估值进一步回落，预期仍平稳

根据提供的策略周报内容，我们可以总结如下：

宽基预期与估值

• 整体估值：截至2024年1月14日，A股总体市盈率（TTM）为15.85倍，处在2012年以来的31%分位点；创业板市盈率为25.99倍，处在0%分位点。
• 盈利预期：全A总体预测市盈率为11.98倍（2024年预期），科创板预测市盈率为37.43倍，为有史以来最低分位点。
• 行业对比：不同行业在2023年和2024年的盈利预期呈现不同趋势，其中中证1000的盈利增长预计为正。

PB-ROE与国际对比

• 国内指数：全A的市净率（PB）处于历史最低分位，而ROE（净资产收益率）分位点为5%，显示低PB对应低ROE的状态。创业板的PB分位点为12%，ROE分位点为94%，表明低PB对应高ROE。
• 国际指数：对比美股主要指数，如纳斯达克综合指数，其PB分位点为85%，PE（TTM）分位点同样为85%，显示较高的估值水平。

申万一级行业预期利润与估值

• 行业增长：TMT行业总体稳定增长，部分细分行业（如电子、国防军工、计算机、基础化工、综合）预计2024年的净利润增长超过20%。
• 估值分布：部分行业（如电力设备、轻工制造、建筑装饰、环保）的2023年预期市盈率分位点较低，低于2012年以来的10%。

风险提示

• 估值数据滞后性：基于财报的估值数据可能存在滞后性。
• 盈利预期不确定性：盈利预期基于Wind的一致预期，可能存在样本统计不全或更新不及时的问题。
• 估值分位非决定性指标：高估值或低估值与后续市场表现并非绝对相关。

这份报告提供了关于市场估值、行业增长潜力以及国际对比的详细分析，旨在帮助投资者理解当前市场的状态和未来的潜在机会与风险。