市场化经营主体图解：已披露130家
市场化经营主体图解：已披露130家 证券研究报告/固定收益点评2024年1月21日 分析师：肖雨 执业证书编号：S0740520110001电话： Email：xiaoyu@zts.com.cn 分析师：赖逸儒 执业证书编号：S0740523060004电话： Email：laiyr01@zts.com.cn 相关报告 投资要点 截至2024年1月19日，市场化经营主体合计已披露130家，包含129家债券发行人主体和1家担保人主体。从披露位置来看，相关表述主要出现在募集说明书声明与承诺章节，另有部分主体的相关表述出现在募集资金用途等章节。从募集资金用途来看，多 数主体的用途为借新还旧，少数主体的用途为偿还有息债务，用途为偿还有息债务主体均位于非重点省份。 从数据披露频次来看，自2023年11月下旬声明与承诺章节首次出现市场化经营主体披露信息以来，日均新增披露主体约2.95家。从分布省份来看，截至2024年1月19日已披露主体分布省份共22个，其中山东省、浙江省和福建省披露市场化经营主体数量位列前三，分别为33家、13家和13家。从行政层级来看，主要为地市级城投，区县级城投次之。 从存量债规模来看，已披露市场化经营主体存量债规模多位于50亿以上，合计共89家，占69.0%；从主体评级来看，已披露市场化经营主体主要为AA+主体，合计84家，占65.1%。 本周新增披露市场化运营主体19家，其中，山东省4家，江苏省3家，江西省3家，福建省、河南省和陕西省各2家，四川省、河北省和浙江省各1家。其中莆田市、榆林市、承德市、徐州市、遂宁市、威海市、滨州市、安阳市和常州市首次披露市场化运营主体。 从估值波动来看，已披露市场化经营主体市场认可度未见显著变化。抽样来看，部分资质较优主体在披露市场化经营信息后，估值有所改善；部分资质偏弱主体披露市场化经营信息后，估值收益率表现为先上行而后下行，或持续波动，未见明显规律。 风险提示：信息更新不及时或提取失误；公告日期不完全准确；募集资金用途判定失误。 公告日期所涉市场化经营主体名称所涉主出现位置原始表述存量债券主体省份地市区县行政募集资金是否所处地市 体类型余额评级级别用途首次披露 2023/11/21河北顺德投资集团有限公司 发行人 声明与承诺发行人为市场化经营主体 80 AA+ 河北省 邢台市 -地市级借新还旧是 2023/11/21江苏盐城港控股集团有限公司 发行人 声明与承诺企业为市场化经营主体 39 AA+ 江苏省 盐城市 -地市级偿还有息债是 务 2023/11/22青岛城市建设投资(集团)有限责任发行人第四章募发行人承诺，发行人为市场化经营主体749 公司集资金运用 AAA 山东省 青岛市 -地市级借新还旧是 2023/11/22许昌市投资集团有限公司发行人声明本公司是市场化经营主体153 AA+ 河南省 许昌市 -地市级借新还旧是 未来几年，发行人发展目标为进一步提升城市基础 2023/11/22江苏长江口开发集团有限公司发行人第五章企设施建设业务水平，提高持续发展的盈利能力和资25AA江苏省南通市海门区区县级借新还旧是 业基本情况本运作能力，逐步发展壮大成为独立经营、管理规范、业务健康发展的市场化经营主体 开发区 2023/11/22义乌市国有资本运营有限公司发行人声明与承诺本企业为市场化经营主体315 AAA 浙江省 金华市 义乌市 区县级 借新还旧 是 2023/11/23青岛市即墨区城市开发投资有限公发行人第四章募本公司承诺，公司为市场化经营主体174 司集资金运用 AA+ 山东省 青岛市 即墨区 区县级 借新还旧 否 2023/11/23有限公司 发行人 声明与承诺本公司为市场化经营主体 33 AA 江西省 抚州市 -地市级借新还旧是 2023/11/23天津武清经济技术开发区有限公司 发行人 声明与承诺本企业为市场化经营主体 166 AA 天津市 - 武清区区县级借新还旧是 开发区 图表1：市场化经营主体披露情况（亿元） 2023/11/23泰州高教投资发展有限公司 发行人声明与承诺本公司是市场化经营主体 56 AA江苏省泰州市 - 地市级 开发区 借新还旧 是 抚州市城市文化旅游服务发展集团 地方政府融资功能，不涉及地方隐性债务 2023/11/23上饶市国有资产经营集团有限公司发行人声明与承诺发行人声明，本企业作为市场化运营主体，不承担 91AA+江西省上饶市-地市级借新还旧是 2023/11/23济南城市建设集团有限公司 发行人声明与承诺本企业作为济南市人民政府国有资产监督管理委员 会控股的国有企业，为市场化经营主体 487 AAA山东省济南市 - 地市级借新还旧 是 第五章发公司开辟铝锭等大宗商品贸易板块短期来看是为增 2023/11/23如皋市经济贸易开发有限公司发行人行人基本情加公司营收、增厚公司利润，长期来看则为培养贸 136AA+江苏省南通市如皋市区县级 借新还旧否 易业务专业人才，以便公司远期向市场化运营主体 况转型 开发区 2023/11/23淄博市城市资产运营集团有限公司 发行人 声明与承诺发行人为市场化经营主体 393 AAA 山东省 淄博市 -地市级 借新还旧 是 2023/11/23漯河投资控股集团有限公司 发行人 声明与承诺发行人为市场化经营主体 34 AA+ 河南省 漯河市 -地市级 借新还旧 是 2023/11/23南平武夷发展集团有限公司 发行人 声明与承诺南平武夷发展集团有限公司是市场化经营主体 41 AA+ 福建省 南平市 -地市级 借新还旧 是 发行人按照《公司法》等有关规定实行市场化运作，业务涉及城市片区开发、市政公用设施建设、 2023/11/23福建漳州城投集团有限公司发行人声明与承诺工程设计施工总承包、房地产、建材生产、供应链110 业务、运营管理、环保产业等领域，属于市场化经营主体 AA+ 福建省 漳州市 - 地市级 借新还旧 是 2023/11/24泰州凤城河建设发展有限公司发行人声明与承诺本公司是市场化经营主体109 AA+ 江苏省 泰州市 - 地市级 借新还旧 否 2023/11/27晋江市国有资本投资运营有限责任 公司 发行人 声明与承诺本企业为市场化经营主体 119 AA+ 福建省 泉州市 晋江市 区县级 借新还旧 是 2023/11/27湖州市城市投资发展集团有限公司 发行人 声明与承诺发行人为市场化经营主体 443 AAA 浙江省 湖州市 - 地市级 借新还旧 是 2023/11/28宜昌国有资本投资控股集团有限公 司 发行人 声明与承诺本公司为市场化经营主体 10 AA 湖北省 宜昌市 -地市级偿还有息债是 务 2023/11/28衢州市国有资本运营有限公司 发行人 声明与承诺企业为市场化经营主体 161 AA+ 浙江省 衢州市 -地市级借新还旧是 2023/11/28济宁市兖州区惠民城建投资有限公发行人第四章募公司尽快转型为市场化运营的国有企业141 司集资金用途 AA+ 山东省 济宁市 兖州区 区县级 借新还旧 是 为响应中央政策，推动公司向市场化运营主体转 2023/11/28岳阳市城市建设投资集团有限公司发行人第五章企型，不断开发新的业务板块，实现公司多元化发229 AA+ 湖南省 岳阳市 - 地市级 借新还旧 是 业基本情况展，全面提升公司造血能力，发行人开拓了外贸供 应链金融业务板块 2023/11/28济南城市投资集团有限公司 发行人 声明与承诺本企业作为市场化经营主体 362 AAA 山东省 济南市 - 地市级 借新还旧 否 2023/11/29知识城(广州)投资集团有限公司 发行人 声明与承诺发行人为市场化经营主体 250 AAA 广东省 广州市 黄埔区 区县级 借新还旧 是 2023/11/30广州无线电集团有限公司 发行人 分类明确子公司定位，根据下属子公司股权关系和第三节募管理关系，将子公司分为操作平台型、实业经营型集资金用途、其他参股型。一是将平台公司逐步发展为独立的 市场化运营主体，是集团的利润创造中心 90 AAA 广东省 广州市 - 地市级 借新还旧、偿还有息债 否 2023/11/30泰安市泰山财金投资集团有限公司发行人 声明与承诺发行人作为市场化经营主体 77 AA+ 山东省 泰安市 -地市级 借新还旧 是 2023/12/1潍坊市城市建设发展投资集团有限发行人公司 声明与承诺发行人作为市场化经营主体 第九章本门票销售收入来源于担保人子公司大足石刻国旅集 193 AAA 山东省 潍坊市 -地市级 借新还旧 是 务 2023/12/1重庆大足石刻旅游集团有限公司 担保人期短期融资团根据《重庆市大足区人民政府关于大足石刻景区 券信用增进有关经营权的批复》，大足区人民政府同意大足石 13 AA重庆市 - 大足区区县级借新还旧 否 情况 刻国旅集团作为大足区石刻景区市场化经营主体 第五章发 2023/12/1开封经济技术开发(集团)有限公司发行人行人基本情由政府投融资平台向市场化经营主体转变 况 2023/12/1云南省建设投资控股集团有限公司发行人声明与承诺本公司为市场化经营主体 19AA+河南省开封市-地市级借新还旧是 145AAA云南省--省级借新还旧否 2023/12/1北京兴创投资有限公司发行人声明与承诺本公司为市场化经营主体85AA+北京市-大兴区区县级借新还旧否 地市级 2023/12/1合肥海恒控股集团有限公司发行人声明合肥海恒控股集团有限公司为市场化经营主体102AA+安徽省合肥市- 开发区借新还旧是 西安曲江文化产业投资(集团)有限 企业为市场化经营主体，本企业发行本期债务融资 地市级借新还旧、 2023/12/4公司发行人声明与承诺工具已在中国银行间市场交易商协会注册124AA+陕西省西安市- 开发区偿还有息债是 2023/12/5宜春发展投资集团有限公司发行人声明与承诺企业为市场化经营主体89AA+江西省宜春市-地市级借新还旧是 务 第五章发实现公司转型发展，由过去以政府项目投融资为主 2023/12/5焦作市投资集团有限公司发行人行人基本情向为社会经济提供融资服务的金融服务平台转变， 82AA+河南省焦作市-地市级借新还旧是 况由政府投融资平台向市场化经营主体转变 2023/12/5 大连德泰控股有限公司 发行人 声明与承诺企业为市场化经营主体 55 AA+ 辽宁省 - -国家级 新区 借新还旧 否 2023/12/6 安徽九华山文化旅游集团有限公司 发行人 声明与承诺本企业为市场化经营主体 7 AA 安徽省 池州市 -区县级 借新还旧 是 2023/12/6 荆门市交通旅游投资集团有限公司 发行人 声明与承诺本公司是市场化经营主体 25 AA 湖北省 荆门市 -地市级 借新还旧 是 2023/12/6 杭州市水务集团有限公司 第五章发借新还旧、发行人行人的经营发行人作为杭州市重点构建的市场化运营主体之10AAA浙江省杭州市-地市级偿还有息债是范围及主营一，其在水务业务方面在杭州市处于行业垄断地位务 业务情况 2023/12/7 青岛市北城市建设投资有限公司 发行人第四章发发行人承诺，发行人是市场化经营主体45AA+山东省青岛市市北区区县级借新还旧否 行人承诺 2023/12/7 靖江市北辰城乡投资建设有限公司 发行人声明与承诺企业是市场化经营主体36AA江苏省泰州市靖江市区县级借新还旧否 开发区 2023/12/7湖北澴川国有资本投资运营集团有发行人声明与承诺湖北澴川国有资本投资运营集团有限公司是市场化 限公司 经营主体 18 AA+湖北省孝感市 - 地市级借新还旧 是 2023/12/7湖州经开投资发展集团有限公司发行人声明与承诺本公司为市场化经营主体84AA+浙江省湖州市- 地市级借新还旧否开发区 公告日期 所涉市场化经营主体名称 所涉主体类型 出现位置原始表述 存量债券余额 主体评级 省份 地市 区县 行政级别 募集资金用途 是否所处地市首次披露
