晨报：12月CPI、PPI边际改善，多数商品震荡运行

12月CPI、PPI边际改善，多数商品震荡运行 ——中信期货晨报 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 2024年1月16日 研究员 张文 从业资格号F3077272投资咨询号Z0018864 屈涛 从业资格号F3048194投资咨询号Z0015547 刘道钰 从业资格号F3061482投资咨询号Z0016422 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的 任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 数据来源：Wind中信期货研究所1 板块 品种 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 航运 集运欧线 2068.3 -4.12% -4.12% 25.89% 25.89% 贵金属 黄金 483.58 0.58% 0.58% 0.29% 0.39% 白银 5980 1.44% 1.44% 0.07% 0.07% 有色金属 铜 67700 -0.73% -0.73% -1.77% -1.77% 铝 18885 -0.76% -0.76% -2.98% -3.18% 锌 21225 0.43% 0.43% -1.49% -1.49% 镍 127200 -1.72% -1.72% 1.59% 1.59% 不锈钢 13850 -0.72% -0.72% 1.09% 1.24% 铅 16200 -0.77% -0.77% 2.05% 2.05% 锡 209460 1.31% 1.31% -1.24% -1.24% 碳酸锂 101950 -0.88% -0.88% -5.34% -5.34% 工业硅 13675 0.48% 0.48% -3.90% -3.43% 黑色建材 螺纹钢 3896 -0.15% -0.15% -2.65% -2.65% 热卷 4017 -0.22% -0.22% -2.36% -2.36% 铁矿石 933 -1.63% -1.63% -4.70% -4.70% 焦炭 2402 0.67% 0.67% -3.59% -3.59% 焦煤 1796 0.42% 0.42% -4.85% -4.85% 硅铁 6694 -0.09% -0.09% -0.89% 0.57% 锰硅 6356 0.09% 0.09% -0.38% -0.31% 玻璃 1731 -0.46% -0.46% -9.51% -9.51% 纯碱 1838 0.60% 0.60% -10.08% -10.08% 能源化工 原油 555.6 -2.53% -2.53% 2.38% 2.38% 燃料油 2952 -0.24% -0.24% 0.82% 0.82% 低硫燃料油 4081 0.44% 0.44% 0.74% 0.12% 沥青 3703 0.65% 0.65% 1.23% 1.23% 甲醇 2367 1.02% 1.02% -2.63% -2.63% PX 8360 -0.05% -0.05% -2.68% -2.68% PTA 5764 -0.24% -0.24% -2.90% -2.90% 尿素 2076 2.37% 2.37% -1.70% -1.70% 短纤 7334 0.22% 0.22% -0.43% -0.08% 苯乙烯 8466 -0.13% -0.13% -0.21% -0.21% 乙二醇 4630 1.80% 1.80% 4.56% 4.56% 塑料 8101 0.92% 0.92% -2.16% -2.16% PP 7352 1.18% 1.18% -2.75% -2.75% PVC 5862 0.60% 0.60% -0.29% -0.29% 烧碱 2706 -0.11% -0.11% -4.14% -4.14% LPG 4339 -0.34% -0.34% -9.53% -9.53% 橡胶 13785 0.11% 0.11% -2.72% -2.72% 纸浆 5730 0.14% 0.14% 1.60% 1.60% 农产品 豆一 4785 0.19% 0.19% -4.03% -4.03% 豆二 3994 -0.57% -0.57% -8.56% -8.56% 豆粕 3072 -0.19% -0.19% -7.27% -7.27% 豆油 7494 -0.19% -0.19% -0.37% -0.37% 棕榈油 7300 -0.52% -0.52% 3.02% 3.02% 菜籽油 7987 1.26% 1.26% 0.28% 0.28% 菜籽粕 2637 0.73% 0.73% -8.12% -8.12% 棉花 15435 -0.55% -0.55% -0.13% -0.13% 白糖 6269 -0.19% -0.19% -0.60% -0.60% 生猪 13845 2.21% 2.21% 0.95% 0.95% 鸡蛋 3351 0.18% 0.18% -7.64% -7.96% 玉米 2384 0.38% 0.38% -1.20% -1.20% 板块 品种 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 能源 NYMEXWTI原油 72.76 -0.12% -1.61% 2.00% 2.00% ICE布油 78.32 -0.20% -0.74% 1.61% 1.61% NYMEX天然气 3.331 6.87% 14.62% 33.40% 33.40% ICE英国天然气 79.25 3.61% -7.89% -0.88% -0.88% 贵金属 COMEX黄金 2053.6 1.01% 0.05% -0.88% -0.88% COMEX白银 23.36 1.96% -0.11% -2.77% -2.77% 有色金属 LME铜 8295 -0.96% -1.43% -3.12% -3.12% LME铝 2215.5 -0.87% -2.49% -7.20% -7.20% LME锌 2509 0.12% -1.38% -5.75% -5.75% LME镍 16250 -1.31% -0.58% -2.23% -2.23% LME锡 24755 0.47% 0.34% -2.15% -2.15% 农产品 CBOT大豆 1226.25 -0.85% -2.45% -5.49% -5.49% CBOT玉米 448.75 -1.86% -2.82% -4.67% -4.67% CBOT小麦 597 -1.20% -3.24% -5.05% -5.05% ICE2号棉花 81.18 -0.28% 1.35% 0.28% 0.28% CBOT豆油 48.44 -0.60% 1.87% 0.60% 0.60% CBOT豆粕 362.8 0.28% -1.79% -6.03% -6.03% 金融市场涨跌幅国内主要商品涨跌幅 板块 品种 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 股指 沪深300期货 3280.2 -0.19% -0.19% -4.63% -4.63% 上证50期货 2239.2 0.00% 0.00% -3.76% -3.76% 中证500期货 5178.2 -0.20% -0.20% -4.67% -4.67% 中证1000期货 5530.2 -0.37% -0.37% -6.19% -6.19% 国债 2年期国债期货 101.182 -0.04% -0.04% -0.16% -0.16% 5年期国债期货 102.42 -0.01% -0.01% -0.11% -0.11% 10年期国债期货 102.83 0.06% 0.06% -0.01% -0.01% 30年期国债期货 102.32 0.24% 0.24% 0.63% 6.35% 外汇 美元中间价 7.1084 34pips 34pips 257pips 257pips 美元指数 102.44 0.00% 0.00% 1.05% 1.05% 利率 10Y中债国债收益率 2.52 0.4bp -16.7bp -16.7bp #N/A 10Y美国国债收益率 3.96 0bp 0bp 8bp 8bp 美债10Y-3M利差 -1.49 0bp -1bp 93bp 12bp 热门行业涨跌幅 指数 行业 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 中信行业指数 消费者服务 7022 1.88% 1.88% 0.30% 0.30% 商贸零售 3515 1.68% 1.68% 2.35% 2.35% 交通运输 1740 1.12% 1.12% 0.87% 0.87% 纺织服装 2938 0.99% 0.99% 0.10% 0.10% 家电 13431 0.94% 0.94% 0.63% 0.63% 建材 5867 0.62% 0.62% 0.15% 0.15% 综合金融 634 0.62% 0.62% -3.92% -3.92% 钢铁 1452 -0.71% -0.71% -2.37% -2.37% 计算机 4686 -0.88% -0.88% -10.83% -10.83% 有色金属 5873 -0.88% -0.88% -2.44% -2.44% 电力设备及新能源 7643 -0.89% -0.89% -3.53% -3.53% 基础化工 5070 -0.89% -0.89% -4.29% -4.29% 农林牧渔 5034 -1.34% -1.34% -4.83% -4.83% 国防军工 6862 -2.31% -2.31% -10.10% -10.10% 海外商品涨跌幅 数据来源：Wind中信期货研究所 注：海外涨跌幅可能存在滞后，仅供参考。 国内宏观：上周公布通胀及社融数据。社融方面，政府债继续支撑社融，企业中长贷改善明显。12月社融增长较快，万亿国债持续发行或为重要推动。但信贷同比偏弱，主因企业中长贷或受益于PSL投放有显著回暖，但去年高基数导致同比仍偏有减量，居民中长贷或因去杠杆也有回落。通胀方面，CPI、PPI均边际改善。食品价格环比走强带动CPI环比转正，PPI环比下降，同比降幅收窄。受寒潮天气影响鲜活农产品生产储运及节日消费需求增加影响，鲜菜、鲜果及水产品价格拉动CPI。但供给充裕，需求偏弱等因素导致猪肉价格仍是拉低CPI同比走势的主要项目。国际油价继续下行、部分工业品需求不足等因素影响拖累PPI环比增长。 海外宏观：12月美国CPI数据走势略超市场预期。其中CPI同比3.4%（预期3.2%，前值3.1%），环比0.3%；核心CPI同比增3.9%（预期3.8%，前值4%），环比增0.3%。此外，美国12月PPI走势不及预期，同比增长1%（预期1.3%，前值0.9%）；环比为-0.1%（预期0.1%，前值0%），连续第三个月未增长。从CPI分项来看，能源价格环比由降转为上涨0.4%，食品价格环比连续上涨，剔除掉能源和食品的核心CPI环比符合市场预期，其中核心商品连续五个月回落后持平11月，新车、服装等价格回升为主要贡献项；核心服务环比增速0.4%略低于前值，住房、医疗等价格上升为主要贡献项。总的来看，美国通胀下行趋势仍在。从12月TrimmedMeanCPI来看，通胀广度在平稳回落；12月亚特兰大联储粘性CPI继续下降，反映出通胀粘性也在回落。 板块及观点 品种 近期市场逻辑 关注要点 短期判断 宏观：关注降息预期变化 国内 政府债继续支撑社融，企业中长贷改善明显，整体结构边际优化 海外 12月美国PPI不及预期，市场