原油周报：美英空袭胡塞武装，红海危机持续发酵

美英联军空袭胡赛武装导致红海局势复杂化，油轮保险费等成本上升，但未引发大规模航线改道或实际供应中断。事件对市场情绪影响较大，未来可能有两种走向：一是胡赛武装认怂或巴以冲突缓和，危机平息；二是胡赛武装持续抵抗，油轮改道规模有限，因大部分油轮运输俄油，胡赛武装不会攻击无关油轮。

一季度原油基本面疲软，地缘政治大幅拉升油价需持续断供，目前不具备此条件。远期曲线前端抬升，但近期利好多为事件驱动，持续性待观察，短期市场矛盾为疲软基本面与地缘政治扰动的博弈，油价走势纠结，一季度累库趋势不变。

本报告重点分析了红海航运危机对原油市场情绪的影响、一季度原油基本面疲软情况、远期曲线变化趋势，以及短期市场矛盾和累库趋势。报告指出，红海危机主要影响市场情绪而非实际供应，基本面疲软制约油价上涨空间，远期曲线变化需持续观察，短期市场多空博弈明显。

当前原油市场处于疲软基本面与地缘政治扰动的博弈状态。红海危机虽引发情绪波动，但未导致实际供应中断，油价上涨需持续断供支撑，目前此条件不具备。远期曲线前端抬升，但近期利多多为事件驱动，持续性待观察，短期市场多空力量均衡，油价走势纠结。

本报告提示了下行风险和上行风险。下行风险包括俄乌局势缓和、伊核谈判达成、宏观尾部风险；上行风险包括主要产油国突发性断供、欧美对俄罗斯、伊朗制裁升级。报告强调需关注地缘政治变化和产油国供应情况，以及宏观经济的潜在影响。