2023年年度业绩预告点评：全年业绩增长超60%，盈利能力大幅提升

公司业绩亮点与增长动力

业绩持续高成长

• 年度业绩预告：公司预计2023年实现归母净利润区间为5.4-5.8亿元，同比增长61.9%-73.9%；扣非归母净利润区间为5.25-5.65亿元，同比增长77.3%-90.8%。
• 季度表现：四季度（2023Q4）预计实现归母净利润1.39-1.79亿元，同比增长21.5%-56.6%；扣非归母净利润1.36-1.76亿元，同比增长63.9%-112.1%。

经营策略与增长点

• 供应链调整与产品布局：通过供应链优化，以及聚焦云平台及外销业务，实现毛利率提升和盈利能力增强。
• 智能摄像机与人脸识别门锁：
  • 智能摄像机：受益于产品形态创新、画质提升与场景深化，市场表现良好。
  • 人脸识别门锁：凭借快速识别、高安全性和稳定性等优势，销量增长显著。
• 渠道与市场拓展：线上渠道增长迅速，线下渠道随客流恢复复苏，海外市场通过参展和拓展经销商加速扩张。

盈利表现与展望

• 毛利率提升：受益于供应链优化、成本控制和业务结构优化，全年毛利率表现良好。
• 净利率稳定：预计Q4毛利率延续提升趋势，推动净利率稳步向上。

风险提示

• 市场竞争加剧、终端需求不确定性、新品推出风险。

投资建议与评级

• 盈利预测调整：考虑最新业绩预告，调整2023-2025年归母净利润预测至5.6/7.1/8.7亿元，对应PE分别为41/32/27倍。
• 评级维持：“增持”，鉴于公司在智能家居领域的领先地位和持续增长潜力。

结论

公司凭借其在智能摄像机和人脸识别门锁领域的技术创新与市场拓展策略，实现了业绩的持续高增长和盈利能力的提升。通过优化供应链、拓展销售渠道和布局新产品，公司展现出强大的市场竞争力和可持续增长能力。尽管面临行业竞争和市场需求波动的风险，但其长期增长前景被看好，维持“增持”评级。