电力设备行业报告：光伏出口企稳回升，乘联会预计1月电车销量80万辆

光伏 逆变器：12月出口金额5.95亿美元，环比提升6%，同比下降40%。根据海关总署，2023年12月，国内逆变器出口额为5.95亿美元，环比提升6%，已实现连续两个月的环比提升，出口台数为351万台，环比下降8%。从各省份来看，广东修复最为明显，出口额2.33亿美元，环比+12%，其余省份环比基本持平。从出口区域来看，对亚洲出口增量最高，12月出口额为2.24亿美元，环比+11%，主要是日本、印度、西亚国家需求提升明显；南美区域库存消化良好，12月出口额为0.86亿美元，环比+23%，已连续两个月环比提升，接近22年下半年月度出口水平；欧洲逆变器仍然处于库存去化过程中，但已有明显效果，12月出口额2.01亿美元，环比-2%，月度出口规模基本实现底部企稳。 组件：12月出口额21.27亿美元，环比下降9%，出口数量为3227万件，环比下降4%，同比增长26%。分区域来看，欧洲表现较为亮眼，12月对欧洲出口额6.51亿美元，环比提升3%，出口数量为876万件，环比提升15%，预计欧洲组件库存已有较好消化；对其他区域，12月出口金额环比下降为主。 风电 平潭A区海风主机（含塔筒）开标，报价在2986~3096元/kw，降价幅度略超预期。1月18日，平潭A区海上风电场项目主机（含塔筒）开标，其中金风科技、电气风电报价分别为3096、2986元/kw，主机（不含塔筒）价格跌至2500-2600元/kw，降价幅度略超预期，此次风机要求13MW及以上，根据与产业链的沟通，实际采购容量约为16MW，且交货时间为2025年4~9月，考虑到更大的容量以及更远的交付周期，产业链仍然存在进一步降本空间，导致本次主机报价偏低。 阳江三山岛六0.5GW项目完成核准，广东省管7GW项目进展加速。1月18日，华电阳江三山岛六海上风电场获得核准批复，此前汕尾红海湾三、五（1GW）已于23年底取得核准，从竞配到核准的全流程仅耗时半年，相较于以往1-1.5年的周期大幅缩短，这一批次项目有望在24H1批量核准与招标，24H2集中动工，带动广东区域海风建设节奏修复。 新能源车 乘联会预计1月国内新能源乘用车零售销量80.0万辆。据乘联会预测，1月国内狭义乘用车零售销量约为220.0万辆，环比-6.5%，受去年年初超低基数影响，同比增长70.2%。新能源乘用车零售销量预计80.0万辆左右，环比-15.3%，渗透率回落至36.4%，符合常规季节性表现。和2022年环比超20%的回落、2023年环比超40%的回落相比，2024年的年初季节性波动收窄，车市走势更为温和，总体来看，预计2024年国内新能源车销量约1150万辆。 风险提示： 各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；产业链材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测与投资评级 1行情回顾 1.1板块行情 电力设备新能源板块（中信）本周（1/15-1/19）下跌2.5%，今年以来下跌4.3%。 图表1：本周行业涨跌幅情况 图表2：今年以来行业涨跌幅情况 1.2个股走势 光伏：本周光伏板块迎来调整，除一体化组件厂商以及主产业链部分环节龙头外，其他标的普遍迎来下跌。 图表3：光伏核心标的周涨跌幅 风电：本周风电标的继续迎来调整，板块迎来普遍下跌。 图表4：风电核心标的周涨跌幅 新能源车：本周受到大盘情绪等因素影响，新能源车板块普遍下跌。 图表5：锂电核心标的周涨跌幅 2光伏 2.1价格情况 硅料：高品质、可满足N型拉晶用料的硅料现货供应仍然并不宽裕，均价维持在65-68元/kg，价格未见明显下降，部分散单针对高品质硅料有试探性涨价，但是新的长单并未签署，实际情况并不明朗。 硅片：硅片市场仍然相对冷清，价格相对稳定。1月硅片排产约为58GW，环比下降约8%，N型占比提升至70%。 电池片：M10 P型经历大幅的减产与关停之后，在P型硅片涨价的刺激下，价格实现反弹 ，尤其是高效率perc电池挺价明显。TOPCon当前价格在0.46~0.47元/w，价差仍维持在0.1元/w。 组件：1月订单相对低迷，组件价格进一步下探，从执行价格角度看，perc、topcon部分订单已跌破0.8、0.9元/w，随着新的招标报价逐步落地，价格或有进一步下降趋势。 图表6：光伏产业链价格涨跌情况 2.2出口情况 逆变器：12月出口金额5.95亿美元，环比提升6%，同比下降40%。根据海关总署发布的数据，2023年12月，国内逆变器出口额为5.95亿美元，环比提升6%，已实现连续两个月的环比提升，出口台数为351万台，环比下降8%。 从各省份出口额来看，江苏、浙江、安徽、广东四大核心省份出口额分别为0.8、0.99、1.09、2.33亿美元，环比变动+1%、+0%、-1%、+12%，其中广东出口修复最为显著。 从出口区域来看，对亚洲出口增量最高，12月出口额为2.24亿美元，环比+11%；南美区域（尤其是巴西）库存消化良好，12月出口额为0.86亿美元，环比+23%，已连续两个月份环比提升，已接近22年下半年月度出口水平；北美区域需求弹性较大，12月出口额0.31亿美元，环比+48%，是环比提升最快的区域；欧洲逆变器仍然处于库存去化过程中，但已有明显效果，12月出口额2.01亿美元，环比-2%，月度出口规模基本实现底部企稳；12月对非洲出口0.35亿美元，环比-4%，但对南非出口环比已转正，12月0.12亿美元，环比+19%；12月对大洋洲出口0.18亿美元，环比-30%。 图表7：逆变器月度出口台数情况：万台 图表8：逆变器月度出口金额情况：亿美元 组件：12月出口额21.27亿美元，环比下降9%，同比下降20%，其中组件出口数量为3227万件，环比下降4%，同比增长26%。分区域来看，欧洲表现较为亮眼，12月对欧洲出口额6.51亿美元，环比提升3%，出口数量为876万件，环比提升15%，即对欧组件出口迎来环比改善，预计库存已有较好消化；对亚洲12月出口额10.02亿美元，环比下降9%；对南美出口额3.32亿美元，环比下降17%；对非洲出口额0.72亿美元，环比下降19%；对大洋洲出口额0.63亿美元，环比下降35%。 图表9：组件月度出口台数情况：万件 图表10：组件月度出口金额情况：亿美元 2.3行业新闻 通威新建1GW异质结铜互联电池项目。1月15日，四川省发改委下发4个关于光伏项目的节能报告审查意见。其中高效晶硅太阳能电池智能工厂项目、通威太阳能光伏产业技术研发中心（二期）、高效晶硅太阳能电池项目（四期）三个光伏项目合计投资153亿元。审查项目包括双流25GWtopcon产线、眉山16GWtopcon产线、双流1GW异质结铜互联产线、双流100MW钙钛矿异质结叠层产线。 数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/FjhvsX5uHRajpBHkq1GxyQ 华能10GW组件开标，p型最低报价0.79元/w，再创新低。1月20日，华能集团2024年10GW光伏组件框架协议采购开标，共47家企业参与投标，P型组件最低投标价至0.79元/W，再创新低，N型topcon组件最低为0.85元/W，N型异质结组件最低报价1.01元/w，均价相较topcon溢价在0.13元/w。 数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/GMvrzzr1hzUL56b31UFAhg 3风电 3.1行业新闻 平潭A区海风主机（含塔筒）开标，报价在2986~3096元/kw，降价幅度略超预期。1月18日，中国能建电子采购平台发布《平潭A区海上风电场项目风力发电机组及塔筒设备采购中标候选人公示》，其中金风科技、电气风电为中标候选人，报价分别为13.93、13.44亿元，折合下来为3096、2986元/kw，主机（不含塔筒）价格跌至2500-2600元/kw，降价幅度略超预期，此次风机要求13MW及以上，根据与产业链的沟通，实际采购容量约为16MW，且交货时间为2025年4~9月，考虑到更大的容量以及更远的交付周期，产业链仍然存在进一步降本空间，导致本次主机报价偏低。 阳江三山岛六项目完成核准，广东省管7GW项目进展加速。1月18日，华电阳江三山岛六海上风电场获得阳江市发展和改革局核准批复，是阳江三山岛区域首个核准项目,此前汕尾红海湾三、五（1GW）已于23年底取得核准批复，三山岛六是广东7GW省管海域中第三个取得核准的项目，从竞配到核准的全流程仅耗时半年，相较于以往1-1.5年的周期大幅缩短，这一批次项目有望在24H1批量核准与招标，24H2集中动工，带动广东区域海风建设节奏修复。 4新能源车 4.1公司公告及行业新闻 公司公告 亿纬锂能：子公司亿纬动力与Aksa拟在土耳其共同组建合资公司，合资公司的建立旨在从事电池模组、户外柜、集装箱的生产、营销和销售，以及在土耳其（当地）作为工程总包方实施执行储能系统项目。。 数据来源： iFinD 豪鹏科技：2023年预计实现营收44-47亿元，同比增长25.51%-34.07%； 预计实现归母净利4500-5800万元，同比下降63.55-71.72%。 数据来源： iFinD 长远锂科：2023年预计实现归母净利-1.5亿元到-1.1亿元；预计实现扣非归母净利-2.2亿元到-1.8亿元。 数据来源：iFinD 厦钨新能：2023年预计实现营收172亿，同比下降30%；预计实现归母净利润5.3亿，同比下降53%。 数据来源：iFinD 行业新闻 澳洲锂矿商Core Lithium宣布暂停旗下Finniss矿山项目的采矿作业。 月初，澳洲锂矿商Core Lithium宣布暂停旗下Finniss矿山项目的采矿作业。 此决定的背景，是锂盐价格已跌破该矿山的现金成本：根据2023年Q3财报，Finniss锂矿的现金运营成本超过1200美元/吨（约合人民币8530元/吨），远超出当时1000美元/吨（约合人民币7109元/吨）的澳洲锂精矿现货价格。这是本轮锂价下行周期以来，首个因成本线被击破而宣布减产的锂辉石矿企。 数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/YAunIh_1NM6vD6A4ArWitg 乘联会预计1月国内新能车销量80万辆。乘联会初步推算，1月狭义乘用车零售市场约为220.0万辆左右，环比-6.5%，受去年年初超低基数影响，同比增长70.2%。新能源零售预计80.0万辆左右，环比-15.3%，渗透率回落至36.4%，符合常规季节性表现。 数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/uHrPvrgjUd8qUB4uY2GxmQ 4.2核心原材料价格 碳酸锂：本周碳酸锂市场价格略降维稳运行。供应端锂矿价格依旧承压，弱势运行。临近春节部分锂盐厂陆续开始停产放假。需求端电池材料一季度排产低，下游生产企业因担心库存损益备货谨慎。基本面相对较弱，预计短期内碳酸锂市场可能呈现震荡态势。 正极：三元正极方面，厂家依旧按照订单生产，部分企业2月订单前置。 磷酸铁锂方面，一月中旬，下游陆续进入停车或检修部分产线的阶段，电芯厂对2月整体预期转弱，对高价铁锂接受度较低，铁锂高端报盘承压下行，拉低铁锂市场均价。 负极：产业链供应过剩的情况仍较为普遍，市场订单抢夺不断，低价竞争频现。 隔膜：本周隔膜价格暂稳，市场仍处于需求淡季，下游采购量减少。当前锂电市场多数隔膜企业排产继续下行，部分客户结构相对优质的头部隔膜大厂表现尚可，仍有部分下游电芯大厂的前期订单支撑，整体好于二三线隔膜企业。 短期隔膜价格或以弱稳为主。 电解液：电解液企业普遍下调生产负荷，行业开工持续走低，产量持续减少。电解液成本较上周变化不大，电解液市场价格暂稳。 图表11：锂电核心原材料价格及变化情况 5风险提示 各国政策变化：如果国内外各国家政策发生变化，可能会影响新能源行业下游需求或者产业链进出口情况。