甲醇期货及期权日报

期货研究院 甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 能源化工研究中心 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870 联系方式：010-68578010 投资咨询业务资格：京证件许可【2022】75号 成文时间：2024年01月11日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 甲醇期货盘面小幅高开低开，重心最低触及2292，不断刷新近期低点，在2300关口附近暂时止跌，最终飘红。市场参与者心态依旧谨慎，国内甲醇现货市场气氛平静，各地区主流价格维稳为主，内地市场大稳小动，沿海市场存在低价惜售情绪。与期货相比，甲醇现货市场保持升水状态，基差近期有所扩大。上游煤炭市场偏弱运行，重心继续窄幅松动。主流煤矿安全生产为主，产量增加空间受限，但目前市场煤出货迟缓，坑口库存压力增加，报价多数下调 。下游终端用户刚需采购为主，采购意愿不强，多选择推迟采购计划。煤炭市场成交不活跃，市场信心不足，煤价仍存在回调压力。成本端松动，支撑力度偏弱，但甲醇自身低位运行，面临生产压力犹存。西北主产区企业报价维稳运行，厂家出货为主，近期签单稳定，内蒙古北线地区商谈2020元/吨，南线地区商谈2030元/吨。甲醇行业开工变化不大，产量较为稳定，企业库存维持前期水平。虽然华中地区开工负荷提升，但西北地区开工回落，甲醇行业开工水平略降至70.40%，较去年同期上涨2.81个百分点；西北地区开工负荷为82.52%，较去年同期上涨1.82个百分点。后期装置面临重启 ，甲醇行业开工将维持在七成以上波动。贸易商存在低价惜售情绪 ，但下游入市采购较为谨慎，成交重心仍存在松动。受浙江MTO和甘肃烯烃装置停车的影响，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工明显下滑，降至83.02%。下游开工表现不一，甲醛、醋酸开工回落，二甲醚和MTBE则略有回升。进口船货集中到港，卸货速度缓慢，沿海地区库存高位回落，下降至83.48万吨，依旧高于去年同期水平3.06%。后期到港船货较多，而甲醇需求跟进滞缓，去库存预计难以持续。甲醇市场缺乏驱动，期价打破区间震荡走势，短期重心继续走低，考验2300关口附近支撑。 第一部分期货行情1 第二部分现货市场1 第三部分港口库存2 第四部分价差基差3 第五部分主力合约持仓4 第六部分仓单数量5 第七部分装置运行动态6 第八部分下游产品价格7 第九部分后期走势预测7 图1：甲醇活跃合约收盘价1 图2：主力合约成交量、持仓量1 图3：甲醇分区域市场价2 图4：海外市场报价2 图5：国内主要港口库存3 图6：甲醇港口库存3 图7：05与09价差4 图8：甲醇基差4 图9：多单持仓前五名4 图10：空单持仓前五名4 图11：主力合约多单持仓比例5 图12：主力合约空单持仓比例5 图13：甲醇有效预报仓单5 图14：甲醇注册仓单6 图15：甲醇主力合约K线7 图16：甲醇期权成交量8 图17：甲醇期权持仓量8 图18：甲醇主连历史波动率8 图19：甲醇主连历史波动率9 图20：甲醇期权策略9 表目录 表1：各个合约日度成交数据1 表2：国际甲醇主要报价2 表3：装置主要停车或检修情况6 表4：主要下游产品价格一览7 表5：期权市场成交持仓情况7 第一部分期货行情 图1：甲醇活跃合约收盘价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：主力合约成交量、持仓量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表1：各个合约日度成交数据 合约 收盘价 涨跌幅 结算价 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 01合约 2279 -3.39% 2279 1 1 1374 -1 05合约 2337 1.65% 2321 1328035 -304133 1152806 -95302 09合约 2298 0.97% 2291 68388 -4195 139412 -12442 资料来源：方正中期研究院 第二部分现货市场 图3：甲醇分区域市场价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图4：海外市场报价 资料来源：同花顺,方正中期研究院 表2：国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2024-01-10 312.67 272.50 285.00 347.50 2024-01-09 316.01 282.50 285.00 347.50 变化资料来源：方正中期研究院 -3.35 -10.00 0.00 0.00 内蒙古地区：价格整理运行，生产企业出货为主，下游按需采购，北线地区商谈2020元/吨，南线地区商谈2030元/吨。 陕西地区：报价整理运行，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，市场交投平稳，关中商谈2130-2190元/吨， 陕北商谈2030-2040元/吨。 鲁南地区：价格窄幅波动，市场需求尚可，周边部分地区价格调整有限，市场交投相对较少，商谈暂参考2350元 /吨。 河南地区：多空交织，市场心态不稳，刚需延续低价采购，成交重心持续松动，价格暂参考2240-2250元/吨。江苏地区：低价惜售，下游表示按需采买，主流商谈意向在2420-2480元/吨。 华南地区：区间整理，下游表示观望为主，意向接货价格在2380-2410元/吨。 第三部分港口库存 图5：国内主要港口库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图6：甲醇港口库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院 截至1月11日，江苏甲醇库存为40.3万吨，环比下降5.3万吨，同比下跌10.24%。进口船货集中排队卸货及其它原因影响，近期进口船货实际卸货时间再度推迟，由于价格相对较低，非主力库区提货速度加快，可流通货源在18.5万吨附近。浙江甲醇库存为21.05万吨，环比上涨4.35万吨，同比上涨4.21%，可流通货源在0.5万吨附近 。广东地区甲醇库存为13.1万吨，环比减少1.8万吨，较去年同期增加36.46%，可流通甲醇货源10.3万吨附近。福建地区甲醇库存在8.03万吨附近，环比增加1.08万吨，较去年同比增加111.32%，可流通货源在6万吨。广西地区库存环比下降，低于年同期水平。 受到进口船货集中排队卸货等因素的影响，沿海地区库存整体回落，下降至83.48万吨，环比缩减2.67万吨 ，依旧高于去年同期水平3.06%，整体可流通货源预估在35.8万吨附近。据不完全统计，预计1月中下旬进口船货到港量86.08-87万吨，预估内地仍有10.1-12万吨进口船货到港。后期沿海重要下游工厂到港及沿海部分公共仓储到港量均增多。 第四部分价差基差 截至收盘，甲醇2405与2409合约跨期价差为88，甲醇近月合约略强。期货向下突破，现货与甲醇主力合约2405相比处于升水状态，基差为39。 图7：05与09价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图8：甲醇基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第五部分主力合约持仓 图9：多单持仓前五名图10：空单持仓前五名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：方正中期研究院 图11：主力合约多单持仓比例图12：主力合约空单持仓比例 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 第六部分仓单数量 图13：甲醇有效预报仓单 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图14：甲醇注册仓单 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第七部分装置运行动态 表3：装置主要停车或检修情况 地区 厂家 产能 原料 开始时间 结束时间 备注 西北 青海桂鲁 80 天然气 2019年7月6日 待定 长期停车 西北 内蒙古博源 100 天然气 2022年10月31日 待定 长期停车 西北 苏里格 35 天然气 2022年10月31日 待定 长期停车 西北 内蒙古天野 20 天然气 2020年10月24日 待定 长期停车 西北 金诚泰 30 煤 2021年11月12日 待定 长期停车 西北 西北能源 30 煤 2023年10月10日 待定 长期停车 华北 山西大土河 25 焦炉气 2023年10月20日 待定 长期停车 华北 山西万鑫达 20 焦炉气 2023年10月20日 待定 长期停车 西北 青海中浩 60 天然气 2023年10月底 待定 季节性检修 华北 山西宏源 15 焦炉气 2020年9月28日 待定 无 西南 卡贝乐 85 天然气 2023年12月12日 待定 无 西南 中石化川维 87 天然气 2023年12月20日 待定 无 西南 四川玖源 50 天然气 2023年12月12日 待定 无 西南 泸天化 40 天然气 2021年11月6日 待定 无 西南 江油万利 15 天然气 2023年12月1日 待定 无 西南 金赤化工 30 煤 2023年10月18日 待定 无 西北 久泰托克托 200 煤 2024年1月5日 2024年1月11日 意外停车 西北 陕西渭化 40 煤 2024年1月10日 2024年1月17日 20万吨运行 华北 山西晋丰 15 煤 2023年12月1日 2024年1月15日 正常 无 华东 兖矿国宏 67 煤 2024年1月4日 2024年1月11日 无 华中 中原大化 50 煤 2023年12月12日 2024年1月10日 无 资料来源：方正中期研究院 截至1月11日，甲醇生产装置整体开工为70.40%，较前期下跌0.56个百分点，较去年同期上涨2.81个百分点 ；西北地区开工负荷为82.52%，较前期下跌1.77个百分点，较去年同期上涨1.82个百分点。虽然华中地区开工负荷提升，但西北地区开工回落，甲醇行业开工水平维持在七成附近波动。 第八部分下游产品价格 表4：主要下游产品价格一览 产品名称 市场 2024-01-10 2024-01-11 甲醛 江苏市场 1150—1260 1150—1260 二甲醚 河南市场 3600—3750 3600—3750 MTBE 山东市场 6500—6500 6450—6500 碳酸二甲酯 江苏市场 3700—3800 3700—3800 丙烯 山东市场 6650—6650 6650—6670 DMF 江苏市场 4900—5000 4950—5050 二氯甲烷 江浙市场 2380—2600 2380—2600 冰醋酸 江苏市场 3070—3150 3070—3150 资料来源：方正中期研究院 第九部分后期走势预测 图15：甲醇主力合约K线 资料来源：同花顺,方正中期研究院 甲醇市场缺乏驱动，期价打破区间震荡走势，短期重心继续走低，考验2300关口附近支撑。 表5：期权市场成交持仓情况 2024-01-11 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 340573 -70245 57122 -165282 - - 看跌 392037 -136898 71092 -77806 - - 甲醇期权 732610 -207143 128214 -243088 1.15 1.24 资料来源：方正中期研究院 图16：甲醇期权成交量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图17：甲醇期权持仓量 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图18：甲醇主连历史波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：甲醇主连历史波动率 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图20：甲醇期权策略 资料来源：同花顺,方正中期研究院 甲醇弱势下探市，卖出行权价在2550上方的虚值看涨期权谨慎持有。 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 投资咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 产业发展部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881109 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康