大市值医药公司。

• 银发经济：随着中国老龄化程度加深，60岁以上老年人群体成为消费力量，政府发布专门文件支持银发经济发展，智慧健康养老、康复辅助器具、抗衰老、养老照护服务、老年病及慢病治疗等产业将迎来发展机遇。

三、2024年Q1展望

• 手术产业链：预计手术相关药品及医疗器械需求将在2024年第一季度出现弱复苏，医疗行业整顿的影响将持续，但比23Q3更为聚焦关键少数。行业竞争格局将进一步优化，合规龙头企业的市场份额有望提升。

四、投资组合

• A股：推荐迈瑞医疗、药明康德、智飞生物、金域医学、春立医疗、澳华内镜、百诚医药、百普赛斯。
• H股：建议关注科伦博泰生物-B、康方生物、康诺亚-B、爱康医疗等。

风险提示

• 研发失败风险
• 商业化不及预期风险
• 地缘政治风险
• 政策超预期风险

综上所述，医药生物行业在2023年面临诸多挑战，但随着行业整顿的影响逐渐减轻，以及政策的利好，特别是银发经济的推动，行业前景依然乐观。投资者应关注创新药、创新医疗器械和有国际化能力的公司，同时考虑市场调整带来的配置机会。