商贸零售行业跟踪周报：再论商社板块“稀缺资产之重估”——旅游与零售股视角

商贸零售 2024-01-22 吴劲草,石旖瑄,张家璇,谭志千,阳靖东吴证券张博卿

根据给定的研报正文，可以总结出以下内容：

旅游板块在2024年1月开年以来表现突出，尤其是景区股，如长白山、大连圣亚等标杆公司，涨幅超过14%。这是由于旅游公司是不可复制的稀缺资产，具有“重估价值”，而国企改革的推动是推动其重估的重要契机。
百货板块在2023年7月也体现出过类似的逻辑，整体上涨16.4%，如中央商场、徐家汇等标的，表现尤其突出。百货公司也是稀缺资产，具有“重估价值”，国企改革的推动是推动其重估的重要契机。
旅游板块的突出表现反映了“稀缺资产之重估”的市场倾向性，预计这种倾向性未来会以不同形式反复出现。
从“稀缺资产重估倾向性”出发，建议关注旅游、百货、酒店等零售社服板块其他领域，未来在扩张落地、激励变化、业绩改善等情景下，或持续具备投资价值。
推荐关注君亭酒店、重庆百货、锦江酒店、首旅酒店等标的，建议关注黄山旅游、曲江文旅、九华旅游、丽江股份、峨眉山A等。
风险提示：消费恢复不及预期，宏观经济波动等。