业绩预告符合预期 大客户战略效果显著

行动教育公司研究概要

业绩表现与预测

业绩预告：行动教育预计2023年年度营业收入为6.5至6.9亿元，同比增长44%至53%，归母净利润为2.1至2.4亿元，同比增长89%至116%，归母扣非净利润为2至2.2亿元，同比增长101%至121%。这一表现符合预期。

大客户战略成效：通过实施大客户战略，2023年公司成功开发了149家年贡献收入超过100万的大客户，占总收入的53%，有效保障了收入的稳定性。

人才与销售策略：新增销售人员200人，实行高提成低底薪的薪资结构，经过6个月的成长期后，人均效能显著提升，为2024年销售业绩打下基础。

品牌影响力提升：深耕企业管理培训领域多年，影响力增强，目标客户群体从中小企业扩展至上市公司、地方行业龙头及专精特新企业，EMBA课程的开课数量超过500期，获得了良好的口碑反馈。

估值与投资建议

估值：预计2023-2025年公司归母净利润分别为2.19亿元、3.02亿元、3.67亿元，对应PE分别为21X、15X、13X。每股收益分别为1.86元、2.56元、3.11元。

评级：基于上述预测，给予“买入”评级，看好公司未来发展潜力。

风险提示

• 宏观经济波动导致需求减少的风险。
• 线下课程培训受到限制的风险。
• 市场竞争加剧可能导致招生人数不足的风险。

财务预测与指标

• 收入与利润增长：预计2023-2025年的收入和利润将保持稳定增长。
• 盈利能力：毛利率、销售净利率、净利润增长率等指标均呈现上升趋势。
• 资本结构：负债和股东权益比例保持稳定，股东权益持续增长。

财务报表摘要

• 资产负债表：总资产、净资产、负债等关键指标逐年增长。
• 利润表：营业收入、营业成本、净利润等核心指标持续优化。
• 现金流量表：经营活动产生的现金流稳定，投资和融资活动现金流变化体现公司运营策略。

结论

行动教育在2023年的业绩预告显示其在大客户战略、品牌影响力、人才队伍建设等方面的积极成效，推动了业绩的显著增长。展望未来，公司预计将持续受益于稳定的收入增长和盈利提升，投资评级为“买入”。然而，市场仍面临宏观经济波动、政策变化等潜在风险，投资者应关注这些因素对公司业务的影响。