玉米周报：12月进口玉米远超往年，玉米继续向下寻底

12月进口玉米远超往年，玉米继续向下寻底 玉米周报20240122 正信期货研究院—农产品小组 C 目录 ONTENTS 1 2 3 主要观点 行情回顾基本面分析 4价差跟踪 主要观点 本周玉米继续下行。 国外，美玉米盘面在持续下跌后触发空头回补，盘面跌后反弹。 国内供应方面，今年玉米丰产且12月进口玉米495万吨大幅增加，国内供应压力较大。近期华北迎来降雪降温天气 ，但山东加工企业门前到车辆大量减少，深加工报价多数上涨；随着节前售粮启动，东北玉米基层上量增加，北港集港量增加，深加工报价回落；需求方面，饲用领域谷物替代仍存，且养殖利润较差企业随用随采，玉米库存基本保持；下游加工企业利润偏高，企业低价收购增加，整体库存继续增加；另外多地中储粮启动收储，但收购数量有限且价格偏低，对盘面支撑较弱。 策略：美玉米跌后反弹；国内玉米现货供强需弱格局仍未变，长期压力不减，短期华北不利天气限制价格下跌，但下周降雨减少节前上量或将增加；东北天气晴好玉米上量整体偏多，下周盘面预计震荡偏弱。 CBOT玉米与C2405玉米 截至1月19日收盘，本周 CBOT03玉米收于445.25美分/蒲，较上周收盘下跌3.50点，周跌幅0.78%； C2405玉米收于2343元/吨，较开盘下跌32点，周跌幅1.35%。 CBOT03玉米C2405玉米 数据来源：文华财经，正信期货 类别 关键词 描述 外盘玉米 南美天气 未来两周巴西降雨充足，气温整体正常； 出口 截至1月11日当周美国2023/2024年度玉米出口净销售为125.1万吨，前一周为48.8万吨；2024/2025年度玉米净销售2万吨，前一周为0万吨； 供给 售粮进度 截至1月18日，全国13个省份农户售粮进度47%，较去年同期减少5%。全国7个主产省份农户售粮进度为43%，较去年同期减少5%； 需求 饲企 截至1月18日，饲料企业玉米平均库存30.55天，周环比增加0.11天，涨幅0.36%，较去年同期下跌12.31%； 深加工 第3周（截至1月17日），96家主要玉米深加工企业玉米库存总量517.7万吨，增幅7.30%； 库存 北港 截至1月12日北方四港玉米库存共计137.4万吨，周环比增加7.4万吨；当周北方四港下海量共计24.4万吨，周环比增加5.60万吨； 南港 截至1月12日，广东港内贸玉米库存共计7.8万吨，较上周减少5.8万吨；外贸库存103.8万吨，较上周减少1.1万吨；进口高粱33.2万吨，较上周增加9.7万吨；进口大麦45.7万吨，较上周增加7.8万吨。 风险 国内玉米基层售粮进度、进口玉米到港、美国玉米出口与运输、南美玉米产区天气等。 基本面分析 成本端—巴西玉米产区天气 过去60日气温 过去60日降水 未来15日气温 数据来源：AgWeather，正信期货 未来15日降水 基本面分析 外盘—美玉米出口 USDA：截至1月11日当周美国2023/2024年度玉米出口净销售为125.1万吨，前一周为48.8万吨；2024/2025年度玉米净销售2万吨，前一周为0万吨；美国2023/2024年度玉米出口装船100万吨，前一周为103.7万吨。 美玉米周度出口净销售（吨） 数据来源：USDA，正信期货 基本面分析 国内玉米—产区天气 未来10天（1月22-31日），江南中南部、华南及贵州和云南等地累计降水量有10～30毫米，部分地区有40～70毫米，局地超过100毫米；上述大部地区降水量较常年同期偏多3～9成，局地偏多1～3倍 ，我国其余地区降水量接近常年或偏少；我国大部气温逐步回升，但平均气温仍较常年同期偏低，其中江南和贵州等地偏低3~4℃。 数据来源：中央气象台，正信期货 基本面分析 国内玉米—基层售粮进度 截至1月18日，全国13个省份农户售粮进度47%，较去年同期减少5%。全国7个主产省份农户售粮进度为43%，较去年同期减少5%。 基层售粮进度 数据来源：钢联，正信期货 基本面分析 需求—饲料企业 随着生猪价格保持低位，自繁与外购生猪养殖利润整体偏低，对玉米需求增长有限； 截至1月18日，饲料企业玉米平均库存30.55天，周环比增加0.11天，涨幅0.36%，较去年同期下跌12.31%。 生猪养殖利润（元/头） 饲料企业库存天数 数据来源：wind，钢联，正信期货 基本面分析 需求—加工企业 2024年第3周（1月10日-1月17日），全国149家主要玉米深加工企业共消费玉米150.07万吨，环比上周增加2.46万吨。全国玉米加工总量为72.83万吨，较上周升高1.9万吨；周度全国玉米淀粉产量为36.86万吨，较上周产量升高1.09万吨；周度开机率为72.86%，较上周升高2.16%。 深加工消费量（万吨）淀粉企业玉米加工量（万吨） 基本面分析 需求—加工企业库存 2024年第3周（截至1月17日），96家主要玉米深加工企业玉米库存总量517.7万吨，增幅7.30%。 加工企业玉米库存（万吨） 基本面分析 库存—港口库存 北方四港：截至1月12日北方四港玉米库存共计137.4万吨，周环比增加7.4万吨；当周北方四港下海量共计24.4万吨，周环比增加5.60万吨； 广东港：截至1月12日，广东港内贸玉米库存共计7.8万吨，较上周减少5.8万吨；外贸库存103.8万吨，较上周减少1.1万吨；进口高粱33.2万吨，较上周增加9.7万吨；进口大麦45.7万吨，较上周增加7.8万吨。 北港库存（万吨） 数据来源：钢联，正信期货 南港库存（万吨） 玉米基差玉米5-9价差 粉米价差麦米价差 数据来源：wind，正信期货 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看