纸浆期货日常报告

期货研究院 纸浆期货日常报告PulpFuturesDailyReport 黑色金属与建材研究中心 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153 联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年01月11日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 纸浆期货主力合约周四止跌反弹，收盘价上涨0.63%。现货山东地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，部分业者暂不报价，部分 随盘面调整，但成交有限。市场部分含税参考价：银星5700-5750元/吨。河北地区进口阔叶浆业者根据自身情况出货，需求跟进不足 ，浆市有价无市居多。市场偶有价格，含税参考价4900-5050元/吨。 纸浆本周高位回落，重回5600附近，伴随欧线走弱，航运市场 风险下降，纸浆重回目前内需偏弱的逻辑，期货相较进口成本的贴水收窄后，也随之下跌，但向下去看，近期市场传出欧洲对中国针 叶浆报价上涨20美元，外盘依然坚挺的情况下，盘面贴水扩大后， 下方支撑随之增强。本周国内成品纸延续弱势，根据卓创数据，文化纸价格大幅下跌，生活用纸和白卡纸价格也环比回落，纸厂开工 率则普遍增加，利多木浆需求同时对成品纸价格仍有利空。11月欧 洲港口库存继续小幅减少，同期生产商阔叶浆库存继续增加，针叶浆库存创今年以来新低。根据Fastmarkets消息，Arauco已经将中国市场辐射松1月订单价格下调20美元/吨至760美元/吨，加拿大和 北欧NBSK价格均与上周持平，为700-760美元/吨。消息人士报道 称，由于红海航运危机导致海运成本飙升，供应商考虑推涨加拿大和北欧NBSK价格，据悉从北欧地区运往中国的纸浆货物将被征收4 0-50美元/吨的高额附加费，供应商打算将这些附加费部分转嫁给 客户。 内需偏弱情况未改，加之航运市场供应紧张预期缓解，纸浆短期走弱，向下关注5600附近支撑，短期以宽幅震荡看待。 纸浆近期主要跟随欧线大幅波动，跌至5600附近可以尝试做多 ，短期反弹后关注5800附近压力。 一、现货市场 （一）纸浆市场 1、木浆： 山东地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，部分业者暂不报价，谨慎观望市场走势，部分随盘面调整，但成交有限。市场部分含税参考价：银星5700-5750元/吨。河北地区进口阔叶浆业者根据自身情况出货，需求跟进不足，浆市有价无市居多。市场偶有价格，含税参考价4900-5050元/吨。 2、非木浆： 非木浆市场偏弱整理。竹浆市场部分检修装置复产，供应稍有提升，但需求弱势延续，成交价格略有松动 ，西南漂白竹浆板出厂价格参考5000-5350元/吨，本色竹浆板价格参考4200-4400元/吨；甘蔗浆市场新单跟进缓慢，交投略有降温，广西漂白甘蔗浆湿浆含税主流成交价格4300元/吨左右；苇浆市场横盘整理运行，成交氛围平平，辽宁漂白苇浆湿浆报价参考4300元/吨，漂白苇浆板报价参考4600元/吨。 表1：国内漂针浆现货价格（元/吨） 针叶浆 北木 凯利普 月亮 狮牌 马牌 银星 俄针 太平洋 2024-01-11 6150 5950 5850 6100 5850 5780 5550 5750 2024-01-10 6150 6000 5900 6100 5900 5850 5600 5800 上周同期 6200 5950 5950 6150 5950 5900 5700 5800 上月同期 6050 5850 5700 5850 5700 5650 5300 5600 上年同期 7700 7500 7300 7350 7350 7400 7150 7250 资料来源：方正中期研究院 表2：漂针浆对中国市场报价（美元/吨） 针叶浆 北木 凯利普 月亮 狮牌 马牌 俄针 银星 本期 865 780 760 820 930 930 760 上期 865 780 760 820 930 930 760 资料来源：方正中期研究院 表3：国内漂阔浆现货价格（元/吨） 阔叶浆 金鱼 公牛 阿尔派 明星 俄罗斯阔叶 和平河 2024-01-11 5100 5050 4950 5100 4950 4950 2024-01-10 5100 5050 4950 5100 4950 4950 上周同期 5050 4950 4900 5000 4900 4900 上月同期 5150 5100 5050 5150 5050 5050 上年同期 6300 6300 6150 6300 6300 6150 资料来源：方正中期研究院 图1：漂针浆银星国内现货价格图2：漂针浆银星美元价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：漂阔浆金鱼国内现货价格图4：漂阔浆金鱼美元价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 （二）成品纸市场 1、生活用纸： 生活用纸市场供应恢复，下游刚需采买。本周生活用纸均价环比下跌0.44%，其中木浆生活用纸均价环比下跌0.33%，河北地区纸企公布涨价函，下游采买量有所增加，但仍以刚需为主，多地纸企开工有所恢复，市场供应增加，纸价暂无提涨动力。 2、白卡纸： 白卡纸市场主流价格偏稳，个别高价略有下滑。本周（1月5日至1月11日）250-400g平张白卡纸较上周下跌0.21%。主流价格区间4700-5000元/吨，少数低价4400-4600元/吨。市场订单局部稍有放量，整体需求起色不大，对纸价支撑力度偏弱，贸易商以促量走货为主，春节前积极回款，高价略有松动，同时受高位成本制约，价格调整空间受限，主流企业正常生产，市场供应整体过剩，对市场信心回升略有压制。 3、文化纸： 双铜纸市场重心继续下移。本周157g双铜纸市场均价较上周下跌127元/吨，市场经销商对后市预期多偏悲观，让利促单情况仍有出现，局部市场价格有补跌情况。双胶纸市场价格延续跌势。双胶纸市场均价较上周下跌74元/吨，华东地区有部分订单释放支撑市场心态，价格暂稳，但华南地区市场交投疲弱，周内出货价格继续下调，市场均价整体下行。 图5：河北地区木浆生活纸价格图6：广东地区白卡纸市场价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：山东地区铜版纸市场价格图8：山东地区双胶纸市场价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：箱板纸出厂价(东莞玖龙140g)图10：瓦楞纸出厂价(东莞玖龙110-180g) 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、期货市场 表4：纸浆期货市场走势 2024-01-11 2401合约 2405合约 结算价 成交量 持仓量 结算价 成交量 持仓量 当日 5588.0 196 12736 5712.0 322366 185777 涨跌 -16.0 196 -158 -16.0 -136103 185777 涨跌幅 -0.28% -77.26% -1.23% -0.28% -29.69% 1.80% 资料来源：方正中期研究院 图11：纸浆期货主力合约走势图12：纸浆主力合约基差走势（现货山东地区银星） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：纸浆期货月差：2401-2405图14：纸浆期货月差：2401-2403 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：纸浆期货与进口成本价差（银星）图16：纸浆期货与阔叶浆现货价差（金鱼） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 三、纸浆供需情况 图17：中国纸浆进口量图18：中国针叶木浆进口量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：中国阔叶浆进口量图20：中国本色、化机浆进口量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：中国机制纸和纸板产量图22：文化纸市场价与木浆价格比值 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图23：生活用纸市场价与木浆价格比值图24：白卡纸市场价与木浆价格比值 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图25：双胶纸周产量图26：双铜纸周产量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图27：白卡纸周产量图28：生活用纸周产量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 四、纸浆及成品纸库存 图29：纸浆期货仓单量图30：全球生产商木浆库存天数 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图31：国内主要港口及地区木浆库存（5港）图32：欧洲主要港口木浆库存 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图33：铜版纸企业库存天数图34：白卡纸企业库存天数 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 五、纸浆期货成交持仓 图35：纸浆期货成交量前20图36：纸浆期货成交量前20变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图37：纸浆净多持仓排名图38：纸浆净空持仓排名 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图39：纸浆多头前20持仓变化图40：纸浆空头前20持仓变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510、511室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼19层2201室 010-85881061 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65162576 上海分公司 中国（上海）自由贸易区长柳路56-62（双）号5-6（04）室 021-50588179 常州分公司 常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸大厦3201、3202室 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606 、2304、2305、2306房 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号 0731-