分散化期货 ： 对金融机构的影响

分散化期货 对金融机构的影响 TABLEOFCONTENTS 我们的分散化期货分类法3 货币5 令牌7 加密货币和付款9 11 13 3.015 导航分散化期货17 Conclusion21 专家22 2导航分散的未来 概述 我们的分散化期货分类 区块链，也通常被称为分布式账本技术（DLT），自2009年以来一直存在，自比特币诞生以来就引起了市场的轰动，并引发了广泛的分歧。在早期，由于监管和隐私问题、技术优势和复杂的财团经济模型，DLT在金融服务中的采用率很低。然而，在过去的12个月或更长时间里，金融业已经将区块链应用于各种用例，包括最著名的中央银行数字货币、数字资产和不可替代代币(NFT)，以及Web3.0的开端。 •中央银行数字货币（CBDC）：10个央行中有9个正在零售和批发行业尝试法定货币的数字版本，而政策制定者正在准备加密资产的监管框架。CBDC正在通过可编程钱包和原子转移开辟一种全新的经济模式，这两者都有助于推动金融包容性。在监管机构和中央银行的支持下，CBDC可以建立在现有的两级金融体系的基础上，同时利用DLT探索创新潜力。 •代币和数字资产：72％的资产经理正在构建数字资产代币化解决方案，2和许多资产（例如Procedre，债券)已经数字化。对加密的兴趣已经从消费者上升到机构投资者。代币和数字资产的兴起和采用加速了围绕DLT的新经济模型的发展，而不仅仅是技术或效率游戏。资本市场已经实现了金融工具的数字化，新的资产类别（艺术 ，房地产，游戏中）正在获得采用，虚拟世界的出现进一步推动了代币和数字资产的增长。 •Web3.0/第三代区块链：DLT的发展解决了围绕安全性，可扩展性和去中心化的许多复杂挑战，催生了Web3.0，其中正在构建一个全新的互联网堆栈，无缝执行智能合约和去中心化应用程序（dApps）。它产生了替代的金融机构，称为分散的自治组织，可以在没有任何中介机构的情况下运行多种银行功能，包括贷款和存款。 金融服务用例快速增长 分布式技术，包括DLT和最近的Web3.0，在银行，资本市场，支付和保险领域的金融服务业务中得到越来越多的采用。权力下放可以加快汇款和支付速度，特别是在跨境交易中，具有更大的透明度和不变性。分布式账本还可以为身份管理提供单一的真实来源，网络上的所有各方都可以利用它来实现KYC/AML目的以及欺诈检测和预防。 智能合约可以自动化索赔处理，特别是在参数保险的情况下，还可以部署以授予客户对数据处理和风险评估的同意。Web3.0架构、区块链和智能合约也可以在不需要中介的情况下增加高度信任，简化抵押和贷款的处理和合同管理。加密令牌在忠诚度方面也得到了越来越多的采用。解决方案，使客户能够即时赚取、转换和使用忠诚度奖励。 对于资本市场而言，代币化为克服资产和证券结算方面的延误以及实现即时交付与支付交易提供了长期寻求的解决方案。保险业还受益于价值链的多个部分的自动化，为所有利益相关者创建可靠的产品来源记录。现有的点对点模型，如互惠和互惠模式，也通过自动化任务和将资金托管在智能合约上得到了增强。 在本文的后续部分中，我们研究了推动金融服务业采用DLT的六个主要领域和关键发展及其影响。我们将这六个领域称为“分类学2.0”，它们是我们去年发布的分类学的更新，导航分散化期货。 中央银行数字货币 中央银行数字货币（CBDC）在过去一年左右的时间里获得了巨大的动力，因为中央银行正在从研究和探索转向几个用例的试点项目。 9of10 中央银行正在探索数字货币，超过50 ％的银行现在正在进行具体的实验或开发CBDC.4。 金融稳定已成为中央银行和监管机构优先事项的重中之重，这是由大流行引发的，并受到最近的地缘政治事件的推动。此外，主流接受加密货币作为 另一种支付方式为CBDC在大多数地区的试验铺平了道路。 CBDC的类型 CBDC是由中央银行发行的数字货币，以国家法定货币计价。CBDC不仅仅是“数字货币”，而是央行的直接负债。从广义上讲，有两种类型的CBDC正在勘探，零售CBDC和批发CBDC。根据2021年BIS央行对CBDC和数字代币的调查，央行对零售CBDC特别感兴趣。 或测试零售CBDC，这是建立或试点批发CBDC的中央银行的两倍。 零售CBDC作为一种新的账户和支付手段，面向公共消费者。零售CBDC通常涉及公民和企业之间的低价值、高交易量的交易。零售CBDC可以消除中介机构并简化交易，从而降低成本和结算延迟。零售CBDC的势头正在增强 ，巴哈马（SadDollar），尼日利亚（eNaira），东加勒比海（DCash）和中国（DigitalYa）等国家在过去几年内推出了数字货币。 中国是推出CBDC最先进的主要经济体之一，试点项目在该国的几个地区运行。到2021.6年底，已经打开了超过2.5亿个电子钱包，以e-CNY进行了超过850亿元人民币的交易。与此同时，禁止数字人民币的提议在美国摆在桌面上S.7新加坡金融管理局入围了零售CBDC的15个创新解决方案，以提高支付效率。 日本银行已进入其CBDC试验的第二阶段。 批发CBDC是为银行之间以及与中央银行之间的银行内部和银行间结算而设计的。批发CBDC涉及金融机构之间的高价值、低交易量交易。批发型CBDC可以提高银行间结算的效率和风险管理，特别是跨境转账。互操作性将是批发CBDC的关键驱动因素，我们将在后面的章节中讨论。 香港金融管理局与泰国银行合作，扩大了批发CBDC（最初被称为Inthanon-LionRock项目）的工作，以进行进一步的实验。中央银行 阿拉伯联合酋长国、中国人民银行数字货币研究所和国际清算银行创新中心香港中心也加入了这一潮流，该项目现已更名为mBridge。11这一阶段将涉及进一步的实验和开源，以提高跨境转账的效率。 CBDC模型 Therearethreemodelunderconsideringbycentralbankstodayontheissuation,distribution,andsettlementofCBDC—direct,indirect,andhybridmodels.Inthedirectmodel,thecentralbankprovidesaccount andwalletservicesdirectlytoend-userswithoutanyintermediators.Theindirectmodelissimilartothecurrentretailbankingsystem,whereintermediatorsareresponsibleforcustomeronbodiing,KYC,AML,accountandwalletmanagement,andmore.Ahybrib 考虑，它结合了直接和间接模型的方面。 超过70％的中央银行探索CBDC正在考虑间接模型，12因为直接模型增加了中央银行的开销，并可能导致低效率。英格兰银行提出的平台模型也是一种具有公私伙伴关系的间接模型，该银行将 为CBDC提供核心分类账，而支付接口提供商将提供额外的支付服务并与最终用户交互13. CBDC的互操作性对于提高兼容性、提高跨境支付效率和促进全球经济一体化至关重要。 互操作性的需要 虽然CBDC可以提高运营效率，增强安全性并改善货币兑换的便利性，但独立于国际基础设施的单个CBDC网络可能导致碎片化和多个并行系统 。 大多数从事零售CBDC的中央银行也在探索 与现有支付系统的互操作性。由BIS创新中心领导的Dunbar项目与澳大利亚储备银行，马来西亚中央银行，新加坡金融管理局和南非储备银行合作，开发了一个使用多种CBDC.14的国际结算共享平台。 现有的支付服务提供商将在实现互操作性方面发挥关键作用，并将在CBDC的采用中发挥越来越大的作用。SWIFT与凯捷合作，一直在进行新的实验，以互连国内CBDC，以实现无缝的跨境支付。15Visa还与CoseSys合作，将新开发的CBDC网络与传统金融机构连接起来。 影响和展望 CBDC可以消除困扰当前区域和全球货币兑换机制的许多低效率。随着零售CBDC成为主流，通过间接模式，零售银行将在钱包服务和托管解决方案方面拥有新的机会。作为CBDC 通过钱包越来越多地向公众开放，金融包容性也有望增加。 CBDC将继续存在，越来越多的中央银行将在不久的将来发行零售CBDC-也许还有批发CBDC。 预计新兴市场将引领CBDC的采用，随着法律和监管框架的发展和适应，由CBDC推动的全球互联交换系统可能很快就会成为现实。 然而，实施中央银行以及与零售银行合作需要警惕与新技术相关的各种风险，包括网络风险和金融 货币政策影响。为了有效实施，可能需要分阶段采用计划，包括适当的风险管理措施。 数字资产和令牌 Tokenization一直是金融服务部门的革命性区块链相关用例 。DLT允许对区块链上的任何资产进行数字表示，简化贸易生命周期并消除对中介机构的需求。 令牌化增强了交易系统的可访问性，透明度，成本效率和安全性。 虽然任何事物都可以被标记化，但有两大类标记化是最迅速获得牵引力的：a)精简 通过标记金融工具来提高传统资本市场的效率；b）通过分割来促进房地产和艺术品等新资产类别的交换。其他几个用例也正在被采用，包括标记碳信用，17股，18股和更多 。 金融市场基础设施 令牌化可以在整个数字资产生命周期中提高运营效率-从发行，分发，交换，清算和结算到托管和资产服务。DLT和智能合约可以提供许多好处，包括更快，更便宜的结算 ，消除多个数据对帐流程，实时监控，欺诈检测等。 到2030.19年，仅股票交易后的代币化就可能带来46亿欧元的收益 Regulatorsandmarketinfrastructureproviderswillactaspanesettersinthistransformationjourney.Forexample,theEuropeanUnion(EU)iscreatingapilotregime,“DLTPilot,”forfinancialmarketinfrastructurefortradingandsettingoftokenizedsecurities. 从2023.21年3月起生效。21英国政府还在为使用DLT的金融市场基础设施制定监管沙盒，将于2023.22年投入运营 Eroclear发起了一项名为分布式金融市场基础设施（DFMI ）的计划，以使用DLT.23释放市场效率。新加坡金融管理局（MAS）最近宣布启动了ProjectGardia，首次试点将由星展银行、摩根大通和Maretode牵头，为代币化债券和存款创建一个许可的流动性池。 新资产类别 也许更有趣的应用在于分割，其中标记化允许高价值资产的部分所有权 。 代币化有可能在今天释放被困在非流动资产中的数万亿美元。 这为包括艺术品，房地产，贵金属在内的新资产类别铺平了道路，这些资产以前很难交易。 例如，VNX为代币化贵金属的投资提供了一个受监管的平台，并且是欧洲首个此类平台。25用户可以使用欧元，以太坊或比特币购买代币化黄金，这提供了基础商品的所有潜在优势（每个代币代表一克实物黄金）具有加密资产的灵活性。实物黄金存储在保险库中，保险库具有全额保险和零存储费用，以确保投资安全。 代币化通过允许更多的交易者（包括散户投资者）在二级市场上交易和交换代币，增加了高价值资产的流动性。 数字资产托管 随着DLT在金融市场上的采用加速，对数字资产安全保存的需求增加。随着人们对数字资产盗窃和非法使用的担忧日益增加，数字资产保管已变得至关重要。随着机构对数字资产的兴趣日益增长，银行业的主要参与者正试图通过与利基市场参与者合作来占据市场份额并获得先发优势 。例如，Citi26和法国兴业银行27日选择Metaco开发机构数字资产托管平台，以实现无缝。 以及为客户存