棉花日报：关注14300关口表现 调整尚难言结束

请务必阅读最后重要事项 第1页 关注14300关口表现 调整尚难言结束 （评级：震荡） 观点： 郑棉14300关口一带整理，关注关口表现进一步指引，题材上来讲抛储延期、新作生长整体良好等对盘面仍有一定压力，调整格局难言改变，但新作开秤价预期在6.5元/公斤折皮棉成本14300元/吨，对市场构成一定支撑，近期市场此带整理，关注关口指引。 操作建议： 关注14300支撑一代表现，下破则加空，13500下方开始逐步止盈，而若上破15000则空单暂时离场。 图1 棉花技术图示 近阶段影响棉花市场的主要题材较为简单，国内为抛储、天气，国际市场为出口、天气。所以主要题材解析如下： 1.抛储延期至9月底 对市场构成约束 图2 棉花抛储投放及成交情况 图3 棉花抛储成交价走势情况 棉花日报 Cotton Daily Report 作者： 农产品组 王玉红 执业编号：F0260774（从业） 联系方式：010-68572969/wangyuhong@foundersc.com 成文时间：2016年8月24日 星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 5月3日开始棉花抛储展开，因轮出资源公检偏慢，投放偏少，导致成交高企，价格不断攀升，进而对市场带来正向反馈。而进入7月中旬之后，抛储投放增加，成交价涨势放缓，市场开始出现调整。 近期成交率有所回升至60%左右，前一周一度下降到30%以下，成交价基本稳定，15000元/吨左右。期货市场缺乏指引，整理为主。整体来讲，投放增加，由原来的2万吨到3万吨，抛储延期，由原来的8月底到9月底，市场供应整体能够满足，市场整体仍受约束。 2．美棉出口动能有限 美棉出口方面。根据美农业部，美农业部周度出口销售报告显示，截至8月4日当周，美国出口销售棉花13万包，较上周增加2.4倍，较4周均值增加84%。7月份美国农业部对 2015/16 年度美棉出口的预计为 920 万包，据美农业部周度出口报告统计数据，截止到7月底美棉出口833万包，但稍低于美国农业部的年度预计，后续可能仍有一定装船，但来自需求层面进一步提振动能整体有限。 图4 美棉出口 请务必阅读最后重要事项 第3页 3.天气良好抬升供应预期 新棉上市价预期高但估计难持续 近期国内棉区天气整体良好，墒情及气温均为正常情况，棉花长势整体良好。本周新疆地区成熟较早棉花陆续吐絮，少量籽棉开始上市，但近期的降雨阻碍了新棉采摘进度，不过当前雨量并不大，影响整体有限。目前当地多数轧花厂进入机器检修的尾声，已经全面做好收购加工的准备。个别轧花厂已有意向开秤，因初期上市籽棉质量不一，统花收购厂家定价在6.5元/公斤左右。而棉农的心理价位较高，籽棉意向价在7元/公斤。按照40%衣分计算，折中一下按照，6.75元/吨的籽棉收购价折皮棉价在14800元/吨左右，稍高于国储抛售的成交价14500元/吨。新棉价格继续走高可能仍受到国储抛售的约束，再加上今年新棉产量可能会有小幅增加的预期下，新棉价格上市初预计还是难以持续走高，郑棉也会相应的缺乏有效动能。 图5 我国棉区土壤墒情正常 图6 气温下降 整体正常 请务必阅读最后重要事项 第4页 美棉方面，从最新的美国农业部周度生长报告来看，美棉生长期处于尾声阶段，美国农业部发布的生长报告显示，截止到8月15日，82%的美棉生长正常。美棉生长优良率48%，较上一周持平，较去年同期低7个百分点。8月15日美棉新花坐果88%，高于去年同期的72%及5年均值的83%。吐絮率12%，高于去年同期的9%及5年均值的10%。 整体来看，棉花生长状况尚可，再加上近期棉区天气有一定改善，西部高温天气缓解，南部温度稍高但也在正常范围内。市场对天气炒作的情绪缩减，市场来自该方面的动能并不足。 图7 中旬产区较前期降温 图8 中旬降雨仍增加 请务必阅读最后重要事项 第5页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区阜外大街甲34号方正证券大厦2楼东侧 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-68578010、68578867、85881117 传真：010-68578687 邮编：100037 方正金融，正在你身边。