工业硅日报（2024年1月16日）

工业硅日报（2024年1月16日） 一、研究观点 点评 15日工业硅震荡偏弱，主力2403收于13675元/吨，日内跌幅0.51%，持仓量增仓4529手 至72910手。百川硅参考价15412元/吨，较上一交易日持平。其中#553各地价格区间下调至14650-15600元/吨，#421价格区间跌至15550-16200元/吨。最低交割品#421价格跌至13750元/吨，现货升水扩至90元/吨。在下游订单稳定下，西南开工节奏小幅提 升，西北天气污染升级，开炉水平不确定性较高，但整体供应较前期逐渐趋稳。年前下游大单基本落地，需求小爆发期进入尾声，后续出现超预期增量可能性较低。预计近期期价偏弱整理为主，随着现货市场成交开始转冷，后续现货下跌空间更大，其中低品硅价先行下跌可能性更高，高低价差存在走扩预期。 二、日度数据监测 硅 2024/1/15 2024/1/12 涨跌 市场行情 期货结算价（元/吨） 主力 13660 13745 -85 近月 14045 13750 295 不通氧553#现货价格（元/吨） 不通氧553#硅(华东) 15100 15100 0 不通氧553#硅(黄埔港) 15000 15000 0 不通氧553#硅(天津港) 15000 15000 0 不通氧553#硅(昆明) 14850 14850 0 不通氧553#硅(四川) 14650 14650 0 不通氧553#硅(上海) 15600 15600 0 通氧553#现货价格（元/吨） 通氧553#硅(华东) 15300 15400 -100 通氧553#硅(黄埔港) 15250 15350 -100 通氧553#硅(天津港) 15200 15250 -50 通氧553#硅(昆明) 15150 15150 0 421#现货价格（元/吨） 421#硅(华东) 15750 15750 0 421#硅(有机硅用,华东) 16200 16250 -50 421#硅(黄埔港) 15650 15700 -50 421#硅(天津港) 15700 15750 -50 421#硅(昆明) 15550 15550 0 421#硅(有机硅用,昆明) 16050 16050 0 421#硅(四川) 16000 16000 0 无锡、杭州为基准交割区域，天津贴水100元/吨，广州贴水150元/吨，昆明贴水500元/吨，乌鲁木齐贴水700元/吨 不通氧553#现货价格（元/吨） 不通氧553#硅(华东) 15100 15100 0 不通氧553#硅(黄埔港) 15150 15150 0 不通氧553#硅(天津港) 15100 15100 0 不通氧553#硅(昆明) 15350 15350 0 不通氧553#硅(四川) 15200 15200 0 421#现货价格（元/吨） 421#硅(华东) 15750 15750 0 421#硅(有机硅用,华东) 16200 16250 -50 421#硅(黄埔港) 15800 15850 -50 421#硅(天津港) 15800 15850 -50 421#硅(昆明) 16050 16050 0 421#硅(有机硅用,昆明) 16550 16550 0 421#硅(四川) 16550 16550 0 现货553与421价差 900 900 0 按广期所421#升水2000元/吨的价差设定，当前最低交 13750 13750 0 现货升贴水 90 5 85 下游 有机硅（元/吨） DMC华东市场 14700 14700 0 DMC合盛硅业 14800 14800 0 生胶 15100 15100 0 107胶 15100 15100 0 二甲基硅油 15100 16500 -1400 多晶硅（元/吨） 复投料/单晶用 58500 58500 0 致密料/单晶用 60500 60500 0 菜花料/单晶用 54500 54500 0 硅片（元/片） 单晶M6/M10/G12 1.93/1.98/2.95 1.93/1.98/2.95 0.00/0.00/0.00 电池片（元/瓦） 单晶M6/M10/G12 0.61/0.38/0.38 0.61/0.38/0.38 0.00/0.00/0.00 光伏组件（元/瓦） 单晶perc单面166/182/210 0.95/0.96/1 0.95/0.96/1 0.00/0.00/0.00 单晶perc双面166/182/210 0.97/0.97/1.01 0.97/0.97/1.01 0.00/0.00/0.00 库存 广期所（吨） 仓单 41775 41775 0 总库存（周度） 159125 139385 19740 社会库存（吨，周度） 黄埔港 37000 37000 0 天津港 38000 38000 0 昆明港 24000 24000 0 厂库 60060 58760 1300 合计 159060 157760 1300 资料来源：SMM、百川盈孚、iFind、GFE、光大期货研究所 三、图表分析 3.1工业硅及成本端价格 通氧553#-不通氧553#421#-553# 12000 -500 图表1：工业硅各牌号价格（元/吨）图表2：牌号价差（单位：元/吨） 220002100020000 金属硅553昆明港金属硅553通氧昆明港金属硅421昆明港 20001500 1900018000 1000 1700016000 500 1500014000 0 13000 1000 553#硅(天津港-昆明港) 421#硅(天津港-昆明港) 0.7 用电价新疆用电价四川凉山用电价云南德宏 800 0.65 600 0.6 0.55 400 0.5 200 0.45 0 0.4 0.35 -200 0.3 -400 0.25 -600 0.2 图表3：地域价差（单位：元/吨）图表4：用电价格（元/度） 图表5：硅石价格（元/吨）图表6：精煤价格（元/吨） 700 硅石湖北硅石云南硅石江西硅石广西 硅石陕西硅石河南硅石新疆 4000 硅煤贵州硅煤宁夏硅煤陕西硅煤新疆 3500 600 3000 500 2500 400 2000 1500 300 1000 200 500 100 0 资料来源：百川盈孚、光大期货研究所 3.2下游产成品价格 图表7：DMC价格（元/吨）图表8：有机硅产成品价格（元/吨） 19000 有机硅DMC华东 有机硅DMC合盛硅业 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 22000 有机硅生胶 有机硅107胶 有机硅二甲基硅油 20000 18000 16000 14000 12000 10000 350000 多晶硅复投料/单晶用 多晶硅致密料/单晶用 多晶硅菜花料/单晶用 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 12 单晶硅片M6-166mm（160μm）-平均价单晶硅片G12-210mm（160μm）-平均价 单晶硅片M10-182mm（160μm）-平均价 10 8 6 4 2 0 图表9：多晶硅价格（元/吨）图表10：硅片价格（美元/片；元/片） 图表11：电池片价格（元/瓦）图表12：组件价格（元/瓦） 1.6 单晶PERC电池片M6-166mm 单晶PERC电池片G12-210mm 单晶PERC电池片M10-182mm 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 2.2 单晶PERC组件单面-166mm 单晶PERC组件双面-166mm 单晶PERC组件单面-210mm 单晶PERC组件双面-210mm 2 1.8 1.6 1.4 1.2 1 资料来源：百川盈孚、SMM、光大期货研究所 3.3库存 250000 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 14 200000 12 10 150000 8 100000 6 4 50000 2 0 0 图表13：工业硅期货库存（万吨）图表14：工业硅厂库库存（万吨） 图表15：工业硅周度行业库存（万吨）图表16：工业硅周度库存变化（万吨） 30 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 25 20 15 10 5 0 15 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 10 5 0 -5 -10 90000 100000 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 80000 90000 70000 80000 70000 60000 60000 50000 50000 40000 40000 30000 30000 20000 20000 10000 10000 0 0 图表17：DMC周度产量库存（吨）图表18：多晶硅周度产量库存（吨） 资料来源：百川盈孚、光大期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHTFUTURES 6 3.4成本利润 图表19：三大主产地平均成本水平（元/吨） 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 图表21：工业硅周度成本利润（元/吨） 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 图表23：DMC成本利润（元/吨） 20000 15000 10000 5000 0 -5000 资料来源：百川盈孚、光大期货研究 2022/1/7 2022/1/28 2022/2/18 2022/3/11 2022/4/1 2022/4/22 2022/5/13 2022/6/3 有机硅中间体利润 2022/6/24 2022/7/15 四川成本 2022/8/5 2022/8/26 2022/9/16 2022/10/7 2022/10/28 金属硅利润 2022/11/18 新疆成本 2022/12/9 2022/12/30 有机硅中间体成本 2023/1/20 2023/2/10 2023/3/3 金属硅成本 2023/3/24 云南成本 2023/4/14 2023/5/5 2023/5/26 2023/6/15 2023/7/7 2023/7/28 2023/8/18 2023/9/7 2023/9/28 2023/10/20 2023/11/10 2023/12/1 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2023/12/22 2022/1/7 2022/2/4 2022/3/4 2022/4/1 2022/4/29 2022/5/27 2022/6/24 2022/7/22 2022/8/19 2022/9/16 2022/10/14 2022/11/11 2022/12/9 2023/1/6 2023/2/3 2023/3/3 2023/3/31 2023/4/28 2023/5/26 2023/6/23 2023/7/21 2023/8/18 2023/9/15 2023/10/13 2023/11/10 2023/12/8 2024/1/5 图表20：三大主产地平均利润水平（元/吨） 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 图表22：铝合金加工行业利润（元/吨） 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 图表24：多晶硅成本利润（元/吨） 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2022/1/7 2022/1/28