棉花日报：棉花仍延续调整 关注14300一带关口表现

请务必阅读最后重要事项 第1页 棉花仍延续调整 关注14300一带关口表现 （评级：震荡） 观点： 棉花于16000关口承压回落，运行至下方支撑14300一带整理，关注该关口表现，跌破则头肩形态成立，否则仍维持上行通道思路。基本面来看，国储抛售延期到9月底，供需趋紧担忧缓解，成交价出现企稳状态，市场上行动能受到抑制。另外，美棉产区降温降水缓解之前干旱炎热担忧，市场动能不足。美农业部上周六凌晨发布的供需报告基本符合之前市场预期，全球棉花新旧作库存均较7月份调低，但美棉旧作库存维持不变、新作库存调高，报告给市场的动能有限，调整仍难言结束，进一步关注关口表现指引。 操作建议： 关注14300支撑一代表现，下破则加空，13500下方开始逐步止盈，而若上破15000则空单暂时离场。 图1 棉花技术图示 近阶段影响棉花市场的主要题材较为简单，国内为抛储、天气，国际市场为出口、天气。 棉花日报 Cotton Daily Report 作者： 农产品组 王玉红 执业编号：F0260774（从业） 联系方式：010-68572969/wangyuhong@foundersc.com 成文时间：2016年8月17日 星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 所以主要题材解析如下： 1.抛储延期至9月底 对市场构成约束 图2 棉花抛储投放及成交情况 图3 棉花抛储成交价走势情况 5月3日开始棉花抛储展开，因轮出资源公检偏慢，投放偏少，导致成交高企，价格不断攀升，进而对市场带来正向反馈。而进入7月中旬之后，抛储投放增加，成交价涨势放缓，市场开始出现调整。 近期成交率有所回升至60%左右，前一周一度下降到30%以下，成交价基本稳定，15000元/吨左右。期货市场缺乏指引，整理为主。整体来讲，投放增加，由原来的2万吨到3万吨，抛储延期，由原来的8月底到9月底，市场供应整体能够满足，市场整体仍受约束。 2．PMI重回枯荣线以上 2016年7月，中国棉纺织行业采购经理人指数（PMI）为52.2%，较上个月回升5.2个百分点，重回50%枯荣线之上。除新订单指数较大幅度上升外，其余均呈下降，其中棉纱库存指数下降幅度达到近19个百分点。本月国内棉价呈现快涨快落行情，棉纺企业纱线产销受到较大影响，企业倾向收缩生产，由于下游担心纱线快涨，补货及下单情况增加，纺企成品库存下降，补充棉花的库存稳中趋缓。 3.美棉出口动能有限 请务必阅读最后重要事项 第3页 美棉出口方面。根据美农业部，美农业部周度出口销售报告显示，截至8月4日当周，美国出口销售棉花13万包，较上周增加2.4倍，较4周均值增加84%。7月份美国农业部对 2015/16 年度美棉出口的预计为 920 万包，据美农业部周度出口报告统计数据，截止到7月底美棉出口833万包，但稍低于美国农业部的年度预计，后续可能仍有一定装船，但来自需求层面进一步提振动能整体有限。 图4 美棉出口 4.国内外天气升水空间不足 目前中、美棉花尚在生长季，新疆棉区自6月初以来气温偏低，且断续遭遇冰雹袭击，从整体情况来看，受灾面积大概在10万亩左右，占到新疆棉区产量的0.3%左右，有一定利多推动，但整体有限。近阶段新疆气温已经明显回升，东南沿海及黄淮地区的洪涝减轻且并不是主要生长区域，天气层面的动能并不足。 图5 我国棉区土壤墒情正常 图6 气温正常 请务必阅读最后重要事项 第4页 美棉方面一样，美棉生长期处于尾声阶段。整体来看，棉花生长状况尚可，再加上近期棉区天气有一定改善，西部高温天气缓解，南部温度稍高但也在正常范围内，市场对天气炒作的情绪缩减，市场来自该方面的动能并不足。 图7 中旬产区较前期降温 图8 中旬降雨仍增加 请务必阅读最后重要事项 第5页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区阜外大街甲34号方正证券大厦2楼东侧 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-68578010、68578867、85881117 传真：010-68578687 邮编：100037 方正金融，正在你身边。