医药生物行业周报：再次回调，新机会在哪里？

医药生物行业周报摘要

本周行情回顾：

• 板块表现：医药生物指数本周下跌3.09%，跑输沪深300指数2.65个百分点，跑输上证综指1.37个百分点，位列第18位。
• 估值水平：截至1月19日，行业PE（TTM，剔除负值）为24倍，位于2012年以来的“均值-1X标准差”至“均值-2X标准差”区间内，较上周下降0.4倍，低于历史均值（34倍）10个单位。

周观点解析：

• 回调分析：医药生物板块本周大幅跑输大盘，整体回调幅度较大，YTD涨幅为-8.67%，位列申万一级分类跌幅榜前列。
• 关注焦点：建议关注2023年第四季度保持高增长的公司，以及布局2024年第一季度可能出现的业绩弹性，尤其是中药板块，因其有望在2024年一季度实现同比增长。

投资策略与建议：

• 核心关注：2024年将聚焦中药、创新药和创新器械，同时考虑具有国际化能力的公司。
• 1月建议：重点关注泽璟制药、康缘药业、亚辉龙、健麾信息等公司。此外，英诺特在中长期角度值得深入理解。
• 年度主线：中药、创新药械和国际化成为投资重点，考虑基金仓位的谨慎增加以及市场对低估值板块的关注。

个股表现概览：

• A股表现：491支A股中有56支上涨，涨幅前十大公司包括博迅生物、中科美菱、辰光医疗等。
• 港股表现：97支港股中4支上涨，涨幅前四公司分别为。
• 本周新发报告：重点关注百克生物的业绩分析与展望。

风险提示：政策风险、竞争风险和股价异常波动风险。

投资建议：在当前市场环境下，医药生物板块呈现低估值状态，但未来有望受益于政策利空结束、大单品投资价值凸显、医保谈判利好等因素，建议加大配置力度。具体策略上，推荐关注中药、创新药械及具备国际化能力的公司，同时结合传统中药、现代药械以及国际化布局进行多元化投资。