钢矿周报：预期提振空间仍存但弱现实特征仍较凸出，钢矿期价或承压运行

本报告分析钢矿市场，指出预期层面存在提振空间，如宏观经济数据可能中性略偏强，省级地方两会或提振市场情绪；但现实层面，春节临近导致终端需求淡季特征凸显，钢厂普遍亏损，停产检修增多，冬储补库及成本支撑预期弱化，弱现实主导钢价走势。报告同时分析了供需两端，需求端高频数据显示消费量回落，供应端钢厂盈利压力难缓解，产量承压。

钢材市场方面，预期基建、出口、制造业景气度待修复，但实际支撑有限；供应端钢厂盈利压力存，主动减产压力存，长短流程开工及产能利用率承压。铁矿石市场方面，预期提振因素或扰动铁水产量，疏港和港口成交存支撑；但终端需求疲弱，钢厂亏损，铁水产量继续走升面临压力。供需两端均显示弱现实特征突出。

报告重点分析了钢材和铁矿石市场的供需两端。钢材需求端关注高频数据消费量回落、建材成交量低位等指标；供应端关注钢厂盈利压力、主动减产压力、开工及产能利用率等。铁矿石需求端关注铁水产量、日耗、疏港指标等；供应端关注海外矿山发运、国产矿供应及海外权益矿等。库存方面，钢材厂库低位运行，社库延续累积；铁矿石港口库存延续累积，钢厂库存处低位。

当前钢矿市场现状表现为预期提振空间与弱现实特征并存。钢材市场方面，春节临近导致终端需求疲弱，钢厂亏损普遍，停产检修增多，冬储补库及成本支撑预期弱化。铁矿石市场方面，虽然疏港和港口成交存支撑，但终端需求疲弱，钢厂亏损，铁水产量继续走升面临压力，现实需求承压。供需两端均显示弱现实主导市场走势。

钢矿周报提示的风险在于，预期提振因素可能存在不确定性，如宏观经济数据表现可能不及预期，省级地方两会政策效果可能有限。现实层面风险包括春节假期影响终端需求、钢厂亏损持续可能加剧减产压力、港口库存累积可能压制价格等。此外，供需两端恢复节奏的不确定性也可能带来市场波动风险。