Q4符合预期，与华为、地平线等龙头深入合作

均胜电子2023年度业绩预估及投资分析概要

业绩概述

• 年度业绩：均胜电子预计2023年度实现归属于母公司所有者的净利润约为10.89亿元，较上一年度增长约176%，增长幅度显著。
• 季度表现：第四季度（23Q4）实现归母净利润约3.10亿元，同比增长约18%。

经营环境与增长动力

• 市场回暖：全球主要汽车市场的产销量回暖，供应链逐渐稳定，同时智能电动汽车加速发展，为全球汽车行业带来了积极变化。
• 订单放量：受益于国内外客户订单持续增长，均胜电子各业务板块保持稳健增长态势。
• 业务整合与盈利能力提升：公司通过业务整合优化，提升了整体盈利能力，尤其是在第四季度，净利率提升至约2.17%，相较于一季度显著增强。

智能化战略与合作伙伴关系

• 技术合作：与华为、高通、地平线等行业龙头深化合作，在智能域控领域推出了基于不同芯片厂商的产品，如高通、地平线的智能驾驶域控制器。
• 客户认可：获得包括华为、理想、蔚来等在内的多个客户奖项，展示了公司在技术实力和市场影响力方面的优势。

投资建议与风险考量

• 增长预期：预计公司2023-2025年的收入分别为556亿、602亿、650亿元，净利润分别为10.9亿、13.7亿、18.4亿元，PE估值分别为21x、17x、12x。
• 评级维持：鉴于上述增长预测与估值水平，维持“增持”评级。
• 风险提示：包括汽车智能化、电动化发展速度低于预期、汽车安全业务发展受阻、原材料和运费成本上升、以及宏观经济下行等潜在风险。

结论

均胜电子在2023年度实现了显著的业绩增长，特别是在第四季度展现了强劲的盈利能力提升。通过与行业龙头的合作以及在全球市场中的持续扩张，公司不仅巩固了其在智能汽车领域的地位，还展现出可持续增长的潜力。投资建议强调了未来几年公司的增长前景，并指出了需关注的潜在风险因素。