机械行业周报：国内挖机销量增速转正，工程机械回暖在望

y 证券研究报告 机械行业报告日期：2024年1月22日 国内挖机销量增速转正，工程机械回暖在望 ——机械行业周报 华龙证券研究所 投资评级：增持（维持）最近一年走势 市场数据 2024年1月19日 研究员：景丹阳 执业证书编号：S0230523080001邮箱：jingdy@hlzqgs.com 研究员：邢甜 执业证书编号：S0230521040001邮箱：xingt@hlzqgs.com 相关阅读 《Tier1厂商积极扩产，人形机器人产业化提速》2024.01.08 《工程机械底部反转可期，核电获批如期进行》2023.12.31 《工信部重申人形机器人重要产业地位，产业发展有望加速进行》2023.12.25 《开工指数持续恢复，关注工程机械左侧布局机会》2023.12.18 请认真阅读文后免责条款 周观点： 人形机器人应用场景持续拓展，板块回调创造布局良机。近日，人形机器人催化因素较多。（1）由谷歌DeepMind团队与斯坦福大学、伯克利大学合作推出的一款名叫"MobileALOHA”的家用机器人火爆全网；（2）美国通用人形机器人公司Figure01，仅用了10小时就学会煮咖啡。此外，它还具备自主纠错功能，可以将未放正的面包调整位置。Tesla人形机器人方向，tier1厂商三花智控、拓普集团相继发布公告，布局人形机器人核心零部件生产基地建设，推动产业向商业化、规模化更进一步。市场方面，人形机器人板块近期有所回调，但基本面没有出现较大变化，我们认为板块回调为布局创造良机，建议关注：（一）有望进入tesla产业链的总成三花智控（002050.SZ）、五洲新春 （603667.SH）；（二）价值量较高的硬件厂商绿的谐波 （688017.SH）、雷赛智能（002979.SZ）等。 国内挖机销量增速转正，政策刺激背景下工程机械有望回暖。2023年12月销售各类挖掘机16698台，同比下降1.01%，其中国内7625台，同比增长24%，自2022年12月以来首次实现单月同比正增长。我国工程机械已处于周期底部，政策扶持背景下行业有望回暖。市场方面，工程机械板块面对大盘调整显示出较强韧性，目前处于估值低位，配置价值凸显。建议关注：徐工机械（000425.SZ）、三一重工（600031.SH）、中联重科 （000157.SZ）。 核电近期催化因素较多，设备投资有望保持高景气。核电作为一种稳定高效的能源，是我国“十四五”期间重点发展的能源品种。2023年12月6日，我国具有完全自主知识产权的国家科技重大专项—高温气冷堆核电站示范工程成功投入商运，打开了四代核电商用大门；2023年12月29日，国务院常务会议核准金七门核电项目1、2号与太平岭核电二期工程3、4号共4台机组；2023年12月29日，由25家央企、科研院所、高校等组成的可控核聚变创新联合体正式宣布成立。近期核电板块催化因素较多，行业有望保持高景气。建议关注：兰石重装（603169.SH）。 风险提示： 宏观经济景气度不及预期，固定资产投资不及预期，原材料价格大幅上涨，行业和市场竞争风险，产业政策变动风险，第三方数据错误风险等。 表1：重点关注公司盈利预测 证券代码 证券简称股价 （元） E 2022A PS（元）2023E 2024E 2022A PE（倍）2023E 2024E 投资评级 603298.SH 杭叉集团24.60 1.14 1.73 2.01 14.88 14.42 12.38 未评级 603203.SH 快克智能24.20 1.11 0.84 1.21 29.09 29.06 20.21 未评级 002050.SZ 三花智控24.11 0.72 0.84 1.05 28.98 29.05 23.40 未评级 688017.SH 绿的谐波122.71 0.92 0.69 1.02 207.39 179.78 121.88 未评级 000425.SZ 徐工机械5.49 0.36 0.52 0.66 14.51 10.61 8.38 未评级 603667.SH 五洲新春17.31 0.48 0.49 0.70 49.62 36.53 25.32 未评级 603169.SH 兰石重装5.41 0.13 0.19 0.26 42.07 28.72 21.40 增持 600031.SH 三一重工13.04 0.51 0.66 0.92 23.43 19.87 14.33 未评级 002979.SZ雷赛智能16.960.720.520.7350.7433.3823.78未评级 数据来源：Wind，华龙证券研究所（除兰石重装外，其余公司盈利预测及评级均来自Wind一致预期） 正文目录 1.周市场表现4 2.周内行业关键数据4 3行业要闻8 4.重点上市公司公告10 5.行业周观点11 6风险提示12 图表目录 图1：申万一级行业周涨跌幅一览（%）4 图2：机械各子板块周涨跌幅一览（%）4 图3：机械板块涨幅前五（%）4 图4：机械板块跌幅前五（%）4 图5：PMI/PMI生产/PMI新订单（%）5 图6：固定资产投资增速（%）5 图7：工业企业产成品存货（亿元）及累计同比（%）5 图8：全部工业品PPI当月同比及环比（%）5 图9：我国金属切削机床产量（万台）及同比（%）6 图10：我国金属成形机床产量（万台）及同比（%）6 图11：我国工业机器人产量（台）及增速（%）6 图12：我国叉车销量（台）及增速（%）6 图13：中国智能手机出货量（万部）及同比（%）7 图14：全球智能手机出货量（百万部）及同比（%）7 图15：我国挖机产量（台）及增速（%）7 图16：我国挖机销量（台）及增速（%）7 图17：我国挖机出口数量（台）及同比（%）8 图18：我国挖机开工小时（时/月）及同比（%）8 图19：房屋新开工面积（万平方米）及同比（%）8 图20：中国地方政府专项债（亿元）及同比（%）8 表1：重点关注公司盈利预测12 1.周市场表现 2024.1.8-1.19日申万机械设备行业跌幅-6.33%，在申万一级31个行业中排名第28位，仅优于钢铁 （-6.68%）、计算机（-8.42%）、国防军工（-9.25%）。各子行业均出现不同幅度下跌，工程机械（-0.41%）,轨交设备（-3.11%），专用设备（-6.18%）,通用设备（-8.48%）自动化设备（-9.23%）。 重点覆盖个股中，涨幅前五公司分别为中联重科 （+7.1%），浙江鼎力（+6.98%），上海沪工（+6.56%），中际联合（+4.99%），安徽合力（+3.09%）；跌幅前五的公司分别为鼎智科技（-16.72%），鼎泰高科（-16.27%），精测电子（-16.27%），亿嘉和（-15.93%），埃夫特-U （-14.60%）。 图1：申万一级行业周涨跌幅一览（%）图2：机械各子板块周涨跌幅一览（%） 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所图3：机械板块涨幅前五（%）图4：机械板块跌幅前五（%） 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 2.周内行业关键数据 截至2023年12月，我国制造业PMI49.0%，较上 月下降0.4pct；制造业新订单PMI48.7%，较上月下降0.7pct；制造业生产PMI50.2%，较上月下降0.5pct。制造业及新订单指数处于荣枯线之下，目前来看政策效应对需求端的提振似乎并不明显，生产商采购意愿和生产信心依然较低。 截至2023年12月，固定资产投资完成额累计值同比增加3%，其中制造业投资同比增加6.5%，环比+0.2pct；基建投资同比增加8.24%，环比+0.28pct。 截至2023年11月，我国工业企业产成品存货62860 亿元，同比增加1.7%；截至2023年12月，全部工业品 PPI同比下降2.7%，环比下降0.3%。 图5：PMI/PMI生产/PMI新订单（%）图6：固定资产投资增速（%） 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 图7：工业企业产成品存货（亿元）及累计同比 （%） 图8：全部工业品PPI当月同比及环比（%） 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 2023年12月，金属切削机床产量5.92万台，同比增加13.5%，增速较上月降低7.8pct，但仍维持高增速；金属成形机床产量1.5万台，同比增加7.1%，增速自2022 年6月以来首次转正。 图9：我国金属切削机床产量（万台）及同比 （%） 图10：我国金属成形机床产量（台）及同比（%） 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 2023年12月，我国工业机器人产量41980台，同 比增加3.4%，增速自2023年6月以来首次转正；2023 年11月，我国叉车销量99876台，同比增加20.8%，销量增速进一步提升。 图11：我国工业机器人产量（台）及增速（%）图12：我国叉车销量（台）及增速（%） 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 2023年11月，我国智能手机出货量2958.6万部，同比增长5.4%，增幅扩大；2023年第三季度全球智能手机出货3.03亿部，同比下降0.1%，较二季度降幅收窄7.7pct，智能手机出货量复苏明显。 图13：中国智能手机出货量（万部）及同比 （%） 图14：全球智能手机出货量（百万部）及同比 （%） 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 2023年12月，我国共生产挖掘机21867台，同比下降4.6%，降幅大幅收窄24.9pct；共销售各类挖掘机16698台，同比下降1.01%，降幅收窄35.99pct。其中出口9073台，同比下降15.3%。我国挖机产量增速连续四个月降幅收窄，国内销量有所恢复，出口增速下降主要是因为2022年高基数。 图15：我国挖机产量（台）及增速（%）图16：我国挖机销量（台）及增速（%） 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 2023年12月，我国挖掘机开工小时数为90.7时/月，同比下降3.3%，主要受冬季季节性停工影响。 图17：我国挖机出口数量（台）及同比（%）图18：我国挖机开工小时（时/月）及同比（%） 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 2023年12月，我国房地产新开工面积累计95375.53万平方米，同比下降20.4%，降幅较11月收窄0.8pct；2023年11月地方政府专项债当月发行4571亿元，月发行额度基本保持平稳。2023年1-11月，累计发行额度58540亿元，处于同期高位。 图19：房屋新开工面积（万㎡）及同比（%）图20：中国地方政府专项债（亿元）及同比（%） 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 3.行业要闻 机器人 全球首个教育机器人产业基地在上海正式封顶，年产值有望超20亿。1月15日上午，全球首个教育机器人产业基地——鲸鱼机器人产业基地在上海市闵行区马桥镇迎来封顶时刻。作为闵行区重大项目，该产业基地集产、学、研一体，是全球首个教育机器人全场景体验基地。致力于开展教育机器人技术研发与量产、教育机器人标准化测试与认证、青少年人工智能竞赛与活动等业务。产业基地占地面积超40亩，总建筑面积达 35000平方米，包括10000平方米的机器人科研大楼、 6000平方米的教育机器人竞赛基地、5000平方米的青 少年科技研学基地、14000平方米的数字化生产基地。基地建成后，将为全球15亿青少年提供教育机器人产 品，年产值有望超20亿元。（中国机器人网） 河北年产100万台机器人用高精密减速机项目建设获数千万投资。河北省机器人产业基金完成对北京智同精密传动科技有限责任公司（以下简称“智同科技”）数千万元股权投资。