社会服务行业简评报告：24春节出游频次预计同比提升，医美各品类产品百花齐放

24春节出游频次预计同比提升，医美各品类产品百花齐放 社会服务|行业简评报告|2024.01.22 评级：看好 于那 首席分析师 SAC执证编号：S0110522070001 yuna3@sczq.com.cn 电话：021-58820297 0.2社会服务 沪深300 0 -0.2 -0.4 15-Jan 6-Nov 28-Aug 19-Jun 10-Apr 30-Jan 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 23年12月社零点评：2023年同增7.4% 平稳收官，节前部分品类需求高涨 冰雪游热度延续，看好春节游表现 冰雪游热度高企，出行板块景气提升 核心观点 春节假期二次出行比例上升，家庭亲子游成主流选择。春节将至，假期旅游热度持续攀升。据马蜂窝数据显示，近一周春节游热度上涨350%，并呈上升趋势。归家探亲叠加旅游出行，今年春运客流有望创历史新高。同程旅行数据显示，春节期间出行需求高涨推动国内机票价格走高，目前均价已接近千元。而随着国际航班运力的快速恢复，2024年春运期间国际机票价格基本回归正常水平，平均价格同比下降41%，国际航班价格回归有望带动春节出境游需求进一步增长。出行趋势方面，24年春节出行呈现距离拉长、频次增加的特征，居民二次及多次出行占比显著提升。同程旅行显示，2024年春运期间，超20%的用户出行至少两次，创2019年以来同期新高。春节长假前后，居民多次探亲访友出行和一次以上的短途旅行需求上升，带动出行频次增长。旅游形式上，今年春运期间儿童亲子游与阖家出游比例大幅提升。根据同程数据，2024年春运民航国内航班家庭出行占比43%，携带儿童出行的比例为35%；铁路出行的家庭出行比例预计约为27%，亲子出行比例约为20%，各项比例均创五年来新高。 索塔医疗旗下第二款射频治疗仪正式获批械三牌照。近期索塔医疗公司申请的“射频治疗仪”和“一次性使用中性电极”成功获批国家药监局第三类医疗器械注册证。本次获批产品主要应用于热玛吉第五代设备ThermageFLX，该设备利用专利射频技术（Mono-polorRF）展开进行分侵入性疗程，能够选择性加热深层皮肤，刺激胶原蛋白生长，治疗深度达4.3mm。第五代热玛吉升级为TotalTip4.0探头，不仅探头种类增加，作用面积也增大33%，探头发数由1200发变为900发，操作更便捷精准。同时新增AccuREPTM智能微调技术，自动校准优化输出能量，提升治疗效果与舒适度。 康哲药业获得“少女针”和“微晶瓷”独家许可。康哲药业子公司康哲美丽与西宏医药就两款轻医美注射类产品—注射用聚己内酯微球填充剂“少女针”及注射用羟基磷灰石微球填充剂“微晶瓷”订立独占许可协议。继2023年5月康哲美丽获得“童颜针”独家商业许可后，再次获得西宏医药旗下的两款再生类医美填充剂。本次协议涉及两款产品为III类医疗器械，均处于临床试验阶段。少女针主要由聚己内酯（PCL）微球与凝胶载体组成，该产品采用刺激性更低的凝胶载体，并含有盐酸利多卡因，具有局部麻醉作用；微晶瓷产品采用改良型微球制备工艺及凝胶载体配比，使载体协同微球在组织内均匀交错分布。康哲药业本次签约系列再生类产品，有望与公司在售韩系玻尿酸莫娜丽莎等主流轻医美产品产生协同作用，提供立体的面部综合解决方案。康哲药业自2021年起逐步加大在医美业务领域布局，迄今已收购皮肤医美专业公司卢凯、超声技术平台公司康乃馨、医学美 容专业公司旭俐医疗等多家医美企业，并拿下多款产品代理权，涉及玻尿酸、肉毒素、埋植线、减肥药、童颜针、少女针等多条管线。 行情回顾：上周（1月15日-1月19日），申万社服/美护行业指数跌幅-2.99%/-0.76%，在申万一级31个行业中排名第15/6。同期沪深300指数波动为-0.44%，社服/美护较沪深300指数跑输0.32pcts/跑输2.55pcts。个股表现中，社服行业表现前5个股为长白山（+16.72%），九华旅游（+16.40%），国义招标（+11.86%），丽江股份（+10.10%），峨眉山A（+8.24%）；美护行业涨幅TOP5个股分别为可靠股份 （+3.88%）、爱美客（+3.42%）、倍加洁（+2.32%）、红棉股份（+1.68%）、华熙生物（+1.32%）。 海南机场客流：24年1月15日至1月20日，海口美兰机场累计执飞航班班次3707架，环比+2.69%/同比+16.57%，恢复至2019年同期123.86%；客流54.36万人次，环比+10.51%/+17.16%，恢复至19年同期119.52%。；1月15日-1月19日，海南三亚凤凰机场周累计执飞航班1857架次，环比-0.32%/同比-7.43%，约为2019年同期的100.65%；客流35.61万人次，环比+8.63%/同比-0.92%，较19年恢复113.90%。 化妆品新品：1月初至今，主要上市化妆品牌上市公司贝泰妮有1件新品备案华熙生物有2件新品备案。新品上市方面，近期珀莱雅推出启时集致抗皱精华液，抗皱紧致；彩棠推出彩棠瓷纱柔光蜜粉饼，定妆持妆；悦芙媞推出净痘清肤精华液,祛痘褪红。贝泰妮旗下aoxmed分别推出多层修护舒颜面霜和密集舒缓修护精华露，紧致抗皱。水羊旗下小迷糊推出肌源调控精华水，大水滴推出丰盈修护唇部精华霜，淡纹保湿。福瑞达旗下珂谧推出重组胶原蛋白益护胶弹霜，紧致抗皱；瑷尔博士推出升级款酵萃精研肌律微精水和升级款酵萃精研肌律微精水，紧致抗皱。 投资建议：哈尔滨等地的冰雪游爆火拉开冬季旅游旺季序幕，后续受寒假及春节驱动预计出行数据有望持续高增，看好春节长假旅游市场，关注长白山，天目湖。出境游性价比提高，长假有望迎加速修复，关注众信旅游。节前医美消费旺季，龙头业绩表现亮眼，有望迎低估值反转行情，建议重点关注爱美客，珀莱雅。 风险提示：需求复苏低于预期；政策推进不及预期；市场竞争加剧；新品推广不及预期；上市公司治理风险。 目录 1行情回顾2 2行业重点数据跟踪3 2.1免税：海南主要机场客流3 2.2化妆品：新品备案4 2.3化妆品：新品上市5 3行业要闻6 4公司公告9 5业绩及估值10 6风险提示10 插图目录 图1SW社服/美护行业市场走势2 图2SW社服/美护行业估值PE-TTM2 图3上周申万一级行业涨跌幅表现（%）2 图4主要细分板块周涨跌幅（%）2 图5社服行业周涨跌幅领先个股（%）3 图6美护行业周跌幅领先个股（%）3 图7海口美兰机场每日执飞班次（架次）3 图8海口美兰机场每日运送旅客数量（人次）3 图9三亚凤凰机场每日执飞班次（架次）4 图10三亚凤凰机场每日运送旅客数量（人次）4 图11珀莱雅化妆品新品备案情况（件）4 图12贝泰妮化妆品新品备案情况（件）4 图13上海家化化妆品新品备案情况（件）4 图14华熙生物化妆品新品备案情况（件）4 图15福瑞达化妆品新品备案情况（件）5 图16国产代表性品牌近期上市新品6 图17上周重点公司公告9 图18重点公司盈利预测及估值10 1行情回顾 上周（1月15日-1月19日），sw社服/美护行业指数变动幅度为-2.99%/-0.76%，在申万一级31个行业中排名第15/6。同期沪深300指数波动为-0.44%，社服/美护较沪深300指数跑输0.32pcts/跑输2.55pcts。 截至1月19日，沪深300的PE-TTM为10.47X，估值水平为过去2年的0.62%分位，社服/美护行业PE-TTM为47.08倍/30.06倍，位于历史分位0.41%/4.84%。 系列2系列3系列1 图1SW社服/美护行业市场走势图2SW社服/美护行业估值PE-TTM 12000 11000 6, 140 社会服务(申万)美容护理(申万)沪深300 30X50X80X 10000 9000 8000 7000 6000 2022-01-21 22-02-21 -03-21 4-21 21 5000 120 100 80 60 40 20 2022-01-21 2022-02-21 2022-03-21 2022-04-21 2022-05-21 2022-06-21 2022-07-21 2022-08-21 2022-09-21 2022-10-21 2022-11-21 2022-12-21 2023-01-21 2023-02-21 2023-03-21 2023-04-21 2023-05-21 2023-06-21 2023-07-21 2023-08-21 2023-09-21 2023-10-21 2023-11-21 2023-12-21 0 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图3上周申万一级行业涨跌幅表现（%）图4主要细分板块周涨跌幅（%） 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% -6.00% -7.00% -8.00% 6.0% -2.30% -3.57% -4.74% 3.54% -0.38% -2.45% -2.94% -3.42% -5.36% -8.51% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% -8.0% " ¿ ¿ Ⓒ 300 + ƒ §§ fi ? ) ‡ + 3ę $ ‡+ -10.0% 美容服务 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 个股表现中，社服行业表现前5个股为长白山（+16.72%），九华旅游（+16.40%），国义招标（+11.86%），丽江股份（+10.10%），峨眉山A（+8.24%）；跌幅前5为华测检测（-13.86%），创业黑马（-13.41%），传智教育（-11.21%），美吉姆（-10.87%），苏试试验（-10.57%）。 美护行业上周表现靠前的TOP5个股分别为可靠股份（+3.88%）、爱美客（+3.42%）、倍加洁（+2.32%）、红棉股份（+1.68%）、华熙生物（+1.32%）。跌幅领先个股包括登康口腔（-11.47%）、敷尔佳（-9.61%）、嘉亨家化（-8.75%）、润本股份（-7.46%）、力合科创（-6.99%）。 涨幅TOP5 301009.SZ可靠股份3.88 300896.SZ爱美客3.42 603059.SH倍加洁2.32 000523.SZ红棉股份1.68 688363.SH华熙生物1.32 2.9081 8.60 9.62 -3.50 0.69 001328.SZ登康口腔-11.47 301371.SZ敷尔佳-9.61 300955.SZ嘉亨家-8.75 603193.SH润本股份-7.46 002243.SZ力合科创-6.99 -10.60 -6.99 -10.36 -7.92 -11.32 跌幅TOP5 周涨跌幅（%）年初至今涨跌幅（%） 简称 代码 图5社服行业周涨跌幅领先个股（%）图6美护行业周跌幅领先个股（%） 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 2行业重点数据跟踪 2.1免税：海南主要机场客流 1月15日-1月20日，海口美兰机场累计执飞航班班次3707架，环比+2.69%/ +16.57%，恢复至2019年同期123.86%；客流54.36万人次，环比+10.51%/同比+17.16%，恢复至19年同期119.52%。 1月15日-1月19日，海南三亚凤凰机场周累计执飞航班1857架次，环比-0.32%/ 同比-7.43%，约为2019年同期的100.65%；客流35.61万人次，环比+8.63%/同比-0.92%，较19年恢复113.90%。 图7海口美兰机场每日执飞班次（架次）图8海口美兰机场每日运送旅客数量（人次） 700120,000 600 100,000 500 80,000 400 60,000 300 40,000 200 20,000 100 1$1$ 1$8$ 1$15$ 1$