工业硅日报：宏观情绪好转，工业硅价格小幅震

期货研究报告|工业硅日报2024-01-26 宏观情绪好转，工业硅价格小幅震荡 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 1月25日，工业硅主力合约2403开于13430元/吨，收于13435元/吨，当日上涨0.49%。 主力合约当日成交量为41876手，持仓量为93721手。目前总持仓约15.38万手，较前 一日减少488手。目前华东553现货升水1665元，华东421牌号计算品质升水后，升 水65元，昆明421升水465元，421与99硅价差为900元。近期西南地区开工率较 低，北方地区停产产能暂未大面积复产，但受市场情绪影响，下游采购偏谨慎。1月25 日注册仓单减少104手，仓单总数为43707手，折合成实物有218535吨。 工业硅：昨日工业硅现货价格持稳，下游采购偏谨慎。据SMM数据，昨日华东不通氧 553#硅在14800-15000元/吨；通氧553#硅在15000-15200元/吨；421#硅在15400- 15600元/吨。目前川滇地区开工率较低，北方停产产能暂未大面积复产，但下游补库意愿一般。目前下游多晶硅价格止跌企稳，有机硅和铝合金需求持稳。现货价格需要持续跟踪主产区生产成本，开工率变化及下游采购意愿。 多晶硅：昨日多晶硅部分品质现货价格下降，据SMM统计，多晶硅复投料报价58-61 元/千克；多晶硅致密料55-59元/千克；多晶硅菜花料报价50-55元/千克；颗粒硅54- 56元/千克。多晶硅价格持续下跌，由于部分新增装置产品质量参差不齐，下游对质量要求提升，不同质量产品之间价差会逐步拉开，目前N型料供应偏紧，价格相对坚挺。由于多晶硅产量持续增加，对工业硅需求量也将保持增长。 有机硅：昨日现货价格持稳，据卓创资讯统计，1月25日有机硅山东地区报价15000元 /吨，其他报价多为15300-15800元/吨。终端订单稍有好转，但整体过剩较多，有机硅 价格跟随工业硅价格震荡。当前开工仍较低，预计2月开工相对稳定，需要等终端市场及�口显著好转后，价格与开工才会�现明显上升。 策略 目前北方停产产能复产较少，供应端减产较多。消费端增速仍在，但下游整体利润水平一般，仓单压力较大，预计短期价格维持震荡，但后续随着北方复产，中长期价格可能偏弱，可关注近月与远月正套机会。 枯水期西南开工率较低， 风险点 1、北方供应端情况 2、成本端变化 3、下游利润及采购意愿。 4、宏观情绪 目录 主要产品市场行情分析1 硅行业资讯4 工业硅库存4 硅产业资讯4 图表 图1:华东553#价格丨单位：元/吨5 图2:华东421#价格丨单位：元/吨5 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨5 图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨5 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨5 图6:工业硅库存丨单位：吨5 图7:有机硅行业指数6 图8:光伏行业指数6 硅行业资讯 工业硅库存 据百川盈孚统计，截止1月19日，中国金属硅行业库存合计约37.22万吨（含注册仓 单）；其中百川统计厂库6万吨；百川统计港口库存9.7万吨，其中黄埔港3.7万吨， 天津港3.8万吨,昆明港2.2万吨；交割库注册仓单折合成实物约为21.52万吨。 据SMM统计，截至1月19日，金属硅行业库存35.1万（含注册仓单），港口库存 11.4万吨，其中黄埔港3.3万吨，天津港3.1万吨，昆明港5万吨；其他23.7万吨。 （SMM统计库存样本进行调整，库存数据变化较大） 硅产业资讯 据SMM硅世界报道，海关数据显示，2023年12月中国金属硅�口量为5.16万吨，环比增加8%同比增加7%。2023年1-12月全年金属硅累计�口量57.30万吨，同比减少12%。2023年1-12月全年累计金属硅进口量0.65万吨，同比减少 78%。12月份共�口51个国家和地区，排名前十的国家�口量在4.34万吨，合计 �口占比在84%。前五大�口目的国依次是日本、印度、韩国、荷兰和泰国，合计 �口量在2.99万吨占比在58%。从全年维度看，根据海关数据，2023年全年金属硅累计�口量57.30万吨，同比减少12%。受国内硅价下跌影响�口单价同比下降29%。从年度分国别对比来看，日本及韩国两大传统�口国均�现了减量，2023年对日本�口量同比下降29%减量超4万吨，对韩国�口量同比下降2%，对日本�口量大幅下滑主因有机硅单体产能及铝硅合金业务，因亏损或终端汽车需求低迷订单下滑，部分企业�现不同程度停产或者减产所致。对泰国�口量也�现43%超2万吨的同比下滑，东南亚原材料等资源丰富近几年吸引了一些工业硅新产能布局，吸引了少量海外订单的转移。2023年也有部分国家从中国的金属硅进口量有增量体现，中国对印度、马来西亚、巴林、印度尼西亚等国家�口量同比有12%-24%的增幅，英国因基数小增幅甚至超700%增量在0.8万吨。 据公众号有机硅报道，1月18日，四川省经济和信息化厅等6部门联合印发了 《促进光伏产业高质量发展的实施意见》（以下简称《实施意见》）。实施意见立足将四川省清洁能源优势充分转化为产业发展优势，依托现有产业发展基础持续巩固和提升在全国的领先地位和全产业链竞争优势，构建形成“硅料—硅片—电池片—组件—光伏发电系统及应用”全产业链协同发展产业集群。到2027年，行业 产值规模超过5000亿元，建成在全球具有重要影响力的光伏产业基地。 图1:华东553#价格丨单位：元/吨图2:华东421#价格丨单位：元/吨 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 553#均价（左轴）553#涨跌幅（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 421#均价（左轴）421#涨跌幅（右轴） 1500 1000 500 0 -500 -1000 2023-01-052023-07-052024-01-05 2023-01-052023-07-052024-01-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 DMC均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 1000 三氯氢硅均价（左轴） 涨跌幅%（右轴） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2023-01-052023-07-052024-01-052023-01-052023-07-052024-01-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨图6:工业硅库存丨单位：万吨 300 250 200 150 100 50 多晶硅复投料均价（左轴）涨跌幅（右轴） 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 交割库厂家库存量黄埔港天津港昆明港 45 40 35 30 25 20 15 10 5 2023-01-052023-07-052024-01-05 0 2020/1/32021/4/32022/7/32023/10/3 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：百川盈孚广期所华泰期货研究院 图7:有机硅行业指数图8:光伏行业指数 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 有机硅行业指数（左轴）有机硅行业指数涨跌幅%（右轴） 5 3 1 -1 -3 -5 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 光伏行业指数（左轴）光伏行业指数涨跌幅%（右轴） 6 4 2 0 -2 -4 -6 2023-01-052023-07-052024-01-052023-01-052023-07-052024-01-05 数据来源：IfinD华泰期货研究院数据来源：IfinD华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com