有色金属行业周报：矿端紧张叠加节前备货，锑价有望持续上涨

工业金属与新能源金属及小金属行业概览

工业金属

关键要点：

1. 铜市场展望：Cochilco报告指出，智利铜产量预计在2034年达到643万吨，年均增速1.7%，这主要受在建项目推迟影响。南美铜矿供应持续不及预期，支撑了长期铜价中枢上移。

2. 氧化铝状况：2023年12月，中国氧化铝产量环比下降2.04%，尽管受到环保限产和矿石供应问题的影响，但长期基本面仍然过剩。矿端干扰和环保限产短期内难以改变氧化铝行业的过剩格局。

3. 公司动态：

   • 洛阳钼业：计划2024年产铜52-57万吨，产钴6-7万吨，显示出显著的增长潜力。
   • 博威合金：光伏业务的强劲增长推动了公司业绩的快速提升，特别是1GW电池片扩产项目的贡献。

新能源金属及小金属

关键要点：

1. 锑锭价格上涨：国内外锑锭价格已接近历史高位，市场需求持续增长和库存低位，预示着价格将继续上涨。

2. 碳酸锂价格预测：碳酸锂价格已触底，预计将在短期内呈现窄幅震荡。

3. 厦门钨业业绩：公司2023年业绩符合市场预期，钨钼业务和新能源电池材料业务分别表现出不同幅度的增长，但稀土业务和房地产业务则有所下滑。

4. 集团资产注入：驰宏锌锗收购的青海鸿鑫已纳入合并报表，预计将对公司利润产生积极影响。

股票投资建议

• 工业金属：关注经济复苏敏感度高的电解铝行业，特别是能稳定生产的火电铝标的，如神火股份、天山铝业、新疆众和等。
• 新能源金属：看好贵金属长期投资机会，推荐盈利能力强、增储潜力大的银泰黄金。同时，建议关注山东黄金、赤峰黄金等公司。
• 超跌反弹：建议关注中矿资源、永兴材料、天齐锂业、赣锋锂业、盐湖股份、藏格矿业等股票的反弹机会。

风险提示

• 美国通胀超预期
• 海外经济衰退超预期
• 国内经济复苏不及预期

行情回顾与重要数据追踪

• 铝行业：关注生产数据、库存变动、进出口情况、下游开工率、宏观库存周期等指标。
• 铜行业：追踪生产数据、库存变化、下游开工情况、进出口数据、实际消费量、冶炼数据。
• 小金属：定期跟踪行业特定金属的数据，包括生产、库存、价格走势等。