中标海外设备大单，彰显公司国际影响力

公司近期中标了United Solar Polysilicon (FZC) SPC的年产10万吨高纯硅基材料项目，中标金额约为4.2亿元人民币，主要涉及多对棒还原炉及尾气夹套管装置、绿电智能制氢装备和溴化锂机组装置。此次中标不仅体现了公司产品和服务在国际市场上的认可度，还有助于公司拓展中东市场并积累更多国际客户资源。

公司成功获得了氢能设备领域的首个海外订单，中标了一台4000Nm3/h的绿电智能制氢装备。这一成就表明公司具备强大的技术研发能力和市场应用能力。随着全球能源转型，可再生能源制氢的市场需求正在增长，特别是在中国，电解槽设备市场预计将在2023年进入GW级规模，显示出广阔的市场前景。通过此次中标，公司有望将绿电智能制氢系统从技术研发阶段推进至生产落地，从而形成新的业务增长点。

硅片业务方面，公司包头40GW单晶硅项目产能正在逐步释放，规模经济效应日益显现，同时通过与宇晶股份和新霖飞的合作，分别建设25GW和45GW的切片产能，进一步增强了公司的竞争力。尤其是扬州高邮和江阴两地的切片产能，前者已投产，后者计划在2024年第二季度投产，这将进一步强化公司在切片领域的地位。

在空冷业务领域，公司近期中标了国电电力大同湖东发电有限公司的间接空冷设备项目，合同金额为1.65亿元人民币。这一中标预示着火电行业复苏背景下，公司空冷业务有望实现快速发展。

考虑到光伏产业链价格的回落，公司的盈利预测进行了相应调整，预计2023-2025年的归母净利润分别为18.31亿、27.24亿和32.53亿元，当前市值对应的PE分别为8、5和4倍。参考可比公司的估值，给予2024年7x PE的估值，对应的目标价为10.61元，因此维持“推荐”的评级。然而，需要注意的风险包括终端需求低于预期、产能扩张进度慢于预期以及市场竞争加剧等可能影响公司发展的因素。