烧碱日报：供应持续低位，现货价格上涨

研究院化工组 策略摘要 研究员 中性。昨日江浙及华南一带有装置降负减产，带动周边出货信心。其余地区开工稳中有升，整体供应温和。需求端出货尚可，下游氧化铝企业开工涨跌互现，需求小幅提升；受冬季旅游热度影响，粘胶短纤补货需求随终端产品拉涨；其余下游补库需求尚存。行业库存和利润回暖。但下游企业节前需求有限，随着价格攀升，采购意愿开始谨慎。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 ■市场分析 期货市场：截止1月23日SH主力收盘价2805元/吨（+-0.53%）；基差-586元/吨（+15）。现货：截至1月23日山东32液碱报价：710元/吨（0）；山东50液碱报价：1220元/吨（0）；西北片碱报价2750元/吨（0）。 联系人 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 价差(折百价)：截至1月23日山东50液碱-山东32液碱：146元/吨（-20）；广东片碱-广东液碱：519元/吨（-63）；32液碱江苏-山东297元/吨（+16） 观点：本月临时检修装置增多，对高浓液碱产量影响较大，预计月底前重启，且将有船货到港，届时供应将恢复高位。氯碱市场利润偏低，需求端利好尚可，主产区调价心态谨慎。昨日主产区报价持稳，部分华东及华南地区仍有补涨。其中32%液碱折百价维持在2313，市场或继续维稳观望，关注生产检修及下游需求变化。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 策略 中性。昨日江浙及华南一带有装置降负减产，带动周边出货信心。其余地区开工稳中有升，整体供应温和。需求端出货尚可，下游氧化铝企业开工涨跌互现，需求小幅提升；受冬季旅游热度影响，粘胶短纤补货需求随终端产品拉涨；其余下游补库需求尚存。行业库存和利润回暖。但下游企业节前需求有限，随着价格攀升，采购意愿开始谨慎。SH05合约价格已触及无风险套利区间，操作建议以震荡偏弱为主，可进行卖出套保策略，注意区间2770至2820附近。 风险 节前成交持续好转；装置负荷恢复不如预期；库存累积持续性不足；国际市场表现。 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:山东32%液碱价格丨单位：元/吨..........................................................................................................................................3图2:山东50%液碱价格丨单位：元/吨..........................................................................................................................................3图3:基差丨单位：元/吨...................................................................................................................................................................3图4:山东32%液碱-片碱丨单位：元/吨.........................................................................................................................................3图5:烧碱产量丨单位：万吨............................................................................................................................................................3图6:烧碱开工率丨单位：%............................................................................................................................................................3图7:烧碱出口窗口丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图8:烧碱生产利润丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图9:山东烧碱开工率丨单位：%....................................................................................................................................................4图10:江苏烧碱开工率丨单位：%..................................................................................................................................................4图11:内蒙烧碱开工率丨单位：%...................................................................................................................................................4图12:浙江烧碱开工率丨单位：%..................................................................................................................................................4图13:烧碱出口量丨单位：万吨......................................................................................................................................................5图14:烧碱进口量丨单位：吨..........................................................................................................................................................5图15:液碱出口量丨单位：万吨......................................................................................................................................................5图16:液碱进口量丨单位：吨..........................................................................................................................................................5图17:固碱出口量丨单位：万吨......................................................................................................................................................5图18:固碱进口量丨单位：吨..........................................................................................................................................................5图19:烧碱上游企业库存丨单位：吨..............................................................................................................................................6图20:氧化铝建成产能丨单位：万吨..............................................................................................................................................6图21:氧化铝周度开工率丨单位：%..............................................................................................................................................6图22:氧化铝周度库存丨单位：万吨............................................................................................................................