【兴证电子】台积电2023Q4业绩说明会要点整理

【兴证电子】台积电2023Q4业绩说明会要点整理 财务摘要：台积电Q4收入196.2亿美元，同比下滑1.5%，环比增长13.6%，略超出指引区间（188-196亿），系业内领先的3nm节点强势爬坡；毛利率53.0%，同比下滑9.2pct，环比下滑1.3pct，位于指引区间偏上（51.5%-53.5%）。 —平台划分：Q4单季度HPC、手机、IoT、汽车、DCE、其他收入占比分别为43%、43% 【兴证电子】台积电2023Q4业绩说明会要点整理 财务摘要：台积电Q4收入196.2亿美元，同比下滑1.5%，环比增长13.6%，略超出指引区间（188-196亿），系业内领先的3nm节点强势爬坡；毛利率53.0%，同比下滑9.2pct，环比下滑1.3pct，位于指引区间偏上（51.5%-53.5%）。 —平台划分：Q4单季度HPC、手机、IoT、汽车、DCE、其他收入占比分别为43%、43%、5%、5%、2%、2%，环比增速分别为+17%、 +27%、-29%、+13%、-35%、-16%。 —制程节点：Q4单季度收入7nm、5nm、3nm分别占比17%、35%、15%，先进制程合计占比67%，其中3nm占比大幅提升（Q3占比 6%）。 资本开支：Q4资本开支52.4亿美元，2023全年合计304.5亿美元，较前期指引（约320亿美元）有所下调。 2024年资本开支指引为280-320亿美元，其中70-80%用于先进制程，10%-20%用于特种工艺，10%用于先进封装、测试、光罩及其他。业绩指引：2024Q1收入180-188亿美元，中值环比下降6.2%，主要受智能手机季节性影响，部分被持续的HPC需求所对冲。 毛利率指引52%-54%，中值环比持平。 2024全年，产能利用率会上升，但由于3nm爬坡，利润率会被稀释3-4个点。 2024全年收入指引增长为中低位20+%。 未来几年，收入仍有望保持15-20%复合增速。 需求展望：2024年半导体库存将更合理，尽管宏观经济疲软和地缘政治不确定性持续存在。整个半导体市场（不含存储）将增长超过10%，代工行业增长约20%。 节点演进：N3下半年强劲增长，N3E于四季度进入量产，这得益于手机和HPC客户需求强劲，预计2024年3nm收入将增至三倍、占比提升至中位数10+%；N2有望2025年量产，为HPC应用开发的晶背电源轨（backsidepowerrail）N2方案将于2025H2可用并于2026年量产。 制造足迹：日本熊本县，特殊工艺工厂（28-12nm）将于2月24日举行开业典礼、有望于2024Q4量产；美国亚利桑那州，N4节点有望在25H1量产；欧洲地区，德国德累斯顿，晶圆厂建设计划于2024Q4开始；中国台湾地区，正扩大台南园区3nm产能，并计划在2025年开始在新竹和高雄园区建设多个2nm厂。 先进封装：需求十分强劲，产能不足，可能会一直持续到明年，尽管公司在努力增加产能，明年将继续增加产能。