电子行业专题：小米汽车即将跨越登场，万事俱备待明日春风

小米汽车正式亮相，万事俱备待明日春风。12月28日，小米汽车首场技术发布会召开，首次系统展示了公司在电机、电池、大压铸、智能驾驶、智能座舱等领域的技术优势，并在发布会尾声对首款小米汽车SU7进行“预发布”，小米集团战略全面升级：“人车家全生态”，车成为小米战略中最重要一环。小米为小米汽车设计了一条充满雄心的成长之路，预计将于今年上半年上市，而小米汽车亦庄工厂二期亦将于2025年完工，两期产能合计30万辆/年。新能源车行业竞争愈演愈烈，小米作为造车圈的新进入者，其作为消电龙头的粉丝号召力、多年小米生态圈的建设积累以及对自动驾驶技术的积极拥抱将有望成为其另辟蹊径的制胜法宝。 配置：投资智能汽车全产业链，智驾剑指行业第一梯队，澎湃赋能人、车、机互联智慧座舱。据小米汽车12月28日发布会内容，小米汽车在自动驾驶、智能座舱、高压快充三大领域俱颇多打磨，有望在汽车领域再造小米品牌的独特故事。（1）自动驾驶：小米汽车为智驾设定了2024年底进入行业第一梯队这一雄心勃勃的目标。智驾传感器方面，小米SU7选装了激光雷达。小米汽车技术发布会当日，禾赛科技官方微信公众号亦表示期待禾赛与小米的强强联手，共创汽车科技新篇章。 小米2023年是激光雷达从“装不装”走向“装多少”的一年，激光雷达将有望持续赋能小米汽车高级别智驾功能不断拓进。（2）智能座舱：小米汽车SU7搭载小米澎湃OS，做到了一套系统架构横跨所有设备，最终实现了人车家全生态完整闭环。在澎湃OS加持下，小米汽车座舱有望能够实现人、车、机轻松互联，更将有望在澎湃OS的大模型功能支持下增添“移动办公室”的属性。（3）高压快充：小米搭载了自研800V碳化硅平台，汽车续航最长可达800/750km，较同电池容量的车型实现了更佳的续航性能。而近期广州车展中，800V高压平台亦实现了加速下沉，20万价位附近车型亦可搭载800V平台，消费者的续航焦虑正在逐渐被行业所解决。 投资：智能+电动硬件全方位布局，构建小米汽车强大投资生态圈。小米造车并非一日之功，在正式宣布造车之前，作为造车的新入局者，小米前期已开始通过投资参股补全汽车相关技术，并前瞻性布局智能驾驶等竞争焦点领域。据我们整理，小米通过顺为资本、小米长江产业基金、小米私募股权基金等布局汽车全产业链，覆盖了车载芯片、激光雷达、视觉传感、智能座舱、智能驾驶、动力电池等核心智能汽车硬件领域。在强大的汽车投资生态圈加持下，SU7上市已万事俱备，小米有望打造小米汽车科技树，成长为智能汽车又一“鲇鱼”。 投资建议：我们看好小米汽车智能化以及动力续航方面的竞争力，建议关注小米汽车相关产业供应链公司：永新光学、瑞可达、经纬恒润、无锡振华。 风险提示：量产进程风险，竞争加剧风险，下游需求不及预期的风险。 1.小米汽车即将跨越登场，万事俱备待明日春风 1.1.小米携五大汽车科技预热，致力于打造全球汽车厂商领先者 12月28日，小米汽车首场技术发布会召开。首次系统展示了公司在电机、电池、大压铸、智能驾驶、智能座舱等领域的技术优势，并在发布会尾声对首款小米汽车SU7进行“预发布”，小米集团战略全面升级：“人车家全生态”，车成为小米战略中最重要一环。 五大核心技术进展披露，小米SU7亮点满满。（1）电机：小米在电机技术领域采用的是装配一代、量产一代、预研一代的策略。目前小米已成功量产两款超级电机V6和V6s，转速达到21000转，将搭载于小米SU7首批车型上。（2）电池：小米SU7 Max采用小米自研800V碳化硅高压平台，最高电压达到871V，是远超同级的真800V，采用自研CTB电池技术，实现了全球领先的体积效率77.8%。（3）大压铸：小米汽车是中国唯一同时拥有全栈自研大压铸群、自研合金材料的汽车厂商。（4）：智能驾驶：采用最新一代的底层算法：BEV+Transformer+占用网络，并将大模型技术全面融入；三项感知技术创新，“变焦BEV技术”、“超分辨率占用网络技术”、“道路大模型技术”；旗舰级硬件平台：小米SU7将搭载两颗NVIDIA DRIVE Orin高算力芯片，综合算力达到508TOPS，1颗激光雷达、11颗高清摄像头、3颗毫米波雷达和12颗超声波雷达。（5）智能座舱：小米澎湃OS的诸多特性和完备流畅的生态体验将全部在小米汽车上实现。拥有3D数字化车模沉浸式交互体验，实现手机与车机跨端的无感连接，小米SU7座舱系统深度适配了主流的车载应用，此外，小米还打造了CarIoT生态，预留了标准化的Pin点接口，全面向第三方开放。 图1：智能电动车时代五大核心技术 首款小米汽车定位纯电轿车，致力于成就全球领先的汽车厂商。小米首款汽车定位为C级高性能生态科技轿车，型号为SU7和SU7 Max，采取溜背式轿跑设计，将拥有不少家族式设计语言，包括水滴形大灯、光环尾灯、175度涟漪曲面、半隐藏式门把手等。2023年11月上市的智能纯电轿跑中，阿维塔12定价30-40万元，智界S7定价25-35万元，小鹏P7i550定价22-24万元左右，而2023年9月上市的特斯拉Model3定价26-30万元。小米汽车产能方面，据每日经济新闻报道，小米汽车工厂分两期建设，一期和二期年产能分别为15万辆。小米对汽车事业的规划是远瞻性并充满雄心的，小米目标通过15到20年的努力，成为全球前五的汽车厂商。 图2：小米SU7官方宣传图 图3：小米SU7海湾蓝官方实拍图 1.2.十年筹谋终现世，依托自有工厂打造小米智能汽车矩阵 小米造车非一日之功，从战略布局，到产业投资、官宣造车、投建工厂，筹谋近十年，第一款小米汽车有望于2024年上半年正式发布。 长期布局，投初创企业（2013-2017年）：2013年雷军两次拜访特斯拉CEO埃隆·马斯克，表现出对超过200亿美元市值的特斯拉和它所在的智能电动汽车行业极大的好奇心；2015-2017年雷军创立的顺为资本先后参投了新能源造车公司蔚来A、B轮融资、小鹏的A+轮融资以及Momenta的A轮融资等，开启小米在智能汽车的战略发展之路。 明确造车，布局汽车全产业链（2021-至今）：2021年3月雷军在小米发布会上官宣小米将正式进军汽车制造行业，同年4月申请小米汽车商标，9月成立小米汽车公司，11月北京建设小米汽车总部和年产量30万辆的整车工厂。2023年11月15日，小米汽车获工信部批文，首款汽车将于2024年上半年量产上市。12月28日，小米汽车技术发布会首次系统展示了小米汽车在电机、电池、大压铸、智能驾驶、智能座舱等领域的技术优势。 图4：小米汽车发展历程 投资建设自有小米汽车工厂，两期合计30万辆年产能规划，三年打造完善汽车产品梯队。小米汽车北京亦庄自建工厂分两期建设，其中一期年产能为15万辆，已于23年6月竣工，二期计划于2024年动工，2025年完工。雷军表示小米SU7汽车目前处于试产爬坡阶段，已经小批量量产了，还需要最后几个月再做大量的验证测试。 图5：小米汽车工厂施工进展图 1.3.依托粉丝+渠道+生态+技术长期积淀，小米有望成为智能汽车的又一鲇鱼 粉丝：依托自身强大客户群基础，自营体系有望与手机销售渠道形成协同。 作为全球消费电子龙头企业，小米集团智能手机业务能够提供强大的客户流量基础。根据Canalys数据，截至2023年9月，全球小米MIUI月活跃用户规模达到6.23亿，同比增长10.5%，再创历史新高。与此同时，2023年第三季度，小米集团全球智能手机出货量排名前三，市占率为14.1%，同比提升0.5%，是前三名中唯一实现当季度出货量同比增长的品牌，该集团已连续十三个季度排名全球前三。 多年开拓耕耘使得小米集团拥有一批规模巨大且活跃的忠实粉丝“米粉”。 图6：截至2023年9月，全球MIUI月活跃用户达6.23亿 渠道：“1+N”渠道模式打造多维消费者触点，强强联合实现业务快速发展。 1月2日，小米汽车官方宣布开放城市招募计划，即在苏州、重庆、宁波、南京等17个城市开启招募小米汽车销售服务一体店（2S），招募对象是百强汽车经销商集团或区域强商合作伙伴。由此，小米汽车渠道模式正式确立为“1+N”模式，其中，“1”代表小米汽车自建自营的交付中心，功能以交付为主，覆盖“销售、售后服务”业务；“N”代表代理销售、用户服务触点。在主流汽车商圈，小米与百强汽车经销商集团或区域强商合作，建设汽车销服一体店，经营“代理销售+授权服务”；在核心商业广场（Mall），小米发挥既有的3C零售渠道优势，分批次在小米之家引入汽车业务，从而有利于小米汽车快速将渠道铺开，打造多维消费者触点。 庞大的客户群体与下沉的销售渠道形成共振，有利于小米汽车业务的发展。 图7：小米汽车在上海计划开设四家实体店铺 生态：小米澎湃OS系统上车，打造“人车家全生态”操作系统，构建“万物互联的公有底座”。小米澎湃OS是基于深度进化的Android以及自研的Vela系统融合，彻底重写底层架构而成，可支持200余个处理器平台，20余种常见文件系统，覆盖数百种设备品类、数千SKU。基于小米自研跨端互联框架Hyper Connect，小米澎湃OS彻底打破了硬件设备的隔阂，让所有设备可以统一连接协议，并且实时通信。它既可以实现手机、电视、电脑等不同终端之间的无缝切换和数据同步，也可以实现手机与智能家居设备之间远程控制和语音交互。更重要的是，在澎湃OS成功量产上车之后，它还可以实现手机与汽车之间的深度协同与互动，这必将成为小米汽车的一大卖点。 图8：小米澎湃OS系统发展历程 图9：跨端互联框架使得不同终端设备能够动态实时组网 技术：全资收购深动科技加码智能化研发，全栈自研软件解决方案。2021年8月25日，小米集团以7737万美元全资收购自动驾驶公司深动科技，深动科技专注于提供高级驾驶辅助系统的感知、定位、规划及控制的算法，以及自动驾驶应用的全套软体解决方案。智能驾驶是智能汽车核心技术赛道，小米智驾一期总投资47亿，采用全栈自研算法“BEV+Transformer+占用网络”，团队规模超1000人，技术人员涵盖传感器、芯片、感知规控算法、仿真技术、高精地图、高准定位、工具链、训练能力等自动驾驶全栈技术所需人才，核心骨干成员还拥有微软、谷歌等全球顶级人工智能公司的研发背景。感知技术是智驾的基础，小米智驾创新自适应变焦BEV、道路大模型、超分辨率占用网络等感知技术，拥有全球首个应用到量产车的端到端感知决策模型。小米智驾拥有旗舰级硬件平台，搭载两颗NVIDIA DRIVE Orin高算力芯片，综合算力达到508TOPS；感知硬件也十分豪华，搭载1颗激光雷达、11颗高清摄像头、3颗毫米波雷达和12颗超声波雷达。 坚定持续投入、领先感知和底层技术是小米2024年进入智驾第一梯队目标的底气。 图10：小米全栈自研智能驾驶技术 图11：小米智驾技术布局 2.产业机会：配置+投资同步布局，小米汽车打造独特智能化体验 2.1.配置：智能化+高压快充加速下沉，小米汽车发力智能+动能硬实力智能感知：激光雷达从“要不要装”走向装多少。激光雷达具有扫描环境并形成三维图像的功能，是自动驾驶重要的传感器，随着激光雷达价格下探，部分车型已经能配备一个甚至多个激光雷达，成为自动驾驶有力的安全保障。进入2023年，激光雷达销量进入爆发式增长，禾赛23Q3激光雷达交付量为47440台，同比增长125.5%；速腾聚创23Q3激光雷达总销量近6万台，超过前六个月销量总和；图达通截至2023年11月激光雷达车载市场累计交付突破20万台。 感知是一切的基础，小米汽车亦选装激光雷达，禾赛期待与小米强强联手，共创汽车科技新篇章。小米汽车在自动驾驶传感器方面亦使用了激光雷达作为传感器：在工信部批文中，型号为BJ7000MBEVR2的小米汽车显示装配有激光雷达。在12月28日发布会上，该款激光雷达的部分参数也得以公布，该款传感器最远探测距离达200米，探测能力为153万点云/秒，具备128线的安全冗余设计，此外还具有视窗加热除霜除雾功能，以及自研的除污去遮挡