股指周报：市场跌破关键支撑，重拾信心任重道远

投资咨询业务资格 市场跌破关键支撑重拾信心任重道远 ——股指周报2024.1.21 证监发【2014】217号 客服中心：李卫红 联系方式：0371-68599157 电子邮箱：liwh_qh@ccnew.com投资咨询编号：Z0017812 本期观点 品种主要逻辑策略建议风险提示 1、1月19日，在证监会召开的新闻发布会上，证监会上市司司长郭瑞明回答中国证券报记者关于“A股常态化退市”的有关问题时表示，新一轮退市改革3年来，共有127家公司退市，其中104家为强制退市，强制退市数量是改革以前10年的近3倍。证监会将继续畅通多元化退出渠道，严格执行退市规则，坚决防止“一退了之”。证监会当日召开新闻发布会，就注册制改革等市场关注的问题进行回应，涉及推动股票发行注册制走深走实、持续巩固深化常态化退市机制、促进投融资两端协调发展等具体内容。周小舟表示，注册制改革是一场从底层逻辑到思想理念、行为方式的深刻变革，涉及资本市场入口与出口、一二级市场、投融资、立法与执法等各领域全链条，绝不是个别人讲的“注册制就是将IPO审核从证监会搬到交易所”。 股指 2、市场综述：上周四大指数回调后走势分化，沪深300周跌0.44%，上证50周涨0.28%，中证500周跌3.61%，中证1000周跌4.80%。成交方面，交易总量能日均较前一周有所增加。 3、资金面：1月19日，Wind数据显示，北向资金全天净卖出52.09亿元，连续6日净卖出；其中沪股通净卖出1.5亿元，深股通净卖出50.59亿元。本周北向资金累计减仓近235亿元。融资买入累计余额较前一周减少98.41亿元，持续加杠杆的趋势回落。 4、上周四4只沪深300ETF的成交总额近312亿元，在资金护盘的作用下，指数深V反转。市场能否就此触底反弹，仍需保持谨慎和耐心。资金在关键点位入场护盘在一定程度上能够对冲做空动能且缓解恐慌情绪，但在长周期视角下，市场的运动趋势更多取决于大部分投资者对于未来经济发展的预期。故在此位置虽然市场很便宜，但买在市场最低点是可遇不可求的。稍安勿躁，等待更多积极信号的出现，同时相信市场均值回归的力量。 操作上，当前四大指数仍处于赶底过程中，后市的反弹高度关键看成交量。本周若能成交持续放大，且期价逐步收复5日、10日均线，有望迎来阶段性反弹。否则还是以短线参与为宜。或者参与在急跌后参与期权卖方策略。 （以上观点仅供参 考，不作为入市依据）。 1）外部市场环境； 2）地缘政治因素； 3）货币政策调整。 01 02 03 目录 Content 行情回顾 宏观分析市场情绪 01行情回顾 周度行情回顾 9,000.00 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 5,000.00 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 沪深300指数日上证50指数日中证500指数日中证1000日美国:标准普尔500指数日 主要指数 周涨跌幅 涨跌点数 收盘价 成交量（万手） 成交量环比 上证指数 -1.72 -49.70 2,832.28 144, 921 10.97% 上证50 0.28 6.33 2,243.54 17,394 20.87% 沪深300 -0.44 -14.39 3,269.78 60,431 14.76% 科创50 -1.66 -12.89 765.47 6,732 1.54% 中证500 -3.61 -187.74 5,018.43 43,296 9.51% 深证成指 -2.33 -209.23 8,787.02 180,229 1.22% 创业板指 -2.60 -45.72 1,715.44 48,380 -2.38% 中证1000 -4.80 -267.51 5,306.99 58,465 2.03% 国内数据（一） 四大股指期权波动率 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 上证50沪深300中证500中证1000 四大指数的基差较前一周有所回升。 基差走势 40.00 20.00 0.00 -20.00 -40.00 -60.00 -80.00 IFIHICIM 国内数据（二） 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 20.000.00 000852.SH中证1000000300.SH沪深300PE000016.SH上证50PE399905.SZ中证500PE 65.0060.00 55.0050.00 45.0040.00 35.0030.00 25.0020.00 15.0010.00 5.000.00 上证50分位数中证1000分位数（右轴）沪深300分位数中证500分位数(右轴） 国外数据 5,000.0025.00 4,800.00 4,600.00 4,400.00 4,200.00 4,000.00 3,800.00 20.00 15.00 10.00 5.00 2023-07-31 2023-08-07 2023-08-14 2023-08-21 2023-08-28 2023-09-04 2023-09-11 2023-09-18 2023-09-25 2023-10-02 2023-10-09 2023-10-16 2023-10-23 2023-10-30 2023-11-06 2023-11-13 2023-11-20 2023-11-27 2023-12-04 2023-12-11 2023-12-18 2023-12-25 2024-01-01 2024-01-08 2024-01-15 3,600.000.00 美国:标准普尔500指数日美国:标准普尔500波动率指数(VIX)日 波动率 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 道琼斯工业指数英国富时100法国CAC40德国DAX日经225 02宏观分析 国内宏观（一） GDP:不变价:当季同比 20.00 工业增加值:当月同比 60.00 50.00 15.00 40.00 30.00 10.00 20.00 5.00 10.00 0.00 0.00 -10.00 -5.00 -20.00 -30.00 -10.00 国有工业企业:利润总额:累计同比 社会消费品零售总额:当月同比 300.00 40.00 250.00 30.00 200.00 20.00 150.00 10.00 100.00 0.00 50.00 0.00 -10.00 -50.00 -20.00 -100.00 -30.00 数据来源： Wind 2019-12 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 2023-09 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 2023-09 2023-12 2020-02 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2020-02 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 2020-02 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 国内宏观（二） 固定资产投资完成额:制造业:累计同比 50.00 固定资产投资完成额:基础设施建设投资:累计同比 40.00 40.00 30.00 30.00 20.00 20.00 10.00 10.00 0.00 0.00 -10.00 -10.00 -20.00 -20.00 -30.00 -40.00 -30.00 固定资产投资完成额:累计同比 房地产开发投资完成额:建筑工程:累计同比 40.00 60.00 50.00 30.00 40.00 20.00 30.00 10.00 20.00 0.00 10.00 -10.00 0.00 -20.00 -10.00 -30.00 -20.00 数据来源： Wind 2020-02 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 2020-02 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 国内宏观（三） 25.00 65.00 60.00 55.00 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 CPI:食品:当月同比 CPI:非食品:当月同比 CPI:当月同比 CPI:环比 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -1